Mientras que la incertidumbre macro ha empujado a las ballenas a vender sus monedas y a desprenderse del riesgo, tuvo poco efecto en los pequeños poseedores que siguieron acumulando.
La puntuación de la tendencia de acumulación es un indicador en la cadena que se utiliza para determinar si las entidades están acumulando monedas activamente. Es un indicador mucho mejor del sentimiento general del mercado hacia la compra y la venta, ya que se puede aplicar a cualquier cohorte para determinar el comportamiento de un grupo concreto.
El indicador consta de dos métricas: la puntuación de participación de una entidad y la puntuación de cambio de saldo. La puntuación de participación de una entidad representa su saldo global de monedas, mientras que la puntuación de cambio de saldo representa el número de monedas nuevas compradas o vendidas durante un mes.
Una puntuación de tendencia de acumulación más cercana a 1 muestra que la mayor parte de la red está acumulando, mientras que una puntuación más cercana a 0 muestra que la red está distribuyendo principalmente sus monedas.
Cuando se aplica a Bitcoin, la puntuación de la tendencia de acumulación proporciona una gran visión del tamaño del balance de los participantes en el mercado y su comportamiento durante un mes. Los intercambios y los mineros se excluyen de la métrica para que los datos sean más representativos de las condiciones del mercado,
Puntuación de la tendencia de acumulación de Bitcoin (Fuente: Glassnode)
La puntuación de la tendencia de acumulación de Bitcoin desde abril de 2020 hasta agosto de 2022 muestra cuatro períodos de acumulación distintos. Resaltados en verde en el gráfico anterior, los períodos de acumulación se produjeron en marzo de 2020, a principios de 2021, a principios de 2022 y a finales de mayo de 2022. La tasa de acumulación más significativa se observó en marzo de 2020, cuando el inicio de la pandemia del COVID-19 aplastó los mercados mundiales. La gran venta que hemos visto a raíz de la caída de Terra (LUNA) a finales de mayo y principios de julio desencadenó una importante racha de acumulación.
Resaltados en rojo y amarillo, los periodos de distribución de monedas siguieron a todos los periodos de acumulación. Algunas de las tasas más altas de distribución de monedas se vieron durante el éxodo de mineros de China en el verano de 2021 y el inicio de la invasión rusa de Ucrania en febrero de 2022. Este verano también ha visto a muchas direcciones vender su BTC a medida que la incertidumbre macro empuja a más inversores a desestabilizar sus carteras.
El desglose de la puntuación de la tendencia de acumulación por cohortes revela los comportamientos de dos grandes grupos en la red Bitcoin: las ballenas y los camarones. Las ballenas se definen como direcciones que poseen más de 1.000 BTC, mientras que los camarones son direcciones con menos de 1 BTC.
A lo largo del mes de julio, tanto las ballenas como los camarones han estado acumulando agresivamente BTC. El gráfico siguiente muestra el ritmo de acumulación por cohortes, con ballenas, camarones y todos los que están en medio acumulando durante todo el mes.
Puntuación de la tendencia de acumulación de Bitcoin por cohortes (Fuente: Glassnode)
Sin embargo, a medida que avanza el mes de agosto, el ritmo de acumulación entre las ballenas comienza a disminuir. La incertidumbre macroeconómica general ha empujado a muchos grandes tenedores a desprenderse del riesgo y vender sus tenencias de BTC. Muchos inversores están anticipando un duro invierno y buscan obtener la mayor liquidez posible.
Las únicas entidades que siguen acumulando BTC son las gambas, que han seguido acumulando incluso cuando la mayoría de los grandes tenedores empezaron a vender. Julio fue el mes de acumulación más significativo para los pequeños tenedores desde 2018, con los camarones aumentando su saldo en más de 60.000 BTC en un solo mes. La segunda mayor acumulación fue en diciembre de 2017, cuando Bitcoin alcanzó su máximo histórico, cuando los camarones acumularon 52.000 BTC en un mes.
Cambio de posición neta para los camarones de Bitcoin que tienen menos de 1 BTC (Fuente: Glassnode)
Esto demuestra que los pequeños poseedores ven muy atractivo el precio de Bitcoin en torno a los 20.000 dólares y siguen adquiriendo monedas para invertir a largo plazo, aunque su precio se mantenga plano.
