Das Jahr 2025 scheint einen Wendepunkt für den Kryptowährungsmarkt zu markieren, insbesondere aufgrund des massiven Zustroms institutioneller Anleger und deren erfahrenerem Verhalten. Das Ergebnis: traditionelle Zyklen wurden durcheinandergebracht und Privatanleger wandten sich Aktien zu.
Institutionelle Anleger „sind gekommen, um zu bleiben”
Der Kryptowährungsmarkt entwickelt sich im Einklang mit seinen beliebtesten Sektoren, aber auch mit seiner immer größeren Akzeptanz. In diesem Zusammenhang scheint das Jahr 2025 ganz klar das Jahr des massiven und bestätigten Einstiegs der traditionellen Finanzwelt und ihrer institutionellen Akteure zu sein.
Zu diesem Ergebnis kommen die Analysten des Market Makers Wintermute in ihrem Jahresbericht mit dem Titel: „Wie die Kryptowährung 2025 aus dem traditionellen Vierjahreszyklus herauskam”. Tatsächlich scheint die mit den Bitcoin-Halvings verbundene Aufteilung angesichts „erfahrenerer und disziplinierterer Akteure” nicht mehr zuzutreffen.
Der Handel hat sich von einer rein volumenorientierten Aktivität zu einem reiferen und durchdachteren Handelsumfeld entwickelt. Das Handelsvolumen ist weiter gestiegen, aber die Ausführung ist zielgerichteter geworden, wobei der außerbörsliche Handel (OTC) aufgrund seiner Größe, Diskretion und Kontrolle zunehmend bevorzugt wird.
Wintermute
Aufgrund dieser Daten kommen die Analysten von Wintermute zu dem Schluss, dass „institutionelle Anleger gekommen sind, um zu bleiben”, mit einem Anstieg ihres Engagements auf dem Kryptowährungsmarkt um 23 % zwischen 2024 und 2025, gegenüber nur 5 % bei Privatanlegern.
Das Kapital ist in den Kryptomarkt geflossen, aber wohin?
„Sichtbare strukturelle Veränderungen” im OTC-Geschäft, deren direkte Folge eine Konzentration der Liquidität auf Bitcoin und Ethereum „sowie einige ausgewählte Large Caps” ist, die weitgehend durch den ETF-Markt und den Boom der Digital Asset Treasuries (DAT) gestützt wird.
Obwohl es in diesem Jahr eine gewisse Konsolidierung hin zu Token mit hoher Marktkapitalisierung seitens Fonds und Privatpersonen gab, wurde das Wachstum des Handelsvolumens von ETFs und DATs getragen, die ihre Mandate über die wichtigsten Vermögenswerte hinaus ausgeweitet haben.
Wintermute
Eine Konzentration, die für den Altcoin-Markt eindeutig ungünstig ist, da die „allgemeine Rotation” vom Typ Altseason, die normalerweise Bullenmärkte kennzeichnet, einfach „nie stattgefunden hat”. Das Ergebnis: viel kürzere Spekulationswellen – durchschnittlich etwa 20 Tage gegenüber fast 60 Tagen im Jahr 2024 – und schnell erschöpfte Narrative.
Es ist schwer, die Memecoins nicht zu erwähnen, die „im ersten Quartal einen Höhepunkt erreichten, von dem sie sich nie wieder erholt haben, da sie nicht in der Lage waren, ihre Unterstützungsniveaus wieder zu erreichen, während die Handelsaktivität fragmentiert und zurückging”. Aber man kann auch die ewigen DEX oder die KI-bezogenen Token erwähnen, deren Hype ebenso schnell abgeklungen ist.
Investoren wenden sich Aktien zu
In diesem sich rasch wandelnden Umfeld scheint sich eine echte Lastverlagerung vollzuziehen. Während die traditionelle Finanzwelt mit Macht auf den Kryptowährungsmarkt drängt, scheinen sich Privatanleger ihrerseits für traditionelle Aktien zu entscheiden.
Diese Verlagerung betrifft vor allem „die Themen KI, Robotik und Quantenphysik auf den Aktienmärkten, die bisher die Aufmerksamkeit auf sich gezogen haben, die historisch auf Kryptowährungen ausgerichtet war”.
Gleichzeitig löste der Crash vom 10. Oktober – mit Liquidationen in Höhe von 20 Milliarden Dollar – „zum ersten Mal seit Ende 2023 eine Rückkehr der Privatanleger (über die Broker) zu den wichtigsten Vermögenswerten“ aus.
Laut den Analysten von Wintermute könnten drei wesentliche Faktoren zu einer Veränderung der aktuellen Dynamik führen:
- Ein institutionelles Engagement, das über ETFs und DATs hinausgeht;
- Ein Anstieg von BTC und ETH, der zu einer Umverteilung hin zu Altcoins führt;
- Eine Rückkehr der Aufmerksamkeit von Privatanlegern vom Aktienmarkt hin zu Kryptowährungen.
Wie dem auch sei, die Feststellung scheint eindeutig: Der Kryptowährungsmarkt tritt in eine neue institutionelle Ära ein, deren Dynamik und Perspektiven noch zu definieren sind.
