L’offre totale de bitcoins en perte suggère que le marché n’a pas encore touché le fond, mais les détenteurs de bitcoins à long terme restent optimistes.
Neuf mois se sont écoulés depuis le sommet du marché et, au cours de cette période, environ 2 000 milliards de dollars de capitaux ont quitté l’espace, ce qui a fortement affecté les prix des jetons.
Cependant, la question de savoir si le marché a atteint son point le plus bas reste posée.
Une analyse de nos données sur la chaîne de Glassnode révèle un sentiment généralement positif de la part des détenteurs à long terme. Cependant, une comparaison de l’offre totale en perte par rapport aux années précédentes indique que le fond n’est pas encore atteint.
Total Bitcoin Supply in Loss
Les détenteurs de bitcoins à long terme sont définis comme ceux qui détiennent des BTC depuis plus de 155 jours. D’après les données passées, la capitulation des détenteurs de bitcoins à long terme accompagne généralement les bas de cycle du marché.
Le graphique ci-dessous montre l’offre totale de détenteurs à long terme (LTH) en perte pour les 11 dernières années. En 2015, 2019 et 2020, lorsque cette métrique a dépassé 5 millions de tokens en perte, le prix du BTC est rapidement revenu à une tendance haussière.
L’offre actuelle en perte s’approche de ce seuil. Cependant, elle ne l’a pas encore franchi, ce qui laisse penser que le marché n’a pas encore atteint son niveau le plus bas et que les détenteurs de bitcoins vont encore souffrir.
Source : Glassnode.com
Profit et perte par bandes de rendement
La mesure des pertes et profits par tranche de rendement illustre la douleur actuellement ressentie par les LTH. Cette mesure montre le comportement de dépenses de diverses cohortes de marché segmentées en bandes liées à l’ampleur des profits/pertes réalisés.
Les données sont présentées en pourcentage de la capitalisation boursière. Par exemple, une valeur Y de +0,5 indique que le profit total réalisé était égal à 0,5 % multiplié par le plafond total du marché à ce moment-là (coordonnée X).
Le bénéfice ou la perte est calculé en USD en prenant la valeur de la pièce et en la multipliant par le prix de vente moins le prix d’achat. Ce calcul est ensuite agrégé pour toutes les pièces dépensées et réparti dans la bande de rendement correspondante.
Le graphique ci-dessous montre des LTHs profondément dans la zone de capitulation. Cependant, la bande inférieure actuelle affiche environ -0,07, ce qui est nettement inférieur à la bande la plus basse de 2015 (-0,12) et à la lecture la plus basse de 2019 (-0,14).
Source : Glassnode.com
Variation de la position nette du détenteur à long terme
LTH Net Position Change fait référence soit à la distribution de jetons lorsque les LTH encaissent, soit à l’accumulation lorsque les détenteurs prennent de nouvelles positions.
Le graphique ci-dessous montre que la variation de la position nette de 2022 oscille entre distribution et accumulation, et ce à un niveau inférieur à celui des années précédentes. Cela suggère une forte incertitude dans un contexte de détérioration des conditions macroéconomiques.
Depuis le mois d’août, les LTH s’accumulent à leurs plus hauts niveaux cette année. C’est un signe encourageant en termes de sentiment à long terme envers le bitcoin.
Source : Glassnode.com
