Bitcoin, Ethereum y otras criptodivisas están en alza y se acercan a los máximos históricos de julio. Está claro que el mercado de las criptomonedas aún no está harto y quiere probar nuevos picos. Los signos de una burbuja siguen siendo difíciles de pasar por alto – pero esta vez la fuerza de las criptomonedas es aparentemente también la debilidad de las monedas fiduciarias.
Tan pronto como llegaron, volvieron a refugiarse en su guarida para hibernar un año más: Los osos no tienen el control del mercado de bitcoins después de todo. En cambio, los toros optimistas vuelven a gobernar.
Después de alcanzar un máximo histórico de casi 65.000 dólares en abril, el precio del bitcoin cayó constantemente hasta encontrar un mínimo de menos de 30.000 dólares en julio. El precio había caído más del 50% en un periodo de más de tres meses. A la mayoría de las demás criptomonedas les fue peor, no mejor. Ethereum cayó de casi 4.400 dólares a menos de 2.000 dólares, y la capitalización total del mercado, el valor de todas las criptodivisas y tokens, se redujo a más de la mitad desde más de 2,5 billones de dólares.
En realidad, todas las señales estaban ahí para un mercado bajista. Si todo transcurriera con normalidad, como se esperaba, el mercado tendría que haber encontrado un fondo y mantenerse estable antes de pensar en una nueva subida. Pero las cosas no son normales en los mercados de criptomonedas.
Desde el punto más bajo de finales de julio, el precio del bitcoin subió de forma bastante agresiva. A principios de septiembre, volvió a superar los 50.000 dólares. A partir de ahí, bajó ligeramente hasta superar los 40.000, pero luego volvió a subir de forma no menos agresiva. Hoy está en unos buenos 57.000 dólares y, por tanto, no está lejos de un nuevo máximo histórico. Es evidente que el mercado sigue con hambre, y las señales indican que los toros no aflojarán su agarre hasta que hayan llevado el precio a nuevas cotas. Pero esto es, como he dicho, el mercado de las criptomonedas, por lo que las cosas siempre pueden salir de otra manera.
En cualquier caso, la situación actual es que Bitcoin ha vuelto a alcanzar una capitalización de mercado de más de un billón de dólares, unos 931.000 millones de euros. La comparación es un poco floja, pero sólo hay nueve economías en este mundo, con un producto nacional bruto, y sólo cinco empresas con una capitalización bursátil de más de un billón de dólares. En ese cálculo, Bitcoin sería uno de los países más poderosos económicamente del planeta, y una de las mayores empresas.
También Ethereum está cerca del máximo histórico de unos buenos 4.300 dólares, a poco menos de 3.600; monedas como Cardano o Solana hace tiempo que lo han descifrado, mientras que Dogecoin y Bitcoin Cash aún están algo lejos, pero Shiba Inu, de todo, una copia de la moneda de broma Dogecoins, ya está arañando la cima de nuevo. Si bien hay algo parecido a la estabilidad en Bitcoin y Ethereum, las monedas que se encuentran a continuación están más excitadas que nunca, lo que quizá sea también una señal de que los mercados de criptomonedas siguen teniendo hambre.
Uno de los indicadores más reveladores, y a la vez espeluznantes, es el Índice Unicornio: el número de criptodivisas y tokens que han alcanzado una capitalización de mercado superior a los mil millones de dólares. En la actualidad se encuentra en un máximo histórico de 108, según mi opinión. Entre estos unicornios, además de muchos proyectos excitantes y legítimos, hay numerosas shitcoins, scamtokens y todo tipo de tonterías que sólo un mercado salvaje y obsesivo excitado hasta la histeria puede elevar a tal posición.
La capitalización total del mercado -el valor sumado de todas las criptomonedas y tokens- es actualmente de algo más de 2,35 billones de dólares. Esto está «sólo» a 160.000 millones de dólares del máximo histórico de 2,51 billones. Por supuesto, una capitalización bursátil nunca puede ser liquidada y, por tanto, es un valor que sólo existe sobre el papel o en la pantalla, pero que no puede ser rescatado en la realidad. Pero si nos lo tomáramos en serio, estaríamos a la altura del producto nacional bruto de China y prácticamente a la altura de la capitalización bursátil de Apple, la mayor empresa del mundo según este indicador. Al fin y al cabo, todo el oro del mundo es un poco más valioso, con una capitalización de mercado de 10 billones de dólares.
No se puede encontrar ninguna razón sólida para este aumento. El Salvador está convirtiendo a Bitcoin en una moneda de curso legal, los tokens no fungibles (NFT) están en auge en Ethereum, DeFi sigue siendo chic, y en múltiples blockchains y sidechains – todas estas son buenas razones, pero no son ni mucho menos suficientes. Las verdaderas razones son más bien que el dólar -y con él todas las monedas fiduciarias del mundo- se están hundiendo en un vórtice de crisis. La inflación existe desde hace mucho tiempo, tanto en Europa como en EE.UU., y está impulsada en parte por la oferta monetaria, en parte por problemas de suministro. Pero el peligro de que se convierta en una hiperinflación, que no sólo aplasta todos los valores, sino que al final nos deja sin una medida válida de los valores, es cada vez mayor.
El bitcoin se está convirtiendo en una opción cada vez más atractiva para muchos inversores ante estas crisis. No sólo como un bien escaso con el que se puede cubrir una pérdida de valor, sino también como una cantidad pura con la que se pueden medir valores de forma más fiable y con mayor estabilidad temporal que con el papel moneda. Una roca en un mundo en el que el suelo bajo los valores se está desmoronando. También se puede decir por primera vez con plena justificación que no es tanto el Bitcoin el que está ganando valor – sino las monedas a través de las cuales medimos el valor del Bitcoin las que están perdiendo. Y la locura en el mercado en torno a ella se está convirtiendo en una consecuencia casi inevitable de esto.
