ビットコイン(BTC)のオンチェーン分析 – 低迷期に入ったのか？

456

ビットコイン（BTC）価格は、一時STH（短期保有者）のコストベースに達した後、53,000ドルのサポートに跳ね返されています。この上昇の要因は何ですか？多くの人が待ち望んでいた転機となるか？オンチェーンでの分析をチェックする

Bitcoin finds support

ビットコイン(BTC)の価格が反発しています。53,000ドル付近でフロアを形成し、週次の天井である59,154ドルを突破しようとしている。

54,000ドルから64,000ドルのボリュームレンジ内での動きを続けているビットコインは、いくつかの抵抗を受けながらも上を目指そうとしています.

今週は、需要が衰えない中、売り方がまだビットコイン（BTC）価格を南下させるチャンスがあるかどうかを判断するために、参加者が出した利益と損失を徹底的に見ていきます。

適度な利益と損失

この研究を始めるにあたり、些細に見えるかもしれませんが、ビットコイン市場の心理を理解する上で、最も重要な事実を指摘しましょう。

11月2日、利益を得ているBTCの総供給量が13回目にして閾値の95％を超えました。この現象は、過去に何度も売りのシグナルとなっています。

実際、資産の大部分が潜在的な利益を生み出している場合、BTC価格が新たなATHに近づくほど、売却のインセンティブが強くなります。

逆に、供給残高の半分以下しか利益が出なかったことも6回ありました。このような現象は、しばしば屈服の時期であり、低価格でチップを蓄積するのに最適な時期です。

今回の強気相場のピーク評価には達していないようですが、新たなATHの誕生により、一部の参加者は利益を得ることになりました。

この行動は、ビットコインの損益チャートにはっきりと表れています。

2021年初頭に利益確定のピークを迎えた後、5月の調整局面で実現利益は大幅に減少し、8月中旬には緩やかな成長を再開した。

そして、BTCが11月20日と10月8日に新高値を記録したように、最近の2つの利益確定の波を強調することができます。

これを補うために、最近の最高値の後にはそれぞれ調整が入り、適度な損失が発生しています。これは、最高値を買った後、赤いローソクを見て売るSTHによく似ています。

これらの損切りの期間は、それぞれ決断と関連しています：

。

• Purple: トップバイヤーは、損失を抑えるためにチップを分けたり、下で買い戻したりします。
• 赤：調整局面で損切りが増え、価格に売り圧力がかかり、最終的にはキャピチュレーションに至る。
• Yellow: 市場からの撤退を目的としたロスメイク。疲れ切った参加者は、バウンスを利用して、自分のチップをできるだけベースコストに近づけて売る。

このような累積的な売り圧力にもかかわらず、aSOPR（全費用収益率）が中立ゾーンを上回っていることは心強いことだ。

わかりやすく言えば、市場全体の支出がわずかに利益をもたらし、一部のSTHだけがこの調整でトークンを手放すほど苦しんだということです。

aSOPRの反発は、この指標が1を超えるベースを作っているときに期待していた通りのものです。

今後、この比率が加速する可能性に注目してください。これは、市場の緩やかな利益確定フェーズ（フェーズB）への突入を示唆しています。

売り手は逃げている

では、売り手の健康状態を見てみましょう。11月9日以降、流動化の振幅が小さくなり、比較的穏やかな期間を過ごしていることが、驚くことなくわかります。

一日の清算額が2500万円を超えたのは、最近の53,000ドルのサポートまででした。

この数字は実際にはかなり低いので、ビットコインが反発し始めたときに、一部の売り方がすでにポジションを閉じていたと考えられます。

しかし、後述するように、こうした強制的な購入と強いスポット需要が、BTC価格を57,000ドル以上に回復させる主な要因となりました。

TheKingFisherはこれを証言し、これらのショートの流動化はCoinbaseが一因となっていることを指摘しています。

さらに、売り手の疲弊という定数は、今回の調整の安値が近いことを示唆しています（すでに達していないとしても）。

この指標は、Ark Invest社が開発したもので、利益の出ている供給量の割合を月平均の価格変動率で割ることで得られます。

ボラティリティの低さと損失の大きさという2つの要素の一致、つまりローリスクローを検出します。

現在のケース（ボラティリティが高く、損失が大きい）では部分的にしか適用できませんが、この指標は7月下旬以降の短期的な安値を示すのに特に役立ちました。

その値が0.035を下回るたびに、数日のうちに買いのチャンスがあることを確認した。

これらの観察結果と、BTC価格が市場の短期的なコストベースと考えられる実現済みのSTH価格から反発したばかりであることを合わせて考えると、今回の調整は終了するか、レンジに転じる可能性が高いと言ってよいでしょう。

しかし、このオンチェーンデータの分析による主張は、技術的な証拠によって裏付けられる必要があります。

したがって、この仮説を確認する前に、

を観察することが適切でしょう。

• 今後数日間で更なるショートリクイデーションを行う。
• 今回の反発の抵抗となったeMA21の再統合です。
• BTC価格が6万ドルを超えて安定すること。

Sustained spot demand

さて、ここで一歩踏み込んで、2020年3月以降、市場がかつてないほどの構造変化を遂げていることを思い出してみましょう。

以前の分析で実証されたように、市場の流動性の貯蔵庫である取引金庫は、2020年3月以降、着実に減少しています。

土曜日以降、取引所では若干の入金フェーズが発生していますが、全体的な液体供給のダイナミクスは、持続的なスポット需要の存在を明確に示しており、参加者のHODLing行動に起因するパラダイムシフトの兆候となっています。

tedtalksmacro氏がMaterialScientist社のデータを引用して指摘しているように、53,000ドル以上の巨大な買い注文は、赤のウィックを追う潜在的なストップロスに対する壁として機能しました。

このことは、投資家からの強いスポット的な需要がまだあることを裏付けており、最近ではMicroStrategyやEl Salvadorを購入した機関投資家もいます。

このように、市場では不安定な価格評価が行われていますが、この調整が止まらない基本的な傾向が現れています。

ビットコインの流動性が低くなり、長期投資家の冷蔵倉庫で熟成されて結晶化していく中で、ネットワークや市場の成長に合わせて、そのファンダメンタルズが発展していきます。

合成

最後に、ビットコイン（BTC）価格は53,000ドルレベルの強力なサポートゾーンを見つけたようですが、今後数日のうちに安値を確認するために再びテストされる可能性があります。

私たちの観察に基づいて、次のことが言えます：

。

• ATH周辺のLTHが利益を上げたことで、最近の下落時に一部のSTHが損失を出した。
• 修正安が確認されそうだが、売り方は強さを保っている。
• 旺盛なスポット需要に加え、HODLerがBTCトークンを保持していることで、価格は勢いを維持しています。