Als de Amerikaanse markt voor Bitcoin-derivaten groeit, zijn Crypto.com, FTX, en Coinbase allemaal aan het jokken om CME een run voor zijn geld te geven.
Er zijn steeds meer aanwijzingen dat het een groot jaar is geweest voor crypto-derivaten, contractuele overeenkomsten om crypto-activa te kopen of verkopen op basis van toekomstige prijzen.
Het laatste signaal komt van een Glassnode rapport dat opmerkt dat excessieve leverage (het hoge risico dat inherent is aan het gebruik van een relatief kleine hoeveelheid kapitaal om te speculeren op prijsbewegingen) in derivatenmarkten hen de moeite waard maakt om in de gaten te houden, omdat het zich van tijd tot tijd op “een vrij spectaculaire manier kan ontrollen.”
Zo is de open rente (uitstaande contracten die nog niet afgewikkeld of verlopen zijn) op alle Bitcoin-derivatenmarkten gedaald van de hoogtepunten van 12-14 miljard dollar in oktober en november. De open rente staat momenteel op $10 miljard, nadat contracten die gekoppeld waren aan 26 november vorige week afliepen.
Zelfs met de daling zegt Glassnode dat de open rente en futures volumes gestaag zijn gestegen sinds de Bitcoin futures ondersteunde ETFs-ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO), Valkyrie Bitcoin Strategy ETF (BTF), en VanEck Bitcoin Strategy ETF (XBTF)-in de VS zijn gelanceerd.
Contracten op de Amerikaanse derivatenbeurs CME vertegenwoordigen 19% van alle open rente op futures. Dat is bijna het dubbele van wat het in september was, volgens Glassnode. In dezelfde periode is het handelsvolume in Bitcoin-derivaten op CME gegroeid van 1,4% naar 6%.
(Bron: Glassnode)
Die groei komt ondanks het feit dat de ETF’s zelf vrij matig succes hebben gekend na de fanfare rond hun lanceringen. Samen vertegenwoordigen hun activa ruwweg 15% van de huidige $10 miljard open interest.
ProShares ETF bereikte $ 1 miljard in activa in twee dagen, sneller dan enige ETF ervoor, en staat nu op $ 1,4 miljard. Maar de aandelenkoers is sinds de lancering 13% gedaald. Valkyrie’s BTF, met 58 miljoen dollar aan beheerd vermogen (AUM), heeft 7% verloren van de koers bij het debuut en VanEck’s XBTF, met 11 miljoen dollar AUM, is 4% gedaald sinds de lancering.
Er zijn ook tekenen dat grote beurzen aan het wedijveren zijn om CME wat concurrentie te geven voor in de VS gevestigde klanten die op zoek zijn naar de handel in crypto-derivaten.
Vandaag nog kondigde het in Singapore gevestigde Crypto.com aan dat het 216 miljoen dollar betaalde om twee bedrijven, North American Derivatives Exchange (Nadex) en Small Exchange, over te nemen van IG Group, een in Londen gevestigde financiële dienstengroep. Zodra de inkt van de deal droog is – uiteraard in afwachting van goedkeuring door de regelgevende instanties – zal Crypto.com derivaten en futures producten kunnen aanbieden aan zijn in de VS gevestigde gebruikers.
Dit is hetzelfde bedrijf dat zijn logo sinds de zomer op alle Formule 1-races heeft laten spatten als onderdeel van een partnerschapsovereenkomst ter waarde van 100 miljoen dollar en dat onlangs 700 miljoen dollar heeft uitgegeven voor de naamrechten van het Staples Center in Los Angeles.
In oktober rondde de Amerikaanse tak van FTX de overname af van derivatenbeurs LedgerX. Door de deal, die onder meer de naam LedgerX veranderde in FTX US Derivatives, heeft het bedrijf licenties van de U.S. Commodity Futures Trading Commission verkregen. Dat betekent dat het nu Bitcoin en Ethereum opties en futures contracten kan aanbieden aan zijn klanten.
FTX CEO Sam Bankman-Fried, die een groot jaar voor overnames en partnerschappen achter de rug heeft, noemde het “waarschijnlijk een van de meest opwindende aankondigingen die we ooit hebben gehad. “
1) Dit is waarschijnlijk een van de spannendste aankondigingen die we ooit hebben gehad.@ftx_us + @ledgerxhttps://t.co/nQmk2mx3i1
– SBF (@SBF_FTX) 31 augustus, 2021
Coinbase heeft ondertussen voor een andere aanpak gekozen. De beursgenoteerde cryptobeurs diende in september papierwerk in om zich te registreren als een futures commission merchant bij de National Futures Association. Met ingang van woensdagmiddag was de Coinbase Financial Markets Inc. aanvraag nog steeds in behandeling.
