Rok 2025 se zdá být přelomovým pro trh s kryptoměnami, zejména kvůli masivnímu přílivu institucionálních investorů a zkušenějšímu chování. Výsledkem jsou narušené tradiční cykly a individuální investoři, kteří se obracejí k akciím.
Institucionální investoři „jsou tu, aby zůstali“
Trh s kryptoměnami se vyvíjí v souladu s nejoblíbenějšími odvětvími, ale také s jeho stále větší popularitou. V této realitě se rok 2025 jeví jako rok masivního a potvrzeného příchodu tradičních financí a jejich institucionálních hráčů.
Tento závěr vyvodili analytici market makera Wintermute v rámci výroční zprávy s názvem „Jak se kryptoměny v roce 2025 vymanily z tradičního čtyřletého cyklu“. Rozdělení spojené s halvingem bitcoinu již totiž nezdá se být platné tváří v tvář „zkušenějším a disciplinovanějším hráčům“.
Obchodování se změnilo z čistě objemově orientované činnosti na zralejší a promyšlenější prostředí. Objemy transakcí nadále rostly, ale jejich provádění se stalo záměrnějším, přičemž se stále více upřednostňoval mimoburzovní trh (OTC) kvůli jeho velikosti, diskrétnosti a kontrole.
Wintermute
Data, která umožňují analytikům Wintermute tvrdit, že „institucionální investoři jsou tu, aby zůstali“, s 23% nárůstem jejich zapojení na trhu s kryptoměnami mezi lety 2024 a 2025, oproti pouhým 5 % u retailových investorů.
Kapitál vstoupil na kryptotrh, ale kam směřuje?
„Viditelné strukturální změny“ v OTC aktivitách, jejichž přímým důsledkem je koncentrace likvidity do bitcoinu a etherea „a několika vybraných velkých kapitalizací“, které jsou do značné míry podporovány trhem ETF a rozvojem digitálních aktivních pokladnic (DAT).
Ačkoli v tomto roce došlo k určité konsolidaci směrem k tokenům s vysokou kapitalizací ze strany fondů a jednotlivců, růst objemů obchodování byl tažen ETF a DAT, které rozšířily své mandáty nad rámec hlavních aktiv.
Wintermute
Tato koncentrace byla pro trh s altcoiny velmi nepříznivá, protože „obecná rotace“ typu altseason, která obvykle charakterizuje býčí trhy, se prostě „nikdy nekonala“. Výsledkem byly mnohem kratší spekulativní vzestupy – v průměru asi 20 dní oproti téměř 60 dnům v roce 2024 – a rychle vyčerpané narativy.
Těžko opomenout memecoiny, které „dosáhly vrcholu v prvním čtvrtletí, z něhož se nikdy nevzpamatovaly, a nebyly schopny obnovit úroveň podpory, zatímco obchodní aktivita se fragmentovala a snižovala“. Lze však zmínit také perpetuelle DEX nebo tokeny spojené s umělou inteligencí, jejichž hype opadl stejně rychle.
Investoři se obracejí k akciím
V tomto rychle se měnícím kontextu se zdá, že dochází k skutečnému přesunu. Zatímco tradiční finance vstupují na trh s kryptoměnami, individuální investoři se zdají být na straně tradičních akcií.
Tento posun se týká především „témat umělé inteligence, robotiky a kvantové fyziky na akciových trzích, které dosud přitahovaly pozornost historicky orientovanou na kryptoměny“.
Zároveň krach z 10. října – a s ním spojené likvidace v hodnotě 20 miliard dolarů – vyvolal „návrat soukromých investorů (prostřednictvím toků makléřů) k hlavním aktivům poprvé od konce roku 2023“.
Podle analytiků Wintermute by současné dynamiky mohly změnit tři zásadní faktory:
- Institucionální expozice přesahující ETF a DAT;
- Růst BTC a ETH vedoucí k přerozdělení směrem k altcoinům;
- Návrat pozornosti soukromých investorů z akciového trhu ke kryptoměnám.
Ať už je tomu jakkoli, závěr se zdá být jednoznačný: trh s kryptoměnami vstupuje do nové institucionální éry, jejíž dynamika a perspektivy teprve čekají na definování.
