Een fusie om een in moeilijkheden verkerende banksector gerust te stellen? De Zwitserse autoriteiten hebben in allerijl een fusie afgedwongen tussen de bank Credit Suisse en haar rivaal UBS, ten koste van meer dan 3 miljard Zwitserse frank. We kijken naar deze last-minute redding, en wat het zegt over bankinstellingen.
Credit Suisse gedwongen te fuseren met UBS
Het is een historische overname, en een die de omvang van de bankcrisis laat zien die zich over de hele wereld heeft verspreid. De grootste bank van Zwitserland, UBS, bevestigde gisteren dat het Credit Suisse zou kopen voor het dubbele van wat het aanvankelijk bood. De Zwitserse autoriteiten hebben zich sterk gemaakt voor de deal en zijn zelfs van plan de wet te wijzigen om een stemming door de aandeelhouders te vermijden.
Zeven federale raadsleden (het equivalent van onze ministers) kwamen in Bern bijeen op het ministerie van Financiën, samen met vertegenwoordigers van de Zwitserse Nationale Bank (SNB), evenals toezichthouders en natuurlijk vertegenwoordigers van de twee banken in kwestie. De besprekingen eindigden gisteravond om 19.30 uur en het was de Zwitserse president Alain Berset die de overname zelf aankondigde.
Er werd 3 miljard Zwitserse frank (ongeveer 3 miljard euro) op tafel gelegd om de financiële reus te redden. Een buitenproportioneel bedrag, dat duidelijk laat zien wat de autoriteiten wilden voorkomen. Karin Keller-Sutter, de Zwitserse minister van Financiën, zei gisteren dat de ondergang van Credit Suisse “onherstelbare economische schade” zou hebben veroorzaakt voor Zwitserland, maar ook voor de wereldeconomie.
Volgens de minister van Financiën ging het erom dat Zwitserland “zijn verantwoordelijkheid buiten zijn eigen grenzen neemt”. En deze verantwoordelijkheid heeft een prijs: naast het dwingen van falende bankinstellingen bevestigde de regering dat UBS een garantie van 9 miljard Zwitserse frank zou krijgen. Dit is een manier om de instelling te beschermen als zij problemen zou ondervinden met portefeuilles van Credit Suisse.
Bovendien zal de centrale bank van het land Credit Suisse en UBS tot 100 miljard Zwitserse frank aan liquiditeit verschaffen om de terugkeer van de bank naar haar nieuwe onderkomen te garanderen. Het enorme bedrag toont het belang van Credit Suisse in het verleden. Het is een van de dertig banken die te belangrijk werden geacht om ten onder te gaan: de banken waarop het huidige financiële systeem is gebaseerd.
Vragen die de overname van Credit Suisse door UBS oproept
Terwijl de president van de Europese Centrale Bank, Christine Lagarde, snelle beslissingen heeft verwelkomd die volgens haar zullen helpen “de ordelijke marktomstandigheden te herstellen”, is niet iedereen blij met de snelle overname. Te beginnen met de aandeelhouders van Credit Suisse, die grotendeels buiten schot blijven. Zij krijgen 1 aandeel UBS voor elke 22,48 aandelen Credit Suisse die zij bezitten. Een totale routing, die laat zien dat de regering de gebruikelijke modus operandi om een beslissing te forceren heeft losgelaten.
De andere kwestie is natuurlijk die van de banken die als “too big too fail” worden beschouwd. Als Credit Suisse de voorkeur krijgt van regeringen, en een politieke en financiële elite de hele zondag samenbrengt, dan zou dit niet noodzakelijk het geval zijn voor andere banken. Dit idee werd bevestigd door de Amerikaanse minister van Financiën Janet Yellen, die deze week toegaf dat in ieder geval in de VS niet alle banken op dezelfde manier zullen worden behandeld:
Ongelooflijke volgorde.
Een senator laat de minister van financiën zeggen dat alleen deposito’s bij de grote banken gegarandeerd zijn vanwege het systeemrisico.
De kus des doods voor kleine banken!
De logica van “too big to fail” tot het uiterste gedreven. https://t.co/ytKg7N2RwH
– Anice Lajnef (@AniceLajnef) Maart 18, 2023
Meer in het algemeen kan men slechts nogmaals de nadruk leggen op de banden tussen het politieke optreden van gekozen regeringen en particuliere bankinstellingen. Deze laatste zijn weliswaar belangrijke schakels in het mondiale systeem, maar we mogen niet vergeten dat zij commerciële actoren zijn. De komst van de Zwitserse regering en centrale bank naar de redding wijst dus op systeemproblemen.
Voor de Zwitserse regering bestond de uitdaging erin een akkoord te bereiken vóór de opening van de effectenbeurzen vanochtend. Het aandeel Credit Suisse daalde vanochtend in de pre-market handel echter met meer dan 60%. De komende uren zal blijken of de crisis onder controle is en of de maatregelen van de regering het grootste deel van de besmetting hebben voorkomen.
De affaire heeft in ieder geval iets van een herhaling. Tijdens de crisis van 2008 werd UBS zelf zwaar getroffen… En het werd gesteund door de Zwitserse Centrale Bank en de regering. Destijds ging 6 miljard Zwitserse frank van de Zwitserse Confederatie naar UBS. Vandaag is die laatste echter de redder: de geschiedenis is een eeuwigdurende herstart, zegt men.
