BlackRock, VanEck, ARK Investを含むビットコインETFの有力候補は、月曜日の早朝、証券取引委員会にそれぞれの手数料体系を開示するために、それぞれのファンド登録の修正を提出した。
アナリストたちは、ブラックロックの0.30%という手数料案は業界が予想していたよりもはるかに低く、この世界最大の資産運用会社と競争することは、候補に挙がっている他のすべての会社にとってより難しくなるだろうと指摘している。
例を挙げよう： ビットワイズ・ビットコインETF、ARK 21シェアーズ・ビットコインETF、インベスコ・ギャラクシー・ビットコインETFはすべて手数料0％でローンチする。ブラックロックのiシェアーズ・ビットコイントラストでさえ、0.30％の手数料に切り替わる前に、最初の50億ドルに対して0.20％の紹介料が設定される。
投資家は、10年以上前からビットコインETFを欲しがっていた。ビットコインのリアルタイムの価格に連動する上場商品は、投資家が実際にBTCを購入・保有することなく、ポートフォリオで資産へのエクスポージャーを得ることを可能にする。
しかし、発行者は顧客に対する好意だけでこのようなことをしているわけではない。投資家がビットコインに簡単にアクセスできるようにするために、彼らが負担しているオーバーヘッドには代償が伴う。それが手数料だ。
上場ファンドは、投資家に代わって資産を購入し、保管し、目論見書に忠実であるために必要な場合にはリバランスを行うなど、すべての作業に対して手数料を請求する。つまり、投資家は取引所での1回限りの取引手数料を見送り、ETF発行会社に支払う継続的な維持手数料を支払うことになる。この手数料がリターンを圧迫する可能性があるため、ETFが承認されるのを待つ業界では、この手数料が注目されている。
参考までに、スポンサー手数料は毎日発生し、通常は毎月または四半期ごとにファンドの資産から差し引かれる。発行体が手数料を徴収するために投資家に請求書を送るわけではない。ETF投資家のリターンは、株式のパフォーマンスからファンドを管理する会社に支払うべき手数料を差し引いたものに等しいということだ
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ビットコインETFのスポット手数料案は以下の通りです。
権利放棄を除く
低い： ビットワイズ @ 0.24
高 Grayscale @ 1.50%https://t.co/T5dNccZ3oJ via @crypto w/ @emilyjnicolle pic.twitter.com/yJ30yXmKRI– Katie Greifeld (@kgreifeld) 2024年1月8日
ブラックロックの比較的低い手数料と、他の会社が競争力を維持するために必要な手数料の低さは、ゼロ手数料のオファーが心配すべきものであるかどうかについて、暗号業界で議論を巻き起こしている。
これは、クリプト・レンディング商品が預金の高リターンを約束したときに鳴り響く警笛と大差はない。
Custodia Bank（旧Avanti Financial Group）のCEOであるCaitlin Longは、X（旧Twitter）で、発行者がファンドの管理コストをカバーするのに必要な手数料よりも少ない手数料しか請求していない場合、隠れたリスクがあることを意味するかもしれないと指摘した。
「手数料無料ファンドの場合、その答えはたいてい証券貸付である。
ロングは、ビットコインの “金融化 “は、レーザーアイのマキシにとって諸刃の剣になりうると何年も前から言ってきた。しかし、ブルームバーグ・インテリジェンスのアナリスト、エリック・バルチュナスは、ETF発行会社が0％の導入手数料をどのように機能させることができるかについて、いくつかの洞察を提供している。
「低手数料は、アメリカの（資産の）大半を管理するアドバイザーを惹きつける。そして、ETFが大きくなり流動性が高まると、発行体はカストディアンと激しくやり合うことになる。「これがETFテロードームでの普通の生活だ。
つまり、ETFの裏付けとなるビットコインのカストディアンとして選ばれたコインベースやその他の企業が、発行者がファンドの手数料を低く抑え、新たな資金を呼び込むために矢面に立たされる可能性があるということだ
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