Coin Days Destroyed (CDD) измеряет экономическую активность рынка биткоина, глядя на то, как долго адреса держали BTC перед продажей.
Измерение экономической активности рынка требует рассмотрения не только общего объема транзакций, особенно когда речь идет о таких специфических активах, как биткойн. Хотя на количество транзакций и объем операций влияют колебания рынка, они не являются хорошими индикаторами будущих показателей.
Учитывая положение биткойна на рынке в качестве долгосрочной инвестиции, показатель Coin Days Destroyed (CDD) является гораздо лучшим индикатором общего настроения рынка. Биткойны, хранящиеся в холодном хранилище в качестве долгосрочного хранилища ценности, считаются более важными, чем недавно приобретенные монеты, поскольку их движение сигнализирует об изменении поведения хоудлеров.
Каждый биткойн накапливает по одной монете в день, когда он остается неизрасходованным. Как только монета тратится, накопленные дни уничтожаются и регистрируются метрикой Coin Days Destroyed (CDD). Эта метрика показывает количество монет, потраченных в транзакции, умноженное на количество дней, прошедших с момента их последней траты.
Например, транзакция на сумму 0,5 BTC, которая оставалась неактивной в течение 100 дней, накопила 50 монетных дней, в то время как транзакция на сумму 10 BTC, которая оставалась неактивной в течение 6 часов, накопила только 2,5 монетных дня. Чем больше метрика CDD, тем более экономически важной является транзакция.
С начала года произошло несколько больших скачков CDD. Почти все эти всплески связаны с ростом макроэкономической неопределенности и FUD на рынке, что подталкивает долгосрочных держателей к выходу с рынка и фиксации прибыли.
Метрика Coin Days Destroyed (CDD) для биткоина (Источник: Glassnode)
Самый значительный всплеск CDD наблюдался в феврале 2022 года, когда вторжение России в Украину разрушило мировые рынки. Опасаясь дальнейшего падения и не желая брать на себя риск затяжного спада, многие долгосрочные держатели (LTH) вышли из своих позиций BTC. Это вызвало эффект домино, который потянул за собой падение остального рынка.
Этот показатель можно разбить еще глубже, чтобы показать, какие когорты продавали свои BTC. Анализ потраченного объема Биткойна в зависимости от возраста показывает, что краткосрочные держатели обычно инициируют большинство продаж BTC — как на медвежьих, так и на бычьих рынках. Если посмотреть на метрику CDD, то краткосрочные держатели определяются как когорта монет, хранящихся менее 155 дней.
Однако последнее ралли, в ходе которого биткоин преодолел уровень сопротивления в $21 000, подтолкнуло другую когорту к продаже своих позиций. Согласно данным Glassnode, пользователи, владеющие биткоином от одного до двух лет, доминировали во время последней распродажи биткоина. Вполне вероятно, что эта когорта приобрела биткоин во время пика в январе 2021 года и увидела, как их инвестиции потеряли более 64% своей стоимости.
Spot volume for Bitcoin for long-term holders and short-term holders (Source: Glassnode)
Данные также показывают, что долгосрочные держатели, хранящие свой биткоин более двух лет, были практически не затронуты недавним ралли. Единственный раз долгосрочные держатели поддались давлению рынка в июне этого года, когда удар по Terra (LUNA) подтолкнул каждую когорту к продаже.
Тем не менее, долгосрочные держатели оставались стабилизирующим фактором во время июньской распродажи и продолжают держаться, поскольку рынок вступает в третий месяц спада.
