В то время как макроэкономическая неопределенность подтолкнула китов к распродаже своих монет и снижению риска, это не оказало большого влияния на мелких держателей, которые продолжали накапливать монеты.
Показатель тенденции накопления — это внутрицепочечный индикатор, используемый для определения того, активно ли субъекты накапливают монеты. Это гораздо лучший индикатор общего настроения рынка в отношении покупки и продажи, поскольку его можно применить к любой когорте, чтобы определить поведение любой конкретной группы.
Индикатор состоит из двух показателей — балла участия субъекта и балла изменения баланса. Показатель участия отражает общий баланс монет, а показатель изменения баланса — количество новых монет, купленных или проданных за один месяц.
Показатель тенденции накопления ближе к 1 показывает, что большая часть сети накапливает монеты, а показатель ближе к 0 показывает, что сеть в основном распределяет свои монеты.
В применении к биткоину показатель тренда накопления дает большое представление о размере баланса и поведении участников рынка в течение месяца. Биржи и майнеры исключены из метрики, чтобы сделать данные более репрезентативными для рыночных условий,
Bitcoin accumulation trend score (Source: Glassnode)
На графике тренда накопления биткоина с апреля 2020 года по август 2022 года показаны четыре отдельных периода накопления. На графике выше зеленым цветом выделены периоды накопления в марте 2020 года, начале 2021 года, начале 2022 года и в конце мая 2022 года. Самый значительный период накопления наблюдался в марте 2020 года, когда пандемия COVID-19 обрушила мировые рынки. Крупная распродажа, которую мы наблюдали после обвала акций Terra (LUNA) в конце мая — начале июля, вызвала резкое накопление.
Выделенные красным и желтым цветом периоды распределения монет следовали за всеми периодами накопления. Одни из самых высоких показателей распределения монет наблюдались во время оттока майнеров из Китая летом 2021 года и начала вторжения России в Украину в феврале 2022 года. Этим летом многие адресаты также продавали свои BTC, поскольку макроэкономическая неопределенность подталкивает все больше инвесторов к снижению риска своих портфелей.
Разбивка показателя тенденции накопления по когортам показывает поведение двух основных групп в сети Биткойн — китов и креветок. Китами считаются адреса, владеющие более чем 1 000 BTC, а креветками — адреса с менее чем 1 BTC.
В течение июля и киты, и креветки активно накапливали BTC. На графике ниже показана скорость накопления по группам: киты, креветки и все, кто между ними, накапливали в течение всего месяца.
Показатель тренда накопления биткоина по когортам (Источник: Glassnode)
Однако по мере продвижения августа скорость накопления среди китов начинает снижаться. Общая макроэкономическая неопределенность подтолкнула многих крупных держателей к снижению риска и распродаже своих запасов BTC. Многие инвесторы ожидают тяжелой зимы и стремятся получить как можно больше ликвидности.
Единственными субъектами, продолжающими накапливать BTC, являются креветки, которые продолжали накапливать их даже тогда, когда большинство крупных держателей начали распродавать. Июль стал самым значительным месяцем накопления для мелких держателей с 2018 года: за один месяц креветки увеличили свой баланс более чем на 60 000 BTC. Второе по величине накопление было в декабре 2017 года, когда биткоин достиг своего исторического максимума, когда креветки накопили 52 000 BTC за месяц.
Изменение чистой позиции для биткоин-креветок, владеющих менее 1 BTC (Источник: Glassnode)
Это показывает, что мелкие держатели считают цену Биткойна около $20 000 очень привлекательной и продолжают приобретать монеты для долгосрочных инвестиций, даже если его цена остается неизменной.
