前回の史上最高値に向けた最近のビットコインの上昇は、多くの投資家に、ポジティブなマクロの視点が強気のオンチェーン活動に追随しているかどうかを疑問視させています。
この記事では、BTC投資家のポジショニングの背後にある指標とその心理的効果、機関投資家の活動の大幅な増加、そして中央の取引所での供給不足の可能性を探ります
97%のBTC投資家が儲かっている
In/Out of the Money Around Price指標は、特定の価格帯でビットコインを購入したアドレスの分布を示しています。緑のマークはビットコインの実際の市場価格よりも低い価格帯で、赤い部分は市場価格よりも高い価格帯を意味しています。ある価格帯の円が大きいほど、その価格帯の平均価格でビットコインを購入したアドレスが集中していることを意味しています。
オプション市場の用語に従うと、現在の資産価格が、そのアドレスで保有されているトークンの平均コストよりも高ければ、そのアドレスは “In the Money “であると言われています。
逆に、現在の価格が保有している資産の平均コストを下回っていれば、そのアドレスは “Out of the Money “となります。最後に、暗号資産の現在の価格が保有しているトークンの平均価格に非常に近い場合、そのアドレスは “At the Money “であると言われています」
As of November 2 using IntoTheBlock’s Bitcoin financial indicators.
この指標が示すように、ビットコインが史上最高値のすぐ下にある今、500万のアドレス（全体の97.28％）は、平均購入価格が実際の市場価格を下回っているため、利益を得ていることになります。アドレスの総数は、個人投資家の量の良い代理となります。行動経済学の理論に基づけば、投資家は勝っている投資先を売らずに残し、負けている投資先を切るという気質を持っているので、これは強気のサインである。
さらに、この指標は、テクニカル分析の代表的な指標であるボリュームプロファイルと同様に、オンチェーンデータを用いて、重要な支持・抵抗価格帯を見極めることができます。円が大きければ大きいほど、その価格の周辺に買い手が集中していることを意味し、価格が下落した場合の抵抗となります。
61,600ドルと63,500ドルの価格帯では、多くの投資家（928kアドレス）が購入しているので、これらの価格帯では高い購買活動が行われていることから、この価格帯がサポート価格帯として機能する可能性があります。
Institutional use of the BTC network keeps trending higher
平均取引サイズ指標は、ビットコインのブロックチェーン全体で取引されたドル建ての1日の平均額を示しています。これは、すべてのトランザクションの値をトランザクションの数で割って計算されます
この指標が史上最高値で上昇しているということは、ビットコイン取引の平均が6桁であることを意味しており、ビットコインネットワークで行われる取引の多くが機関投資家によって行われていることを示唆しています。上半期の平均取引額は25万～35万ドルとほぼ一定でしたが、7月以降は平均が55万～65万ドルと少なくとも2倍になり、最近では20億ドル以上のピークもありました。
機関投資家がビットコインへのエクスポージャーを求めて関心を高めていることは、その希少性から、ビットコインの値動きにとっては強気のサインです。最近、米国市場でETFの発売が成功したというニュースは、この機関投資家の活動の成長というテーゼを裏付けています。
投資家は中央の取引所でBTCを売るよりもずっと多く買っている
ネットフロー指標は、すべての取引所アドレスに入るビットコインの流入量と、すべての取引所アドレスからユーザーのウォレットに出る流出量をすべて足し合わせて算出されます。ネットフローは、取引所に入る資金が出る資金よりも多い場合にプラスとなります。反対に、ネットフローがマイナスになるのは、取引所から引き出される量が多くなる場合です。
ネットフローがプラスの傾向にある場合は、売られる可能性の高いコインが取引所に入る量が多いため、投資家間の分配が行われていることが考えられます。逆に、マイナスのフローの傾向は、投資家がコインを購入し、中央集権的な取引所のアドレスに保有するのではなく、自分のアドレスに送って蓄積していることを示しています。
チャートを見ればわかるように、ここ数週間は悪名高いマイナスのネットフローが発生しており、ある日のピーク時には26.8億ドルに達しています。これは、大量のコインが投資家の個人アドレスに向かって取引所を離れたことを示しています。この傾向は、蓄積を示唆しており、ビットコインの史上最高値を再び超えたときに生じる可能性のある売り圧力を緩和する可能性があります。
強気の指標の合計と、ビットコインに対する最近のポジティブなマクロ的視点の累積は、投資家が年末に向けて強気の見方を弱気に変えるような兆候を示していない。一部のアルトコインがビットコインを凌駕するとしても、ビットコインは依然として暗号市場全体の40％以上を占めるリーダーであり、個人、機関、あるいは国を問わず、この分野に参入する多くの投資家が最初に導入するコインであることに変わりはありません。
