Celková nabídka bitcoinů ve ztrátě naznačuje, že dno trhu ještě nenastalo, nicméně dlouhodobí držitelé zůstávají optimističtí.
Od vrcholu trhu uplynulo devět měsíců a za tu dobu opustil prostor kapitál v hodnotě přibližně 2 bilionů dolarů, což tvrdě zasáhlo ceny tokenů.
Otázkou však zůstává, zda je dno trhu již za námi.
Námi provedená analýza dat z on-chainu od společnosti Glassnode ukazuje obecně pozitivní náladu dlouhodobých držitelů. Srovnání celkové nabídky ve ztrátě s předchozími lety však naznačuje, že dno ještě nenastalo.
Celková nabídka bitcoinů ve ztrátě
Dlouhodobí držitelé bitcoinů jsou definováni jako ti, kteří drží BTC déle než 155 dní. Na základě údajů z minulosti kapitulace dlouhodobých držitelů Bitcoinu obvykle doprovází dna tržních cyklů.
Následující graf ukazuje celkovou nabídku dlouhodobých držitelů (LTH) ve ztrátě za posledních 11 let. V letech 2015, 2019 a 2020, kdy tato metrika přesáhla 5 milionů tokenů ve ztrátě, se cena BTC brzy vrátila k rostoucímu trendu.
Současná nabídka ve ztrátě se této hranici blíží. Zatím ji však nepřekročila, což naznačuje, že trh ještě nedosáhl svého dna a držitele bitcoinu čekají další bolesti.
Zdroj: Glassnode.com
Zisky a ztráty podle výnosových pásem
Metrika Zisk a ztráta podle pásma návratnosti ilustruje bolest, kterou v současné době pociťují LTH. Tato metrika ukazuje chování výdajů různých tržních kohort rozdělených do pásem souvisejících s velikostí realizovaného zisku/ztráty.
Údaje jsou prezentovány jako procento tržní kapitalizace. Například hodnota Y +0,5 znamená, že celkový realizovaný zisk se rovnal 0,5 % vynásobenému celkovou tržní kapitalizací v daném okamžiku (souřadnice X).
Mezitím se zisk nebo ztráta vypočítá v USD tak, že se vezme hodnota mince a vynásobí se cenou při prodeji minus cena při nákupu. Tento výpočet se pak agreguje pro všechny utracené mince a rozdělí se do příslušného výnosového pásma.
Níže uvedený graf ukazuje LTH hluboko v kapitačním pásmu. Současné spodní pásmo však vykazuje hodnotu přibližně -0,07, což je výrazně méně než nejnižší pásmo z roku 2015, které činí -0,12, a nejnižší hodnota z roku 2019, která činí -0,14.
Zdroj: ČTK, s. r. o: Glassnode.com
Změna čisté pozice dlouhodobých držitelů
Změna čisté pozice držitelů dlouhodobých pozic se týká buď rozdělení tokenů při jejich vyplácení, nebo akumulace při přijímání nových pozic držiteli.
Následující graf ukazuje, že v roce 2022 se Net Position Change převrací mezi distribucí a akumulací, a to v nižších hodnotách ve srovnání s předchozími roky. To naznačuje vysokou nejistotu v prostředí zhoršujících se makro podmínek.
Od srpna dochází k akumulaci LTH na nejvyšší úrovni v tomto roce. To je povzbudivé znamení, pokud jde o dlouhodobý sentiment vůči bitcoinu.
Zdroj: ČSOB, s. r. o., Praha: Glassnode.com
