Пока банковский сектор продолжает бушевать, на этот раз Credit Suisse, криптоэнтузиасты уже делают победные реляции в Twitter.
«Макро фон для биткоина еще никогда не был таким идеальным», — написал соучредитель Mechanism Capital Эндрю Канг.
Другие, ссылаясь на надпись, записанную в первом блоке сети, поддержали его слова: «Биткойн был создан для этого»
Макрофон для $BTC еще никогда не был таким идеальным.
— ФРС должна снизить агрессивность в повышении ставок в условиях замедления экономики и потрясений в мировой финансовой системе
— Акции не привлекательны, учитывая замедление продаж и высокий PE
— Облигации предлагают посредственную доходность и профиль R/R
— Фиат все больше… pic.twitter.com/g0sd52UzDD— Andrew Kang (@Rewkang) March 15, 2023
Однако, если посмотреть за пределы болтовни, вырисовывается гораздо более сложная картина, которая показывает, насколько биткоин и криптовалюты переплетены с монетарным режимом Федеральной резервной системы.
Все сводится к повышению ставок и к тому, насколько рискованными инвесторы считают цифровые активы.
По мере повышения ставок для усмирения инфляции, что делает деньги более дорогими для заимствования, инвесторы уходят от рискованных активов, таких как акции и криптовалюты, к более надежным ставкам, таким как казначейские векселя США, доходность которых растет по мере ужесточения ФРС.
В связи с продолжающимися банкротствами банков в США, вызванными сочетанием безответственного дробного резервного банкинга, непредсказуемых колебаний ставок ФРС и плохого управления рисками, доверие населения к нашей банковской системе достигает новых уровней.
— Миша Ледерман (@mishalederman) 15 марта 2023
Но по мере роста ставок они также могут оказать давление на банки.
Например, банк «Силиконовая долина» сообщил, что он перешел на облигации с переменным сроком погашения. Однако, поскольку клиенты банка, ориентированные на технологические компании и стартапы, изымали средства, чтобы продлить срок погашения, SVB был вынужден продать эти облигации до наступления срока их погашения, что привело к большим убыткам и, в конечном итоге, к закрытию банка на прошлой неделе.
Многие критиковали руководство СВБ за крах, включая президента Байдена. Однако другие утверждают, что в этом виноваты и темпы повышения ставок Федеральной резервной системой.
Таким образом, приостановка повышения ставок создаст благодатную почву для процветания высокорисковых активов, таких как биткоин. И сегодняшний продолжающийся банковский хаос говорит о том, что такая пауза вполне может быть на картах.
Федеральное повышение ставок на паузе?
Вероятность того, что Федеральная резервная система приостановит повышение процентных ставок, возросла в среду на фоне колебаний доверия инвесторов к акциям европейских банков.
Согласно данным инструмента CME FedWatch, вероятность того, что ФРС приостановит свой самый агрессивный цикл ужесточения за последние 40 лет, составила 59%, что почти вдвое выше, чем 31% накануне.
Вчера центральный банк продолжал повышать процентные ставки, поскольку акции американских банков демонстрировали признаки стабилизации.
Но все изменилось, когда акции Credit Suisse упали более чем на 25% на новостях о том, что Саудовский национальный банк — крупнейший кредитор учреждения — не предложит Credit Suisse больше финансовой помощи, как сообщает Reuters.
Акции других европейских банков также упали на 8%, включая Commerzbank, BNP Paribas и Societe Generale. В США основные фондовые индексы, такие как S&P 500 и Nasdaq Composite, снизились на 1,5% и 1%, соответственно, менее чем через час после открытия рынков на фоне проблем Credit Suisse.
Ветреная дорога криптовалют из зимы
Инвесторы по всему миру могут занять позицию сдерживания риска, поскольку неопределенность на финансовых рынках продолжает давать о себе знать, сказал TCN управляющий директор Wave Digital Assets Науман Шейх, что приведет к снижению цен на рисковые активы, такие как криптовалюты и акции, в краткосрочной перспективе.
«Это еще один пример банковского бегства, которое определенно может оказать положительное влияние на криптовалюты в среднесрочной перспективе, но в краткосрочной перспективе, если весь мир находится в режиме снижения риска, я думаю, что [криптовалюты] также должны следовать вниз», — сказал он.
Хотя цена биткоина выросла на 11,3% и составила около $24 800 на момент публикации, крупнейшая по рыночной капитализации монета упала на 4,5% за последний день, по данным CoinGecko. Ethereum снизился на 4,6% до $1 660, показав недельный рост на 6,3%.
Несмотря на недавний рост, биткоин по-прежнему демонстрирует значительную корреляцию с фондовыми индексами, такими как Nasdaq и S&P 500, поскольку ужесточение политики ФРС стало движущей силой роста стоимости как акций, так и криптовалют.
Недавние неудачи Signature и Silvergate также вызвали обеспокоенность по поводу способности криптовалютных компаний устанавливать банковские партнерства, на фоне регулятивного давления на индустрию цифровых активов — Генеральная прокуратура Нью-Йорка заявила, что Ethereum является ценной бумагой в своем иске против криптовалютной биржи KuCoin, объявленном ранее в этом месяце.
Несмотря на это, криптовалюта как класс активов демонстрирует признаки устойчивости на фоне бурного времени на финансовых рынках, говорит Шейх.
«Криптобанков сейчас все меньше и меньше, регулирование явно направлено против криптовалют, но, тем не менее, криптовалюты держатся на плаву», — сказал Шейх. «Я думаю, это было замечательно, как она себя проявила».
Некоторые аналитики, в том числе Джеймс Баттерфилл из CoinShares, считают, что недавний взлет цен на криптовалюты свидетельствует о растущем недоверии инвесторов к банковской системе, поскольку в финансовой системе образуются трещины.
Кроме того, мысль о том, что ФРС может приостановить ставки или даже снизить их в ответ на напряжение в банковском секторе, благоприятна для рисковых активов, говорит главный международный экономист ING Bank Джеймс Найтли.
Другие, например, руководитель отдела исследований Kaiko Клара Медали, считают, что потенциальное изменение отношения ФРС к повышению процентных ставок не дает полной картины, ссылаясь на объявление Binance в понедельник о том, что она обменяет 1 млрд долларов своей стабильной монеты BUSD на биткоин, Ethereum и собственный токен биржи — BNB.
Что касается ФРС, то от того, сможет ли центральный банк сбалансировать финансовую стабильность и борьбу с ростом цен, зависит будущее криптовалют.
Следующий шаг ФРС будет сделан после заседания по вопросам политики, которое состоится на следующей неделе.
