В связи с рыночными условиями протокол Bancor (BNT) временно приостановил функцию защиты от непостоянных потерь. Хотя это решение имеет то преимущество, что позволяет платформе восстановить некоторую стабильность, оно также может привести к ее потере
Bancor временно приостанавливает защиту от непостоянных убытков
В связи с рыночными условиями, Bancor решил временно приостановить функцию защиты от непоправимых потерь (IPL):
В связи с неблагоприятными рыночными условиями, программа Bancor по защите от непоправимых потерь временно приостановлена. Защита IL будет восстановлена в протоколе по мере стабилизации рынка.
Дополнительная информация: https://t.co/pHrdO4sTFd
Мы проводим AMA сообщества через 15 минут: https://t.co/xgh8UmfNoL
— Bancor (@Bancor) 19 июня 2022
Bancor — это протокол децентрализованного финансирования (DeFi), дополнительная ценность которого заключается именно в этой IPL. Непостоянные потери действительно являются ограничением ликвидности в пулах активов, цены которых движутся независимо друг от друга.
Если говорить коротко, то возможно, что если вы поместите активы A и B вместе в пул ликвидности, вы получите обратно свои инвестиции с другой стоимостью, чем если бы вы хранили их отдельно в своем портфеле. Это происходит потому, что пул постоянно ребалансируется, чтобы сохранить соотношение между двумя активами неизменным, несмотря на волатильность.
Именно поэтому Bancor IPL позволяет финансово компенсировать эту непостоянную потерю. Действительно, если бы эта потеря не была покрыта полученными процентами, протокол компенсировал бы ее путем распределения своего токена BNT. Таким образом, никакие деньги не будут потеряны в долларовом эквиваленте.
Однако высокая волатильность рынка позволила нескольким игрокам накопить большое количество BNT. Как отмечает Bancor, их массовая продажа усиливает феномен непостоянной потери, порождая все больше и больше BNT и тем самым создавая порочный круг. Платформа упоминает две сущности, которые усиливают это явление:
«Эти затраты были усилены недавним банкротством двух крупных централизованных организаций, которые были основными бенефициарами вознаграждений за извлечение ликвидности BNT как давние [поставщики ликвидности] в Bancor V2.1. «
Хотя один из этих субъектов, несомненно, является Celsius, мы не можем определить на данный момент, является ли второй Three Arrows Capital или нет.
Каковы риски этого решения?
Временно отключив ILP, Bancor заявляет, что если средства будут сняты в течение этого периода, то компенсации в BNT не будет. Таким образом, платформа изначально надеется, что эти централизованные игроки перестанут систематически продавать токены.
Однако это решение является обоюдоострым, поскольку оно также может заставить пользователей потерять доверие к протоколу. Но третий возможный сценарий будет еще более губительным для платформы, как объясняет Маттиас, один из наших спикеров в нашей частной группе Grille-Pain, в одном из своих ежедневных постов:
«Последний случай следующий, и он потенциально ведет к завершению протокола: Bancor возобновляет работу ILP под давлением пользователей, а Celsius использует возможность покинуть платформу и пользователей тоже. «
Действительно, такая цель может привести к неплатежеспособности, а также к потере контроля над выпуском НТБ. Инфляция в этом случае будет настолько велика, что его цена рухнет еще сильнее, чем это уже произошло.
В своем сообщении Bancor также сообщает, что неизвестная организация открыла крупную короткую позицию параллельно с массовым оттоком капитала, что и подтолкнуло разработчиков к принятию решения. Цена BNT потеряла более 67% своей стоимости в период с 10 по 18 июня:
Цена НТБ
Хотя в мае 2021 года Bancor капитализировал до 2,42 миллиарда общей заблокированной стоимости (LTV), год спустя этот капитал стал в десять раз меньше. Более того, его флагманский функционал, который сейчас находится на паузе, показал свои пределы на сильном коррекционном рынке. Таким образом, будущее протокола является неопределенным, как и будущее нескольких игроков в экосистеме.
