Предходни изследвания на веригата подсказваха, че дъното на пазара на Биткойн е налице.TCN преразгледа няколко показателя на Glassnode, които продължават да показват достигане на дъното на цената.
Въпреки това макрофакторите, които може да не са присъствали в предишните цикли, продължават да са в сила, като потенциално могат да повлияят на настоящия цикъл.
Рискове на предлагане на биткойн за P/L диапазони
Bitcoin Supply P/L Bands показват циркулиращото предлагане, което е на печалба или загуба, въз основа на това, че цената на токена е по-висока или по-ниска от текущата цена по време на последното движение.
Дъната на пазарните цикли съвпадат със сближаването на линиите на предлагането в печалба (SP) и предлагането в загуба (SL), което се случи съвсем наскоро около четвъртото тримесечие на 2022 г. Последващият акт на разминаване на линиите е съответствал на обръщане на цените в миналото.
Понастоящем лентата SP се е придвижила рязко нагоре, за да се размине с лентата SL, което предполага, че ако моделът се задържи, може да се очаква макроподем на цената.
Източник: Glassnode.com
Пазарна стойност към реализирана стойност
Търговска стойност към реализирана стойност (MVRV) се отнася до съотношението между пазарната капитализация (или пазарната стойност) и реализираната капитализация (или съхранената стойност). Като съпоставя тази информация, MVRV показва кога цената на биткойн се търгува над или под „справедливата стойност“.
MVRV се разделя допълнително на дългосрочни и краткосрочни притежатели, като MVRV на дългосрочен притежател (LTH-MVRV) се отнася до неизползваните резултати от транзакции с продължителност на живота най-малко 155 дни, а MVRV на краткосрочен притежател (STH-MVRV) се равнява на неизползваните резултати от транзакции с продължителност на живота 154 дни и по-малко.
Предишните дъна на цикъла се характеризираха с конвергенция на линиите STH-MVRV и LTH-MVRV, като първата пресичаше втората, за да сигнализира за бичи обрат в цената.
През четвъртото тримесечие на 2022 г. настъпи конвергенция между линиите STH-MVRV и LTH-MVRV. А в рамките на последните седмици STH-MVRV пресече над LTH-MVRV, сигнализирайки за възможността за обръщане на ценовия тренд.
Източник: Glassnode.com
Младо предлагане Последно активно ☺ 6 млн. и; притежатели на печалба
Young Supply Last Active ☺6m (YSLA☺6) се отнася до биткойн токени, които са осъществили транзакции през последните шест месеца. Противоположният сценарий би бил дългосрочни притежатели, които седят на своите токени и не участват активно в екосистемата на Биткойн.
При дъната на мечите пазари токените YSLA☺6 съставляват по-малко от 15% от циркулиращото предлагане, тъй като невярващите/хит-и-бег спекуланти напускат пазара по време на цикъла на понижени цени.
Графиката по-долу показва, че токените YSLA☺6 са достигнали „прага от по-малко от 15%“ в края на миналата година, което предполага капитулация на спекулативния интерес.
Източник: Glassnode.com
Подобно, графиката по-долу показва, че дългосрочните притежатели на печалба в момента са близо до най-ниските стойности за всички времена (All-Time Lows – ATL). Това потвърждава, че дългосрочните притежатели държат по-голямата част от предлагането и остават невъзмутими от -75% спад на цените от върха на пазара.
Източник: Glassnode.com
Коефициент на безсрочно финансиране на фючърси
Фючърсната ставка за вечно финансиране (FPFR) се отнася до периодичните плащания, извършвани към или от търговци на деривати, както дълги, така и къси, въз основа на разликата между пазарите на вечни договори и спот цената.
През периодите, когато нормата на финансиране е положителна, цената на вечния договор е по-висока от маркираната цена. В този случай дългите търговци плащат за къси позиции. За разлика от това, отрицателният процент на финансиране показва, че цената на вечните контракти е по-ниска от маркираната цена, а късите търговци плащат за дълги позиции.
Този механизъм поддържа цените на фючърсните договори в съответствие със спот цената. FPFR може да се използва за оценка на настроенията на трейдърите, тъй като готовността да се плати положителен процент предполага бича убеденост и обратно.
Графиката по-долу показва периоди на отрицателен FPFR, особено по време на събития от типа „черен лебед“, които обикновено са последвани от обръщане на цените. Изключение прави депегът на Terra Luna, вероятно защото той предизвика поредица от фалити на централизирани платформи, поради което действаше като насрещен вятър срещу положителните пазарни настроения.
От 2022 г. нататък величината на темпа на финансиране, както положителна, така и отрицателна, значително намаля. Това предполага по-малка убеденост в една от двете посоки в сравнение с периода преди 2022 г.
След скандала с FTX FPFR е предимно отрицателен, което показва обща меча нагласа на пазара и възможност за достигане на дъно на цените. Интересно е, че скандалът с FTX предизвика най-екстремното движение на нормата на финансиране отпреди 2022 г.
Източник: Glassnode.com
