Die Veröffentlichung des PYUSD sorgte Anfang August für viel Aufsehen, da sie das Engagement des Riesen PayPal für den Kryptowährungssektor zeigte. Wie steht es anderthalb Monate später um den Stablecoin? Ein neuer Bericht des Unternehmens gibt uns Aufschluss über seine Entwicklung.
Wie wird der Stablecoin PYUSD von PayPal garantiert?
PayPal hat seinen allerersten Bericht über den Stablecoin PYUSD veröffentlicht. Diese Berichte sind nach dem Terra-Fiasko aus der Welt der Stablecoins nicht mehr wegzudenken und geben Aufschluss darüber, wie viele Token ausgegeben werden und wie diese Token besichert sind. Der Bericht endet am 31. August und zeigt, dass PayPal zu diesem Zeitpunkt 44,3 Millionen PYUSD ausgegeben hatte.
Bemerkenswert ist auch, dass der PYUSD nur mit 1,5 Millionen US-Dollar in bar unterlegt ist. Der Rest der 44 Millionen US-Dollar stammt aus US-Schatzpapieren, sogenannten Collateralized Reverse Repurchase Agreements. Dabei handelt es sich um Wertpapiere, die von einer Institution an eine andere verkauft werden, mit der Erwartung, dass sie zu einem festen Zeitpunkt zu einem meist höheren Preis zurückgekauft werden.
Einen Stablecoin mit Wertpapieren zu unterlegen, die mit den Schulden einer Regierung verbunden sind, ist keine Ausnahme. Die meisten zentralisierten Stablecoins sind teilweise durch Fiat-Geld-Äquivalente wie US-Schatzbriefe und -Anleihen besichert. Bei Tether (USDT) machen Bargeld und Bargeldäquivalente 85% der Reserven aus … Von diesen Reserven sind jedoch nur 0,12% echte Bargeldeinlagen. Bei Circles USDC sind die 26,1 Milliarden US-Dollar an Reserven in zwei Kategorien aufgeteilt. 24,3 Milliarden entsprechen einem vielfältigen Reservefonds, der von BlackRock verwaltet wird. Das „echte“ Bargeld entspricht dagegen nur 1,8 Milliarden US-Dollar.
Dies wirft natürlich die Frage nach den Verbindungen zwischen Vermögenswerten, die unabhängig sein wollen, und stark zentralisierten Institutionen auf. Man muss sich schon bei den dezentralisierten Stablecoins umschauen, um andere Modelle zu sehen. Diese sind jedoch seit der Katastrophe, die der Fall des UST von Terra darstellte, nicht mehr im Rufe der Heiligkeit.
Mäßiger Erfolg für die PYUSD
Obwohl es noch zu früh ist, um Schlussfolgerungen zu ziehen, deutet die Kapitalisierung des PYUSD darauf hin, dass der Stablecoin bislang nur mäßigen Erfolg hat. Man sollte jedoch nicht vergessen, dass Stablecoins in den letzten Monaten weniger Aufmerksamkeit auf sich gezogen haben, wobei die Gesamtkapitalisierung seit dem letzten Jahr deutlich gesunken ist:
Der Rückgang der Kapitalisierung von Stablecoins seit dem letzten Jahr
Das war übrigens einer der bemerkenswerten Punkte bei der Einführung des PYUSD: PayPal hat für die Veröffentlichung seines Stablecoins einen sehr deutlich bearishen Kontext gewählt. Dies zeigt das Vertrauen des Unternehmens in seine Fähigkeit, diese neue Kryptowährung zu fördern.
