O lançamento do PYUSD causou grande agitação no início de agosto, pois mostrou o compromisso do gigante PayPal com o sector das criptomoedas. Um mês e meio depois, qual é a situação da stablecoin? Um novo relatório da empresa dá-nos a conhecer a sua evolução.
Como é que a stablecoin PYUSD é garantida pelo PayPal?
O PayPal publicou o seu primeiro relatório sobre a stablecoin PYUSD. Agora uma obrigação no mundo das stablecoins após o fiasco do Terra, este tipo de relatório mostra quantos tokens estão a ser emitidos e como são garantidos. O documento termina a 31 de agosto e mostra que o PayPal tinha emitido 44,3 milhões de PYUSD até essa data.
É de notar que o PYUSD é apoiado por apenas 1,5 milhões de dólares em dinheiro. Os restantes 44 milhões de dólares provinham de títulos do Tesouro dos EUA conhecidos como Collateralized Reverse Repurchase Agreements. Estes são títulos vendidos por uma instituição a outra, com a expetativa de que serão recomprados numa data fixa, normalmente por um preço mais elevado.
Apoiar uma stablecoin com títulos ligados à dívida pública não é exceção. A maioria das stablecoins centralizadas é parcialmente apoiada por equivalentes em moeda fiduciária, como títulos e obrigações do Tesouro dos EUA. No Tether (USDT), o numerário e os equivalentes de numerário representam 85% das reservas… Mas destes, apenas 0,12% são depósitos em numerário reais. Na Circle’s USDC, os 26,1 mil milhões de dólares de reservas estão divididos em duas categorias. 24,3 mil milhões correspondem a um fundo de reserva variado gerido pela BlackRock. O dinheiro “real” corresponde apenas a 1,8 mil milhões de dólares.
Isto levanta, naturalmente, a questão das ligações entre activos que se dizem independentes e instituições altamente centralizadas. Basta olhar para as stablecoins descentralizadas para ver outros modelos. Mas estes já não têm o odor da santidade desde o desastre que foi a queda da UST da Terra
Sucesso medido para o PYUSD?
Embora seja ainda muito cedo para tirar conclusões, a capitalização do PYUSD sugere que a stablecoin está a ter um sucesso moderado, por enquanto. No entanto, é preciso lembrar que as stablecoins atraíram menos atenção nos últimos meses, com a capitalização total a cair drasticamente desde o ano passado:
A queda na capitalização das stablecoins desde o ano passado
Este foi também um dos pontos notáveis do lançamento do PYUSD: o PayPal escolheu um contexto claramente bearish para o lançamento da sua stablecoin. Isto mostra a confiança da empresa na sua capacidade de promover esta nova criptomoeda.
