После месячного максимума в январе, в последнее время на блокчейне Ethereum (ETH) значительно снизились комиссии за транзакции. Давайте рассмотрим различные причины, по которым они находятся на самом низком уровне за последние 6 месяцев.
Прибыли на блокчейн Ethereum
Стоимость сгоревших эфиров с момента внедрения EIP1559 превысила $5 млрд, то есть более 1,9 млн ETH. В то же время сетевые сборы Ethereum достигли 6-месячного минимума. Действительно, они вернулись к уровню конца августа прошлого года, составляя в среднем около $5 за транзакцию, что почти на 80% меньше, чем в январе.
Рисунок 1: Средняя долларовая стоимость транзакции на Ethereum
Следует отметить, что в стоимость сделки вовлечено несколько переменных. Во-первых, цена газа, выраженная в гвеях, а затем необходимое количество. Вот почему, например, перевод криптовалюты между двумя адресами стоит меньше, чем суммирование LP-токенов в смарт-контракте, поскольку для этой операции требуется меньше газа.
Гвей — это доля эфира, т.е. 10^-9, или, проще говоря, 0.000 000 001 ETH. Таким образом, цена ETH также учитывается при расчете стоимости сделки.
Из этого следует, что пропускная способность сети не является единственным фактором, ответственным за колебания цены сделки. Также необходимо учитывать состояние рынка через цену ETH и тип операций, проводимых операторами.
Что вызывает снижение комиссий в Ethereum
Одним из кратких ответов на этот вопрос было бы сказать, что это связано с появлением множества конкурирующих блокчейнов, более доступных, чем Ethereum. Хотя это отчасти верно, сводить вывод к этому было бы неправильно и упрощенно.
В первой половине 2021 года доминирование пресловутого «Mainnet» фактически снизилось с 97% до примерно 70% капитала децентрализованных финансов (DeFi). Затем она теряла долю рынка более умеренно и сегодня достигла 55%. Но капитализация резко возросла: с 17 миллиардов на 1 января 2021 года до 111 миллиардов сегодня. Также важно учитывать, что проблема комиссионных за транзакции является менее актуальной для институциональных инвесторов, которые располагают большими ресурсами.
Приведенные ниже графики показывают, что здоровье рынка дает некоторые ответы:
Рисунок 2: Цена ETH с января 2021 года
С момента пика 8 ноября ETH потерял 45% своей стоимости. График цен показывает некоторую сходимость с другими данными блокчейна, но пропорции и корреляции имеют свои нюансы.
Рисунок 3: Средняя цена на газ в Gwei на блокчейне Ethereum с января 2021 года
После предыдущего минимума 6 месяцев назад наблюдаются 3 основных всплеска средней цены на гвей:
- 214 7 сентября;
- 198 28 октября;
- 218 10 января.
За исключением 7 сентября, это не обязательно происходит в самые волатильные дни исследуемого периода. С 28 октября цена на газ снизилась на 65%. Как видно из приведенного ниже графика, падение гораздо менее выражено для активности блокчейна, что свидетельствует о том, что блокчейн сам по себе не может нести ответственность за падение сборов.
Рисунок 4: Ежедневные транзакции на блокчейне Ethereum с января 2021 года
Данные о цепочке в роли технического индикатора
Пик количества сделок за последние 6 месяцев также пришелся на 28 октября, а именно 1 510 502 в этот день, с тех пор падение составило 15%. На эту же дату приходится максимум количества сожженных ETH перед минимумом 7 ноября, как раз перед началом падения цен. Такое сближение сигналов, касающихся активности сети, является для нас впоследствии предупреждением о том, что тренд исчерпывает себя.
Действительно, подобно техническому индикатору на графике, показывающему медвежью дивергенцию, падению предшествовало снижение загруженности сетки. Цена на газ, с другой стороны, имеет тенденцию к снижению по мере установления ценового диапазона, при этом она более чувствительна к волатильности рынка.
Учитывая все эти данные, трудно отнести снижение транзакционных издержек к какой-то одной причине. Скорее, это сочетание таких факторов, как снижение цен, снижение волатильности и, в меньшей степени, снижение использования сети, которые создают условия для более низких, чем обычно, цен на газ.
Сейчас, когда цены, похоже, возвращаются к волатильности, будет интересно понаблюдать за поведением газа.
