Пазарите на мечки насърчават среда на финансова и психологическа несигурност и стрес и често се наблюдава реализиране на големи загуби. Тази динамика може да се види на сегашния пазар, тъй като води до преразпределение на предлагането на биткойни от по-малко опитни участници към инвеститори с високи убеждения. Анализ на ситуацията във веригата
Пореден неуспешен опит за поскъпване на Bitcoin
Следвайки поредната меча свещ, цената на Bitcoin (BTC) се върна в диапазона, установен от първите седмици на май.
Тъй като цената се бори да избере ясна посока, нетърпеливите участници се отказват и продават монетите си – в повечето случаи на загуба – на опортюнистични купувачи, много от които са по-нечувствителни към пазарните колебания
Фигура 1: Дневна цена на Bitcoin (BTC)
След като в последния си анализ проучихме ротацията на капитала от ETH към BTC, тази седмица ще разгледаме преразпределението на предлагането на биткойн, което се случва многократно по време на мечи пазари.
Различните етапи на разпределение на доставките при загуби
Нека да започнем този анализ, като разгледаме петгодишното взаимодействие на пазарната цена с различните нива на подкрепа по веригата, представени от разходните бази на няколко кохорти.
Графиката по-долу показва две криви:
- краткосрочната инвеститорска база на разходите или STH (розов цвят), която служи за подкрепа/съпротива на краткосрочните пазарни тенденции, понастоящем на стойност 37 853 USD.
- съотношението на реализираната цена към жизнеността, описано от Дор Шахар като ценова база на ХОЛДЪРИТЕ, действаща като средносрочна подкрепа/съпротива и понастоящем на стойност 36 255 USD.
Фигура 2: Реализирана цена на STH и съотношение на реализираните цени по Vivacity
По време на мечи пазари можем да установим повтарящо се поведение на тези два показателя, разделено на три етапа:
- Пазарната цена се понижава при реализираната цена на STH, започвайки първоначалната фаза на преразпределение на предлагането от по-малко опитни участници към играчи с по-силна убеденост.
- Цената тества и след това се препъва в реализираната цена на STH, потвърждавайки мечия уклон на пазара за следващите седмици.
- След като пазарната цена падне под тези две нива на подкрепа във веригата, реализираната цена на STH пада под реализираната цена на HODLers, което сигнализира за началото на напреднала фаза на преразпределение.
Този модел, който присъстваше по време на мечия пазар през 2018-2019 г., корекцията в края на 2019 г. и се потвърди в рамките на настоящия мечи пазар, показва, че в момента се намираме в средата на фаза на циклична ротация на предлагането на биткойни.
Прехвърлянето на капитал от по-слаби към по-силни ръце може да отнеме няколко седмици или дори месеци, за да достигне до крайния си, по-ниско развит етап.
Следващото състояние, до което може да достигне пазарът, е описано по-горе като крайна фаза на преразпределение.
За да се стигне до този етап, ще е необходимо – както при двата големи спада през последните пет години – пазарната цена да падне под реализираната цена (оранжево) и под реализираната цена на дългосрочните инвеститори (синьо).
Фигура 3: Реализирана пазарна цена и реализирана цена на LTH
В този момент голяма част от участниците, включително STHs и LTHs, ще намерят главите си под вода и натискът за продажба ще бъде достатъчно силен, за да изтощи тези субекти, на които им липсва убеденост.
Придружени от големи реализирани загуби, ще се извърши голямо преразпределение на предлагането, преди пазарната цена да се върне над тези две дългосрочни подкрепи по веригата.
След това ще възникне възможност за покупка на цяло поколение близо до дъното на настоящия мечи пазар, последвана от нова дългосрочна бича фаза за пазара на криптовалути.
Силно повторно натрупване на ниво от 30 000 долара
В заключение на това проучване нека разгледаме един малко по-сложен, но значим показател за оценка на промяната в собствеността на предлагането на биткойни в обращение.
На графиката по-долу са изобразени реализираните цени – под които разбираме последната цена на покупка – на всички съществуващи биткойни, разбити по ценови диапазони и след това разделени по вид промяна и кохорта.
В обобщение, този показател визуализира промяната в собствеността на предлагането, притежавано от STHs и LTHs през последните 30 дни, и идентифицира основните капиталови трансфери между слабите и силните ръце.
Фигура 4: Разпределение на доставките по кохорти и 30-дневни промени
Изолирайки непромененото предлагане на BTC, забелязваме по-специално:
- три купчини биткойни, държани на загуба от LTH между 32 000 и 64 000 долара.
- една губеща купчина биткойни STH е между 37 000 и 48 000 долара.
- по-голямата част от BTC се държат на печалба от LTH, като цената на покупката варира от 500 до 2000 долара
Фигура 5: Разпределение на предлагането по кохорти и 30-дневна промяна
По този начин значителна част от предлагането на LTH сега е на загуба. След като натрупа биткойни от началото на корекцията, кохортата се стараеше да купува при всяко потапяне, като същевременно поемаше все по-големи скрити загуби.
След като предлагането, държано от STHs, които купуват на върха, вече е ликвидирано, остава купчина BTC, държани на загуба от тази кохорта между 37 000 и 48 000 долара. Тези монети е най-вероятно да бъдат продадени панически, ако цената им отново спадне.
Всъщност тази купчина биткойни съвпада почти напълно с обема на BTC, похарчени от STH през последните 30 дни.
Ако изолираме намаленото предлагане, изглежда, че през май са били ликвидирани 800 000 BTC, държани между 37 000 и 51 000 долара. Тази графика е запис на веригата на чиста капитулация.
Фигура 6: Разпределение на предлагането по кохорти и 30-дневна промяна
LTHs продават монети между:
- 30 000 до 38 000 долара (загуба от 0% до 18%),
- $54 000 и $66 000 (загуба от 40% до 50%).
Това показва, че въпреки HODLing поведението на дългосрочните инвеститори, участниците в тази кохорта не са имунизирани срещу внезапна паника, която ги кара да продават BTC с понякога много болезнени загуби.
От гледна точка на предлагането, при което се идентифицират придобитите и държаните през последния месец биткойни, се открояват два клъстера:
- Голям обем от приблизително един милион BTC намери купувачи между 29 000 и 32 000 долара.
- Близо 300 000 BTC са преминали прага от 140 дни и вече се считат за част от предлагането, държано от LTH.
Фигура 7: Разпределение на предлагането по кохорти и 30-дневна промяна
Основният сигнал, който трябва да се вземе от тази последна графика, е, че въпреки макроикономическата несигурност и многобройните насрещни ветрове на пазара на криптовалути, все още има силно търсене.
Диапазонът между 32 000 и 28 000 долара, установен от миналия месец насам, е много атрактивна стойностна зона за много участници, както се вижда от големия скок от 608 427 BTC, натрупани при цена 30 000 долара.
Това е отлична илюстрация на прехвърлянето на капитали на пазара: чувствителни към цените инвеститори продават, често на загуба, БТК, бързо натрупани от участници с опортюнистична и дългосрочна перспектива.
Въпреки това, макар че това засилва идеята, че всеки мечи пазар формира нова база от убедени инвеститори, не трябва да забравяме, че се намираме в средата на мащабна динамика на преразпределение, чиято най-болезнена част може би тепърва предстои.
Общение на този анализ на веригата
В обобщение, от ноември 2021 г. насам е в ход динамично преразпределение на предлагането на биткойни от по-малко опитни участници към инвеститори с високи убеждения.
BTC е под две ключови нива на подкрепа на веригата, което сигнализира за навлизане на мечия пазар във фаза на напреднало разпределение, която може да се засили през следващите месеци.
Докато краткосрочните разходи на инвеститорите създават непрекъснат натиск за продажби от ноември 2021 г. насам, изглежда, че част от дългосрочните инвеститори също са били разтърсени от спада през май, катализиран от срива на екосистемата Terra/LUNA.
В допълнение, обем от над 800 000 BTC, закупени между 37 000 и 51 000 долара, е напуснал ръцете на краткосрочните инвеститори през последния месец, за да бъде изкупен обратно на текущите ценови нива, с голям обем на покупка на 30 000 долара, което показва реализирана загуба от -18% до -41%.
