Подновяването на активността на биткойн (BTC) във веригата предполага завръщане на интереса и ангажираността, докато тестът за рентабилност на разходите показва, че се наблюдава решителна динамика. Анализ на ситуацията във веригата
Нарастват признаците за прегаряне на продавачите
Следвайки период на исторически ниска волатилност, цената на Bitcoin (BTC) излезе от нивото от 20 000 долара отгоре, като се движеше над 20- и 50-периодните пълзящи средни до днешния спад.
Неотдавнашната низходяща ценова съпротива, съчетана с наблюденията за предпазливост на спекулантите, краткосрочно натрупване на инвеститори и дългосрочно съзряване и HODLing, засилва тезата, че настоящият мечи цикъл неумолимо се приближава към своя край.
Фигура 1: Дневна цена на BTC
Тази седмица ще разгледаме:
- дейността на субектите по веригата;
- транзакции, чакащи в mempool;
- салдото на реализираните печалби/загуби.
Възобновяване на активността по веригата
В последния ни анализ на активността във веригата подчертахме значителната липса на ангажираност на потребителите в мрежата на биткойн, което доведе до незаинтересованост и напускане на пазара от най-малко убедените участници (в синьо, а след това в оранжево).
Въпреки това броят на активните субекти показва окуражаващи признаци на възстановяване от октомври насам. Този показател, който се покачва от 230 000 на 250 000 за почти 30 дни, показва леко възстановяване на търсенето в мрежата, което придружава увеличението на цената от 18 000 на 20 000 долара.
Фигура 2: Брой активни субекти
Този сигнал, който все още е млад, заслужава да бъде разгледан, но ще е необходимо време, за да бъде потвърден и да представлява значителен аргумент в полза на бичия уклон.
Това възстановяване е особено видимо при измерването на броя на транзакциите, извършени в мрежата. След като в продължение на почти една година се търгуваше под тавана от около 230 хил. сделки на ден, този индикатор изпраща признаци на възстановяване, подобни на тези от март и април 2021 г.
Фигура 3: Брой транзакции
Фактът, че покачването на цената е последвано от увеличаване на броя на сделките, е показателен за интереса на част от участниците, които възвръщат доверието си, тъй като цикълът на спад губи инерция.
Преминаването на този показател над 230 000 трансакции на ден би било много обещаващ сигнал за ангажираност от страна на субектите във веригата.
Последните, постепенно възвръщайки доверието си и привлечени от настоящите ниски цени, ще възобновят дейността си постепенно и осезаемо, тъй като изтощението на продавачите ще разсее техния песимизъм.
Конкретни признаци на ангажираност
Друг начин да се види нивото на търсене и активност в блокчейна на биткойн е да се погледне към mempool – басейна за съхранение на трансакции, които чакат да бъдат валидирани.
Обикновено увеличаването на броя на транзакциите, БТК и таксите, които чакат в мемпула, е синоним на претоварване на мрежата и желание за включване на транзакция в следващия блок.
Този феномен беше особено видим на 13 май 2021 г., когато цената на BTC проби нивото от 30 000 долара след срива на екосистемата Terra/LUNA, отразявайки чувство за спешност и паника.
Фигура 4: Брой транзакции в mempool
От началото на октомври устойчивото нарастване на броя на транзакциите, съхранявани в мемпула, показва възвръщане на интереса и желанието на участниците да приключват транзакциите си възможно най-бързо.
В потвърждение на това броят на таксите, свързани с чакащи сделки, също се увеличава, което показва, че участниците са готови да вложат необходимия капитал, за да видят своята сделка потвърдена.
Фигура 5: Обем на таксите в mempool
От 0,11 BTC на 30 септември до 0,51 BTC в неделя тази сметка се е увеличила пет пъти за един месец, което е значително увеличение.
Този сигнал за интерес и завръщане на търсенето към блокчейн ще бъде проследен в предстоящия ни анализ, за да наблюдаваме тази динамика отблизо и да идентифицираме потенциален приток на ново търсене.
За да разберете и оцените по-добре анализа на веригата, вижте нашия подкаст по темата:
Нова проверка на точката на въртене на рентабилността
За пореден път точката на въртене на рентабилността, спомената през август, в момента се тества като съпротива.
Следващата графика показва съотношението между печалбите и нетните реализирани загуби. Периодите на положителна рентабилност (зелено) са характерни за бичите пазари, докато периодите на отрицателна рентабилност (червено) се наблюдават по време на мечите цикли.
Точката на въртене между тези две фази е концентрирана около неутралната зона (съотношение реализирана печалба/загуба = 1) и символизира точката на равновесие между двете динамики.
Фигура 6: Съотношение реализирана печалба/загуба
Пробив на това ниво нагоре би означавал връщане към положителна рентабилност на общите разходи и би благоприятствал завръщането на конструктивен бичи уклон на ценовото действие в дългосрочен план.
Това ниво е ясно различимо чрез мярката за коефициент на рентабилност на разходите (aSOPR) – аналогичен показател, който изчислява средната рентабилност на уредените сделки за даден период.
И тук виждаме, че неутралната зона в момента служи като възходяща съпротива (червена стрелка), което означава, че участниците предпочитат да продават, когато цената се доближи до тяхната разходна база.
Фигура 7: Коефициент на разходите
Здравословна динамика би била aSOPR да се повиши над тази точка на въртене, отразявайки увереността на инвеститорите, които предпочитат да задържат позицията си или дори да я удвоят близо до разходната си база, вместо да ограничават експозицията си.
Настоящата среда на доходност напомня на август 2022 г., който завърши със сценарий на отскок на мъртва котка, като инвеститорите напуснаха пазара поради недоверие и ограничиха загубите.
Въпреки това, като се вземе предвид динамиката, спомената във въведението, е възможно резултатът от този тест да бъде различен.
Като изберем рентабилността на монетите на по-малко от 155 дни, свързани с краткосрочните притежатели (STH), можем да забележим, че STH-SOPR вече е преминал неутралната зона.
Фигура 8: Коефициент на рентабилност на краткосрочните разходи (STH)
След като краткосрочната рентабилност на разходите започна да набира скорост за възходящ обрат, сега ще бъде важно да се види дали този коефициент може да се задържи в положителни води, над 1, за да се потвърди, че краткосрочните разходи остават рентабилни.
Ако това не се случи, може да станем свидетели на още един неуспешен тест на тази точка на въртене, което ще доведе до по-нататъшен спад на рентабилността и ще потопи STH в състояние на латентна загуба, което ще окаже значителен натиск за продажба върху раменете му.
Следователно резултатът от този тест ще се определи от реакцията на участниците на движението на цената на BTC през следващите няколко дни.
Общение на този анализ на веригата
Като цяло данните от тази седмица показват, че неотдавнашното покачване на цената на BTC е съпроводено с рязко нарастване на активността във веригата. Активните в мрежата субекти извършват повече трансакции и увеличават обема на преводите, които се уреждат ежедневно във веригата.
Тази конструктивна констатация се потвърждава от проучването на mempool, което показва, че е налице нов приток на търсене, макар и все още ограничен по обхват. Изглежда, че някои участници излизат от дрямката си и започват да очакват потенциално движение през следващите седмици.
И накрая, проверката на точката на рентабилност на разходите показва, че се наблюдава решителна динамика. Започва да се усеща спад в прибирането на загуби, което може да отстъпи място на фаза на прибиране на печалби, благоприятстваща началото на нов бичи цикъл.
