Oživení aktivity v řetězci Bitcoin (BTC) naznačuje návrat zájmu a odhodlání, zatímco test rentability výdajů naznačuje, že dochází k rozhodující dynamice. Analýza situace v řetězci
Známky vyhoření prodejců se množí
Po období historicky nízké volatility cena Bitcoinu (BTC) shora opustila úroveň 20 000 USD a až do dnešního poklesu se pohybovala nad 20- a 50-periodovými klouzavými průměry.
Nedávný odpor cen směrem dolů spolu s pozorováním opatrnosti spekulantů, krátkodobé akumulace investorů a dlouhodobého dozrávání a HODLingu posiluje tezi, která naznačuje, že současný medvědí cyklus se nezadržitelně blíží ke svému konci.
Obrázek 1: Denní cena BTC
Tento týden se podíváme na:
- aktivitu entit v řetězci;
- transakce čekající v mempoolu;
- zůstatek realizovaných zisků/ztrát.
Obnovení aktivity na řetězci
V naší poslední analýze aktivity v řetězci jsme poukázali na výrazný nedostatek zapojení uživatelů do bitcoinové sítě, což vedlo k nezájmu a opuštění trhu ze strany nejméně přesvědčených účastníků (modře, pak oranžově).
Počet aktivních subjektů však od října vykazuje povzbudivé známky oživení. Tento ukazatel vzrostl z 230 000 na 250 000 za téměř 30 dní a ukazuje na mírné oživení poptávky po síti, což doprovází nárůst ceny z 18 000 na 20 000 dolarů.
Obrázek 2: Počet aktivních subjektů
Tento stále ještě mladý signál si zaslouží pozornost, ale bude potřebovat čas, aby se potvrdil a představoval významný argument ve prospěch býčí tendence.
Toto oživení je patrné zejména při měření počtu transakcí provedených v síti. Tento ukazatel, který se téměř rok obchodoval pod stropem přibližně 230 tisíc obchodů denně, vysílá podobné známky oživení jako v březnu a dubnu 2021.
Obrázek 3: Počet transakcí
Skutečnost, že po růstu ceny následuje nárůst počtu transakcí, svědčí o zájmu části účastníků, kteří znovu získávají důvěru, protože cyklus poklesu ztrácí na síle.
Překročení této hranice nad 230 000 transakcí denně by bylo velmi slibným signálem závazku subjektů v řetězci.
Ti, kteří postupně získávají zpět důvěru a jsou přitahováni současnými nízkými cenami, obnoví svou aktivitu postupně a citelně, jakmile vyčerpání prodejců rozptýlí jejich pesimismus.
Konkrétní známky závazku
Dalším způsobem, jak se podívat na úroveň poptávky a aktivity v blockchainu bitcoinu, je pohled na mempool, zásobník transakcí čekajících na ověření.
Zvýšení počtu transakcí, BTC a poplatků čekajících v mempoolu je obvykle synonymem přetížení sítě a touhy zahrnout transakci do dalšího bloku.
Tento jev se projevil zejména 13. května 2021, kdy cena BTC po kolapsu ekosystému Terra/LUNA prolomila hranici 30 000 dolarů, což odráží pocit naléhavosti a paniky.
Obrázek 4: Počet transakcí v mempoolu
Od začátku října trvale rostoucí počet transakcí uložených v mempoolu svědčí o návratu zájmu a touhy účastníků dokončit své transakce co nejrychleji.
To potvrzuje i rostoucí počet poplatků spojených s čekajícími obchody, což naznačuje, že účastníci jsou ochotni vynaložit kapitál potřebný k tomu, aby byl jejich obchod potvrzen.
Obrázek 5: Objem poplatků v mempoolu
Z 0,11 BTC 30. září na 0,51 BTC v neděli se tento účet za jeden měsíc zvýšil pětkrát, což je výrazný nárůst.
Tento signál zájmu a návratu poptávky po blockchainu budeme sledovat v naší nadcházející analýze, abychom tuto dynamiku pečlivě sledovali a identifikovali potenciální příliv nové poptávky.
Pro lepší pochopení a zhodnocení analýzy na řetězci si přečtěte náš podcast na toto téma:
Nový test bodu obratu ziskovosti
V současné době se testuje ziskový otočný bod, který byl zmíněn v srpnu, jako odpor.
Následující graf ukazuje poměr zisků a čistých realizovaných ztrát. Období kladné ziskovosti (zelená) jsou typická pro býčí trhy, zatímco období záporné ziskovosti (červená) nastávají během medvědích cyklů.
Bod obratu mezi těmito dvěma fázemi je soustředěn kolem neutrální zóny (poměr realizovaného zisku a ztráty = 1) a symbolizuje rovnovážný bod mezi oběma dynamikami.
Obrázek 6: Poměr realizovaného zisku a ztráty
Proražení této úrovně směrem vzhůru by znamenalo návrat k pozitivní ziskovosti celkových výdajů a v dlouhodobém horizontu by podpořilo návrat konstruktivního býčího trendu pro cenovou akci.
Tato úroveň je jasně patrná prostřednictvím ukazatele ukazatele ziskovosti nákladů (aSOPR), což je analogická metrika, která vypočítává průměrnou ziskovost vypořádaných transakcí za dané období.
I zde vidíme, že neutrální zóna v současné době slouží jako rezistence směrem nahoru (červená šipka), což znamená, že účastníci upřednostňují prodej, když se cena blíží jejich nákladové základně.
Obrázek 7: Poměr nákladů a výdajů
Zdravou dynamikou by byl růst aSOPR nad tento bod obratu, což by odráželo důvěru investorů, kteří raději drží své pozice, nebo dokonce zdvojnásobují své pozice blízko nákladové základny, než aby omezovali svou expozici.
Současné ziskové prostředí připomíná srpen 2022, který skončil scénářem odrazu mrtvé kočky, kdy investoři opouštěli trh kvůli nedůvěře a omezovali ztráty.
S ohledem na dynamiku uvedenou v úvodu je však pravděpodobné, že výsledek tohoto testu bude jiný.
Výběrem ziskovosti mincí starších 155 dní, spojených s krátkodobými držiteli (STH), si můžeme všimnout, že STH-SOPR již překročil neutrální zónu.
Obrázek 8: Poměr ziskovosti krátkodobých nákladů (STH)
Vzhledem k tomu, že krátkodobá ziskovost výdajů začala nabírat na obrátkách směrem vzhůru, bude nyní důležité zjistit, zda se tento ukazatel udrží v kladných vodách, tedy nad hodnotou 1, aby se potvrdilo, že krátkodobé výdaje zůstávají ziskové.
V opačném případě bychom mohli být svědky dalšího neúspěšného testu tohoto pivotního bodu, což by způsobilo další pokles ziskovosti a uvrhlo STH do stavu latentní ztráty, která by na jeho bedra vyvinula značný prodejní tlak.
Výsledek tohoto testu proto bude záviset na reakci účastníků na pohyby ceny BTC v následujících dnech.
Shrnutí této analýzy na řetězci
Celkově data z tohoto týdne naznačují, že nedávný růst ceny BTC doprovázel nárůst aktivity na řetězci. Subjekty aktivní v síti provádějí více transakcí a zvyšují objem převodů, které se v řetězci denně vypořádávají.
Tento konstruktivní postřeh potvrzuje i studie mempool, která naznačuje, že dochází k novému přílivu poptávky, i když zatím v omezeném rozsahu. Zdá se, že někteří účastníci se probouzejí ze spánku a začínají očekávat potenciální pohyb v nadcházejících týdnech.
A konečně test bodu zlomu rentability výdajů ukazuje, že dochází k rozhodující dynamice. Začíná se projevovat pokles vybírání ztrát, který by mohl ustoupit fázi vybírání zisků podporující nástup nového býčího cyklu.
