En respuesta a las condiciones del mercado, el Protocolo de Bancor (BNT) ha suspendido temporalmente su función de protección contra pérdidas impermanentes. Aunque esta decisión tiene el mérito de permitir que la plataforma recupere cierta estabilidad, también podría causar su pérdida
Bancor suspende temporalmente la protección contra pérdidas impermanentes
Debido a las condiciones del mercado, Bancor ha decidido suspender temporalmente su función de protección contra pérdidas impermanentes (IPL):
Debido a las condiciones hostiles del mercado, la Protección contra Pérdidas Impermanentes de Bancor está temporalmente en pausa. La protección de la IL se reactivará en el protocolo cuando el mercado se estabilice.
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– Bancor (@Bancor) 19 de junio de 2022
Bancor es un protocolo financiero descentralizado (DeFi), cuyo valor añadido reside precisamente en este IPL. La pérdida impermanente es, en efecto, una restricción en los grupos de liquidez de los activos cuyos precios se mueven de forma independiente.
Para abreviar, es posible que si se juntan los activos A y B en un fondo común de liquidez, se recupere la inversión con un valor diferente que si se hubieran mantenido por separado en la cartera. Esto se debe a que el fondo común se reequilibra constantemente para mantener la proporción entre los dos activos a pesar de la volatilidad.
Por ello, la IPL de Bancor permite compensar económicamente esta pérdida impermanente. De hecho, si esta pérdida no se cubriera con los intereses obtenidos, el protocolo la compensaría distribuyendo su ficha BNT. Por lo tanto, no se perdería dinero en valor monetario.
Sin embargo, la gran volatilidad del mercado ha permitido a unos pocos actores acumular un gran número de BNT. Como señala Bancor, su venta masiva amplifica el fenómeno de la pérdida impermanente, generando más y más BNT y creando así un círculo vicioso. La plataforma menciona dos entidades, que amplían el fenómeno:
«Estos costes se han visto amplificados por la reciente insolvencia de dos grandes entidades centralizadas que eran las principales beneficiarias de las recompensas de extracción de liquidez de BNT como [proveedores de liquidez] de larga duración en Bancor V2.1. «
Aunque una de estas entidades es con toda seguridad Celsius, no podemos determinar en este momento si la segunda es Three Arrows Capital o no.
¿Cuáles son los riesgos de esta decisión?
Al desactivar temporalmente el ILP, Bancor dice que si se retiran fondos durante este periodo, no habrá compensación en BNT. Así, la plataforma espera inicialmente que estos actores centralizados dejen de vender sistemáticamente tokens.
Sin embargo, esta decisión tiene un doble filo, ya que también puede hacer que los usuarios pierdan la confianza en el protocolo. Pero un tercer escenario posible sería aún más perjudicial para la plataforma, tal y como explica Matthias, uno de nuestros ponentes en nuestro grupo privado, el Grille-Pain, en uno de sus posts diarios:
«El último caso es el siguiente y potencialmente lleva al fin del protocolo: Bancor reactiva la ILP bajo la presión de los usuarios y Celsius aprovecha para abandonar la plataforma y también a los usuarios. «
De hecho, tal propósito podría conducir a la insolvencia, así como a la pérdida de control sobre la emisión de BNA. La inflación sería entonces tan grande que su precio se desplomaría aún más violentamente de lo que ya lo ha hecho.
En su mensaje, Bancor también informa de que una entidad desconocida abrió una gran posición corta en paralelo a la salida masiva de capital, lo que empujó a los promotores a tomar su decisión. El precio de BNT perdió más del 67% de su valor entre el 10 y el 18 de junio:
NTB price
Mientras que Bancor capitalizó hasta 2.420 millones de valor total bloqueado (LTV) en mayo de 2021, ese capital es diez veces menor un año después. Además, su funcionalidad estrella, ahora en pausa, ha mostrado sus límites en un mercado fuertemente correctivo. Por lo tanto, el futuro del protocolo es incierto, junto con el de varios actores del ecosistema.
