Der katastrophale Ausverkauf der letzten Woche wäre fast noch viel schlimmer gewesen. Hier ist die Geschichte eines Maker-Tresorhalters namens 7 Siblings und 600 Millionen Dollar.
Während jeder die Preisentwicklung seiner bevorzugten Top-Token beobachtet, sprechen nur wenige darüber, wie sich dezentrale Stablecoins entwickeln. Und ein Krypto-Händler, der seinen Stablecoin-Preis aus den Augen verloren hat, hätte am Freitag beinahe eine Liquidation von Ethereum im Wert von 600 Millionen Dollar verursacht.
Das hätte den Preis von ETH noch stärker abstürzen lassen. Aber diese Kryptokrise wurde knapp vermieden.
Bevor wir uns mit den Ereignissen vom Freitag befassen, hier ein paar Hintergrundinformationen. Dezentrale Stablecoins, wie DAI von Maker, werden durch andere Kryptowährungen wie Ethereum gestützt. Man zahlt Ethereum ein und das Protokoll spuckt DAI aus.
Es gibt jedoch einen wichtigen Vorbehalt: Ethereum-Einlagen müssen überbesichert sein, d. h. sie müssen mehr als 100 % des Wertes der DAI betragen, die Sie prägen. Je nach Art des Vermögenswertes kann dieses Besicherungsverhältnis 130%, 145% oder 170% betragen, laut den aktuellen Tresoren auf Maker.
Um also $1 in DAI zu prägen, müsste ich $1,30, $1,45 oder $1,70 in Ethereum einzahlen.
Der Grund für die Übersicherung in DeFi liegt in der notorischen Volatilität des Kryptomarktes. Wenn der Ethereum-Kurs um mehrere Punkte fällt, wie es Ende letzter Woche der Fall war, dann haben die Projekte immer noch einen kleinen Puffer, bevor der Stablecoin seine Dollar-Bindung verliert.
Wann immer ein Ethereum-Tresor bei Maker unter seine Besicherungsquote fällt, benachrichtigt das System den Tresorinhaber, dass er mehr Ethereum einzahlen muss, um diese Quote zu halten. Wenn der Tresorinhaber dies nicht tut, werden die Sicherheiten im Tresor aufgelöst und mit einem Abschlag versteigert.
Natürlich ist es für diejenigen, die es sich leisten können, ein gutes Geschäft, dieses verbilligte Ethereum zu ersteigern. Es ist auch ein gutes Geschäft für das Maker-Protokoll, denn es erhebt eine zusätzliche „Liquidationsstrafe“ von Leuten, die ihre Tresore nicht pflegen.
Gut, das ist also der Mechanismus. Kommen wir nun zurück zum größten Liquidationsereignis in der DeFi-Branche und dem „schläfrigen“ Händler, der Schlimmeres verhindert hat.
Das Marktforschungsunternehmen Delphi Digital berichtete, dass 50 % der rekordverdächtigen 200 Millionen Dollar an Ethereum-Liquidationen, die am Freitag stattfanden, auf Maker entfielen.
Die Liquidationen bei Maker erreichten in der Mitte des Absturzes fast 600 Millionen Dollar, nachdem ein Tresorinhaber es fast versäumt hatte, seinen Tresor aufzufüllen und wieder in die Sicherheiten zu gelangen.
Dieser Tresorinhaber mit dem Namen „7 Siblings“ hätte im Wesentlichen eine enorme Rolle beim anhaltenden Verkaufsdruck auf Ethereum gespielt. Anhaltende Verkäufe hätten zu weiteren Liquidationen führen können, und so weiter und so fort. (Das ist übrigens das, was man mit „kaskadierenden Liquidationen“ meint.)
Der Mitbegründer von Maker, Rune Christensen, brachte es surreal auf den Punkt: „Maker ist dabei, ETH im Wert von 600 Millionen Dollar auf den Markt zu werfen, es sei denn, jemand kann diesen 7-Siblings-Typen anrufen und ihm sagen, dass er seine Tresore in den nächsten 30 Minuten auffüllen soll.“
Nach nur 65 Millionen Dollar an Liquidationen sieht es so aus, als hätte ihn jemand endlich ans Telefon bekommen (oder ihn aufgeweckt, wer weiß). Es wurde sogar ein Song über dieses Ereignis geschrieben. Hier könnt ihr es euch anhören:
7 Geschwister sind aufgewacht!!
einige gerettet und nur noch 330 vom Verkauf übrig. Nur 65 Millionen ausgelöst bis jetzt, der Rest kann noch gerettet werden
– Rune (@RuneKek) Januar 21, 2022
Und auf dem Weg dorthin hat das Maker-Protokoll eine ganze Menge an Einnahmen aus Liquidationsstrafen eingesammelt.
Dank der Baisse am Freitag hat Maker offiziell das meiste Geld verdient, das das Protokoll jemals in seiner Existenz verdient hat.
Was den Kurs von DAI angeht, so zeigt CoinGecko, dass der Stablecoin während des Liquidationsereignisses kurzzeitig bis auf 0,96 $ fiel. Er erholte sich jedoch schnell wieder, was ein Beweis für die Widerstandsfähigkeit des Protokolls ist.
Wie auch immer, es ist eine kleine Erinnerung daran, dass in der Kryptowelt viel mehr passiert als nur „Zahlen steigen“ oder fallen. All diese lustigen DeFi-Experimente werden (wohl oder übel) durch die Mangel gedreht. Diejenigen, die genügend Stresstests bestehen, kommen der Zukunft des Finanzwesens einen Schritt näher.
