Zatímco makro nejistota přiměla velryby k odprodeji mincí a snížení rizika, na drobné držitele, kteří pokračovali v akumulaci, to mělo jen malý vliv.
Skóre trendu akumulace je ukazatel na řetězci, který slouží k určení, zda subjekty aktivně akumulují mince. Je to mnohem lepší ukazatel celkové nálady trhu vůči nákupu a prodeji, protože jej lze aplikovat na jakoukoli kohortu a určit tak chování jakékoli konkrétní skupiny.
Ukazatel se skládá ze dvou metrik – skóre účasti entity a skóre změny zůstatku. Skóre účasti subjektu představuje jeho celkový zůstatek mincí, zatímco skóre změny zůstatku představuje počet nových mincí nakoupených nebo prodaných za jeden měsíc.
Skóre trendu akumulace blížící se hodnotě 1 ukazuje, že největší část sítě akumuluje, zatímco skóre blížící se hodnotě 0 ukazuje, že síť své mince převážně distribuuje.
Při aplikaci na Bitcoin poskytuje skóre akumulačního trendu skvělý přehled o velikosti zůstatku a chování účastníků trhu v průběhu jednoho měsíce. Burzy a těžaři jsou z metriky vyloučeni, aby údaje lépe vystihovaly podmínky na trhu,
Bitcoin accumulation trend score (Zdroj: Glassnode)
Skóre trendu akumulace bitcoinu od dubna 2020 do srpna 2022 ukazuje čtyři odlišná období akumulace. Zeleně zvýrazněná období akumulace na výše uvedeném grafu nastala v březnu 2020, na začátku roku 2021, na začátku roku 2022 a na konci května 2022. Nejvýznamnější míra akumulace byla zaznamenána v březnu 2020, kdy globální trhy drtila pandemie COVID-19. Významný výprodej, který jsme zaznamenali v důsledku krachu společnosti Terra (LUNA) na přelomu května a července, vyvolal výraznou akumulační vlnu.
Červeně a žlutě zvýrazněná období distribuce mincí následovala po všech obdobích akumulace. Jedny z nejvyšších temp distribuce mincí byly zaznamenány během exodu těžařů z Číny v létě 2021 a na začátku ruské invaze na Ukrajinu v únoru 2022. Letos v létě také mnoho adres prodávalo své BTC, protože makro nejistota tlačí více investorů ke snižování rizika jejich portfolií.
Rozdělení skóre akumulačního trendu podle kohort odhaluje chování dvou hlavních skupin v síti Bitcoin – velryb a krevet. Velryby jsou definovány jako adresy vlastnící více než 1 000 BTC, zatímco krevety jsou adresy s méně než 1 BTC.
V průběhu července velryby i krevety agresivně hromadily BTC. Následující graf ukazuje míru akumulace podle kohort, přičemž velryby, krevety a všichni mezi nimi akumulovali po celý měsíc.
Skóre trendu akumulace bitcoinů podle kohort (Zdroj: Glassnode)
S postupujícím srpnem se však míra akumulace mezi velrybami začíná snižovat. Celková makro nejistota přiměla mnoho velkých držitelů ke snížení rizika a odprodeji svých podílů v BTC. Mnoho investorů očekává tuhou zimu a snaží se získat co nejvíce likvidity.
Jedinými subjekty, které stále střádají BTC, jsou krevety, které pokračovaly v akumulaci i v době, kdy většina velkých držitelů začala prodávat. Červenec byl pro malé držitele nejvýznamnějším akumulačním měsícem od roku 2018, kdy krevety zvýšily svůj zůstatek o více než 60 000 BTC za jediný měsíc. K druhé největší akumulaci došlo v prosinci 2017, kdy Bitcoin dosáhl svého historického maxima, když krevety za měsíc nashromáždily 52 000 BTC.
Změna čisté pozice u bitcoinových krevet držících méně než 1 BTC (Zdroj: Glassnode)
To ukazuje, že drobní držitelé považují cenu Bitcoinu kolem 20 000 USD za velmi atraktivní a nadále pořizují mince pro dlouhodobé investice, i když jeho cena zůstává na stejné úrovni.
