Le bitcoin, l’Ethereum et les autres crypto-monnaies sont en hausse et se rapprochent des sommets historiques de juillet. Le marché des crypto-monnaies n’en a visiblement pas encore assez et veut tester de nouveaux sommets. Les signes d’une bulle restent difficiles à détecter – mais cette fois, la force des crypto-monnaies est apparemment aussi la faiblesse des monnaies fiduciaires.
À peine étaient-ils arrivés qu’ils se sont de nouveau retranchés dans leur repaire, pour finalement hiberner une année de plus : Les ours n’ont pas de prise sur le marché du bitcoin après tout. Au lieu de cela, les bulls optimistes règnent à nouveau.
Après avoir atteint un sommet historique de près de 65 000 dollars en avril, le prix du bitcoin a baissé régulièrement jusqu’à atteindre un plancher de moins de 30 000 dollars en juillet. Le prix avait chuté de plus de 50 % sur une période de plus de trois mois. La plupart des autres crypto-monnaies ont connu une situation pire, et non meilleure. L’Ethereum est passé de près de 4 400 dollars à moins de 2 000 dollars, et la capitalisation totale du marché, c’est-à-dire la valeur de toutes les crypto-monnaies et jetons, a diminué de plus de moitié, passant de plus de 2 500 milliards de dollars.
En fait, tous les signes étaient là pour un marché baissier. Si tout devait se dérouler normalement, comme prévu, le marché aurait dû trouver un plancher et se maintenir avant de penser à une nouvelle hausse. Mais les choses ne sont pas normales sur les marchés des crypto-monnaies.
Depuis le point bas de la fin juillet, le prix du bitcoin a augmenté de manière assez agressive. Début septembre, il était de nouveau au-dessus de 50 000 $. A partir de là, il a légèrement baissé jusqu’à un peu plus de 40.000, mais il est ensuite remonté de manière tout aussi agressive. Aujourd’hui, il est à un bon 57 000 dollars et donc pas loin d’un nouveau sommet historique. Le marché reste manifestement affamé, et les signes indiquent que les taureaux ne relâcheront pas leur emprise tant qu’ils n’auront pas poussé le prix vers de nouveaux sommets. Mais il s’agit, comme je l’ai dit, du marché des crypto-monnaies, c’est pourquoi les choses peuvent toujours tourner différemment.
Quoi qu’il en soit, le statut aujourd’hui est que le bitcoin a de nouveau atteint une capitalisation boursière de plus de mille milliards de dollars, soit environ 931 milliards d’euros. La comparaison est quelque peu boiteuse, mais il n’y a que neuf économies dans ce monde, avec un produit national brut, et seulement cinq entreprises avec une capitalisation boursière de plus d’un trillion de dollars. Dans ce calcul, le bitcoin serait l’un des pays les plus puissants économiquement de la planète, et l’une des plus grandes entreprises.
L’Ethereum, lui aussi, est proche du sommet historique de 4 300 dollars, à un peu moins de 3 600 dollars ; des pièces comme Cardano ou Solana l’ont depuis longtemps franchi, tandis que Dogecoin et Bitcoin Cash en sont encore loin, mais Shiba Inu, une copie de la pièce farceuse Dogecoins, gratte déjà le sommet. Alors qu’il y a quelque chose comme la stabilité à trouver dans le Bitcoin et l’Ethereum, les pièces ci-dessous sont dans une excitation sauvage comme jamais, ce qui est peut-être aussi un signe que les marchés cryptographiques sont toujours affamés.
L’un des indicateurs les plus révélateurs, mais aussi les plus effrayants, est l’indice des licornes : le nombre de crypto-monnaies et de jetons qui ont levé une capitalisation boursière de plus d’un milliard de dollars. Elle est actuellement à un niveau record de 108, selon moi. Parmi ces licornes, outre de nombreux projets passionnants et légitimes, on trouve de nombreux shitcoins, scamtokens et toutes sortes d’autres absurdités que seul un marché sauvage, obsessionnel et excité jusqu’à l’hystérie peut élever à un tel rang.
La capitalisation totale du marché – la valeur additionnée de toutes les crypto-monnaies et jetons – est actuellement d’un peu plus de 2,35 trillions de dollars. Ce n’est « que » 160 milliards de dollars de moins que le sommet historique de 2,51 billions. Bien entendu, une capitalisation boursière ne peut jamais être liquidée et constitue donc une valeur qui n’existe que sur le papier ou sur l’écran, mais qui ne peut être rachetée dans la réalité. Mais si on le prenait au sérieux, nous serions à égalité avec le produit national brut de la Chine et à peu près à égalité avec la capitalisation boursière d’Apple, la plus grande entreprise du monde selon cet indicateur. Après tout, tout l’or du monde a un peu plus de valeur, avec une capitalisation boursière de 10 000 milliards de dollars.
Aucune raison solide ne peut être trouvée pour expliquer cette hausse. Le Salvador fait du bitcoin une monnaie légale, les jetons non fongibles (NFT) sont en plein essor sur Ethereum, DeFi continue d’être chic, et sur de multiples blockchains et sidechains – ce sont toutes de bonnes raisons, mais elles sont loin d’être suffisantes. Les véritables raisons sont plus probablement que le dollar – et avec lui toutes les monnaies fiduciaires du monde – s’enfonce dans un tourbillon de crises. L’inflation existe depuis longtemps, tant en Europe qu’aux États-Unis, et elle est alimentée en partie par la masse monétaire, en partie par des problèmes d’approvisionnement. Mais le danger qu’elle se transforme en hyperinflation, qui non seulement écrase toutes les valeurs, mais nous laisse finalement sans aucune mesure valable des valeurs, est de plus en plus grand.
Face à ces crises, le bitcoin devient une option de plus en plus attrayante pour de nombreux investisseurs. Non seulement comme une denrée rare avec laquelle on peut se couvrir contre une perte de valeur, mais aussi comme une quantité pure avec laquelle on peut mesurer des valeurs de manière plus fiable et avec une plus grande stabilité temporelle qu’avec de la monnaie papier. Un rocher dans un monde où le sol sous les valeurs s’effrite. Il pourrait également être possible d’affirmer pour la première fois, de manière tout à fait justifiée, que ce n’est pas tant le bitcoin qui prend de la valeur, mais les monnaies par lesquelles nous mesurons la valeur du bitcoin qui en perdent. Et la folie du marché qui l’entoure devient une conséquence presque inévitable de cette situation.
