MVRV-Z Score是一项资产的市值和已实现市值之间的比率，历史上一直被用来标记比特币市场周期的顶部和底部，可靠性令人印象深刻
“公允价值 “是一个在加密货币市场上不常使用的术语，但它可以帮助投资者定位他们的交易，以便从波动的市场中获得最大收益。了解一项加密资产的 “公允价值”，可以让投资者知道该资产在当前价格下是被高估还是被低估。
显示一项资产的市值和实现市值之间的差异的比率被称为MVRV-Z得分。该分数还显示了所有历史市值数据的标准偏差。
从历史上看，MVRV-Z得分一直被用来标记比特币市场周期的顶部和底部，可靠性令人印象深刻。一个高的MVRV-Z得分通常表示一个市场顶部，而一个低的MVRV-Z得分显示一个市场底部，然后是一个上升趋势。
在下面的图表中，比特币的价格与MVRV-Z得分所预测的市场顶部完全相关。过热的市场周期将比特币的MVRV-Z得分深入到红色区域，并总是导致积极的价格滑坡。另一方面，当市场价值低于实现的价值时，它在历史上表明了市场的底部。
MVRV Z-Score from Glassnode annotated
6月，MVRV-Z得分大幅下降，进入 “绿色区域”，此举表明在这个熊市中可能出现价格底部。
根据比特币以前的MVRV-Z得分，上一个周期的底部发生在2020年3月，当时COVID-19大流行病的发生使全球市场螺旋式下跌，因为投资者急于兑现。
MVRV Z-Score正确预测了过去四个熊市的底部。上图显示，2012年，MVRV-Z得分在绿色区域停留了212天。在2015年，MVRV-Z得分在绿色区域度过了300多天。2019年，MVRV-Z得分的低点持续了133天，而2020年，它只在绿色区域呆了20天。MVRV Z-Score图表上的绿色区域显示了比特币被 “低估 “的情况。
尽管如此，MVRV-Z得分并不是万无一失的。
该比率无法预测一项资产将被低估或高估多久，也没有显示出明显的重复模式。分数在绿色或红色区域停留的时间也会有很大的变化，因为该比率没有考虑影响价格走势的宏观经济因素。
以2020年3月的全球市场崩溃为例。由于打击COVID-19大流行病的积极经济措施的开始，这次崩溃从全球经济中抹去了数万亿，使加密货币市场遭到破坏。比特币的MVRV-Z得分在当时经历了急剧下降，表明该资产的价值被严重低估。然而，它只被低估了20天，因为全球央行提供的大量刺激性支票直接进入了加密货币市场，最明显的是比特币。
在 “绿色区域 “呆了37天后，比特币的MVRV-Z得分增加了，表明该资产不再被低估。虽然这可能表明市场看涨情绪的复苏，但投资者应该保持谨慎，因为这不是第一次比特币的MVRV-Z得分短暂退出绿色区域。
在全球宏观情绪发生变化，对比特币的需求恢复到崩溃前的水平之前，比特币可以继续在 “未被估值 “的类别中跌来跌去。
MVRV Z-Score from Glassnode annotated
