W odpowiedzi na warunki rynkowe, Protokół Bancor (BNT) tymczasowo wstrzymał działanie funkcji ochrony przed nietrwałymi stratami. Choć decyzja ta ma tę zaletę, że pozwoli platformie odzyskać pewną stabilność, może też spowodować jej utratę
Bancor tymczasowo zawiesza ochronę przed nietrwałymi stratami
Z powodu warunków rynkowych, Bancor zdecydował się na tymczasowe wstrzymanie funkcji ochrony przed nietrwałymi stratami (IPL):
Ze względu na nieprzyjazne warunki rynkowe, Nietrwała Ochrona Strat Bancora jest tymczasowo wstrzymana. Ochrona IL zostanie reaktywowana na protokole w miarę stabilizacji rynku.
Więcej informacji: https://t.co/pHrdO4sTFd
Za 15 minut organizujemy społecznościowe AMA: https://t.co/xgh8UmfNoL
– Bancor (@Bancor) 19 czerwca 2022
Bancor to zdecentralizowany protokół finansowy (DeFi), którego wartość dodana leży właśnie w tym IPL. Nietrwała strata jest rzeczywiście ograniczeniem w pulach płynnościowych aktywów, których ceny poruszają się niezależnie.
Mówiąc krótko, możliwe jest, że jeśli umieścisz aktywa A i B razem w puli płynnościowej, otrzymasz z powrotem swoją inwestycję o innej wartości niż gdybyś trzymał je osobno w portfelu. Dzieje się tak dlatego, że pula jest stale rebalansowana, aby utrzymać stosunek pomiędzy dwoma aktywami na tym samym poziomie pomimo zmienności.
Dlatego IPL Bancor pozwala na finansową rekompensatę tej nietrwałej straty. Rzeczywiście, gdyby ta strata nie została pokryta przez zarobione odsetki, protokół zrekompensowałby ją poprzez dystrybucję swojego tokena BNT. Tym samym nie doszłoby do utraty pieniędzy w wartości dolarowej.
Duża zmienność rynku pozwoliła jednak kilku graczom na zgromadzenie dużej liczby BNT. Jak zauważa Bancor, ich masowa sprzedaż wzmacnia zjawisko nietrwałej straty, generując coraz więcej BNT, a tym samym tworząc błędne koło. Platforma wymienia dwa podmioty, które wzmacniają zjawisko:
„Koszty te zostały zwiększone przez niedawną niewypłacalność dwóch dużych scentralizowanych podmiotów, które były głównymi beneficjentami nagród za ekstrakcję płynności BNT jako wieloletni [dostawcy płynności] w Bancor V2.1. „
Choć jednym z tych podmiotów jest najpewniej Celsius, to nie możemy w tej chwili stwierdzić, czy drugim jest Three Arrows Capital, czy nie.
Jakie jest ryzyko tej decyzji?
Dzięki czasowej dezaktywacji ILP, Bancor twierdzi, że jeśli środki zostaną wycofane w tym okresie, nie będzie rekompensaty w BNT. Platforma ma więc początkowo nadzieję, że ci scentralizowani gracze przestaną systematycznie sprzedawać tokeny.
Decyzja ta jest jednak obosieczna, gdyż może również spowodować utratę zaufania użytkowników do protokołu. Ale trzeci możliwy scenariusz byłby jeszcze bardziej szkodliwy dla platformy, co wyjaśnia w jednym z codziennych postów Matthias, jeden z naszych rozmówców na prywatnej grupie Grille-Pain:
„Ostatni przypadek jest następujący i potencjalnie prowadzi do zakończenia protokołu: Bancor reaktywuje ILP pod naciskiem użytkowników, a Celsius korzysta z okazji, aby opuścić platformę i użytkowników również. „
Rzeczywiście, taki cel mógłby doprowadzić do niewypłacalności, jak również do utraty kontroli nad wydawaniem NTB. Inflacja byłaby wtedy tak duża, że jego cena załamałaby się jeszcze gwałtowniej niż dotychczas.
W swoim komunikacie Bancor informuje również, że nieznany podmiot otworzył dużą krótką pozycję równolegle z masowym odpływem kapitału, co popchnęło deweloperów do podjęcia decyzji. Kurs BNT stracił ponad 67% swojej wartości w okresie od 10 do 18 czerwca:
Cena NTB
O ile w maju 2021 roku Bancor skapitalizował się do 2,42 miliarda w łącznej wartości zablokowanej (LTV), to rok później ten kapitał jest dziesięciokrotnie mniejszy. Co więcej, jego flagowa funkcjonalność, obecnie pauzowana, pokazała swoje ograniczenia na silnie korygującym rynku. Tym samym przyszłość protokołu jest niepewna, wraz z przyszłością kilku graczy w ekosystemie.
