В отговор на пазарните условия протоколът на Bancor (БНТ) временно спря функцията си за защита от нетрайни загуби. Макар че това решение има предимството да позволи на платформата да възвърне известна стабилност, то може да доведе и до нейната загуба
Bancor временно преустановява защитата от нетрайни загуби
Поради пазарните условия Bancor реши временно да спре функцията за защита от нетрайни загуби (IPL):
Вследствие на неблагоприятните пазарни условия защитата от постоянни загуби на Bancor е временно спряна. Защитата на IL ще бъде активирана отново в протокола, когато пазарът се стабилизира.
Повече информация: https://t.co/pHrdO4sTFd
След 15 минути ще проведем AMA на общността: https://t.co/xgh8UmfNoL
– Bancor (@Bancor) June 19, 2022
Bancor е децентрализиран финансов протокол (DeFi), чиято добавена стойност се крие именно в този IPL. Непостоянната загуба наистина е ограничение в ликвидните пулове от активи, чиито цени се движат независимо.
Накратко казано, възможно е, ако поставите активи А и Б заедно в ликвиден пул, да получите обратно инвестицията си с различна стойност, отколкото ако ги държите отделно в портфейла си. Това е така, защото пулът постоянно се ребалансира, за да запази съотношението между двата актива едно и също въпреки волатилността.
Ето защо Bancor IPL позволява финансова компенсация на тази нетрайна загуба. Всъщност, ако тази загуба не бъде покрита от спечелената лихва, протоколът ще я компенсира, като разпредели своя токен BNT. По този начин няма да бъдат загубени пари в долари.
Голямата нестабилност на пазара обаче позволи на няколко играчи да натрупат голям брой БНТ. Както посочва Bancor, масовата им продажба засилва феномена на нетрайната загуба, генерирайки все повече BNT и така създавайки порочен кръг. Платформата споменава два субекта, които засилват явлението:
„Тези разходи бяха увеличени от неотдавнашната несъстоятелност на два големи централизирани субекта, които бяха основните бенефициенти на възнагражденията за извличане на ликвидност на БНТ като дългогодишни [доставчици на ликвидност] в Bancor V2.1. „
Въпреки че едно от тези лица със сигурност е Celsius, в момента не можем да определим дали второто е Three Arrows Capital или не.
Какви са рисковете от това решение?
С временното деактивиране на ILP Bancor заявява, че ако през този период бъдат изтеглени средства, няма да има компенсация в БНТ. По този начин платформата първоначално се надява, че тези централизирани играчи ще спрат систематично да продават токени.
Това решение обаче е двусмислено, тъй като може да накара потребителите да загубят доверието си в протокола. Но третият възможен сценарий би бил още по-вреден за платформата, както обяснява Матиас, един от говорителите в нашата частна група Grille-Pain, в една от ежедневните си публикации:
„Последният случай е следният и той потенциално води до края на протокола: Bancor активира отново ILP под натиска на потребителите и Celsius се възползва от възможността да напусне платформата и потребителите също. „
Всъщност подобна цел може да доведе до несъстоятелност, както и до загуба на контрол върху издаването на НТБ. Тогава инфлацията ще бъде толкова голяма, че цената му ще се срине още по-силно, отколкото вече се е сринала.
В съобщението си Bancor също така информира, че неизвестен субект е открил голяма къса позиция успоредно с масовия отлив на капитал, което е подтикнало разработчиците да вземат своето решение. Цената на БНТ загуби повече от 67% от стойността си между 10 и 18 юни:
NTB price
Въпреки че през май 2021 г. Bancor е капитализирала до 2,42 млрд. евро обща блокирана стойност (LTV), година по-късно този капитал е десет пъти по-малък. Освен това функционалността на флагмана, която вече е спряна, показа своите граници в условията на силен корективен пазар. По този начин бъдещето на протокола е несигурно, както и това на няколко участници в екосистемата.
