В ближайшие дни вероятна высокая волатильность, поскольку метрики на цепочке свидетельствуют о том, что перед слиянием «американские горки» с левериджем.
В преддверии сентябрьского слияния несколько наборов данных на цепочке указывают на нестабильный конец proof-of-work в Ethereum.
Будет ли Ethereum раллировать в день слияния или произойдет широкомасштабное событие «продавай новости»?
Оценочные коэффициенты левериджа
Объем кредитного плеча в экосистеме Ethereum достиг исторических максимумов перед слиянием. Оценить его влияние можно с помощью приведенного ниже расчетного коэффициента левериджа. Расчетный коэффициент левериджа (ELR) определяется соотношением открытого интереса по фьючерсным контрактам к балансу соответствующей биржи.
Как видно из приведенного ниже чата, в августе наблюдался значительный рост ELR. ELR выступает в качестве индикатора, измеряющего соотношение между открытыми контрактами, ожидающими исполнения, и резервом валют на фьючерсных торговых платформах. На графике показано, что ELR достиг исторического максимума 0,28, что указывает на потенциал высокой волатильности в случае больших колебаний цен.
Ethereum: Фьючерсы Расчетный коэффициент левериджа — Источник: Glassnode
Как видно из графика, между Ethereum и ELR существует небольшая корреляция в плане прогнозирования цены. Новые исторические максимумы в ELR исторически не обозначали ни вершин, ни дна для Ethereum.
Однако чем больше леверидж, открытый интерес и шорты на рынке, тем выше вероятность волатильности, поскольку ликвидация может вызвать эффект снежного кома в любом направлении.
Ставки финансирования
Скорость финансирования была крайне негативной и коррелирует с другими значительными событиями в экосистеме, такими как Covid-19, запрет китайских майнеров и крах Terra Luna.
Слияние, вероятно, является катализатором отрицательных показателей финансирования с начала августа. Ожидание слияния высоко для тех, кто хочет спекулировать на цене с помощью свинг-трейдов вокруг этого события.
На графике ниже показан средний процент ставки финансирования, установленный биржами для бессрочных фьючерсных контрактов. Когда ставка положительна, длинные позиции периодически оплачивают короткие позиции. И наоборот, когда ставка отрицательна, короткие позиции периодически оплачивают длинные позиции.
Ethereum: Ставка бессрочного финансирования фьючерсов — Источник: Glassnode
В последние недели наблюдалась нейтральность в финансировании, поскольку ставки постоянно менялись между положительным и отрицательным финансированием, что говорит о стабильности. Однако в последнюю неделю отрицательное финансирование было настойчивым и агрессивным.
Текущие уровни соответствуют распродаже шахтеров летом прошлого года, которая ознаменовала дно цикла, аналогично Covid. Когда шорты становятся смелыми, это исторически обозначает дно цикла.
Открытый интерес
С начала мая на фьючерсных рынках Ethereum наблюдался резкий рост открытого интереса. Открытый интерес поднялся с исходного уровня около 3 миллионов ETH и достиг новых высот в 5 миллионов ETH в августе. Рост возглавили несколько бирж — в первую очередь Binance, Deribit, OKEx, Bybit, FTX и CME.
На графике ниже показан общий объем средств — в нативных монетах ETH — размещенных в открытых фьючерсных контрактах.
Источник: Glassnode
Сравнение открытого интереса по номиналу ETH помогает отделить периоды роста фьючерсного рычага от изменений цены монеты. В долларовом исчислении текущий открытый интерес составляет 8 млрд долларов, что является относительно низким показателем и соответствует раннему бычьему рынку в январе 2021 года.
Сцена подготовлена для одного из самых больших дней в истории интернета, поскольку День слияния становится все ближе. Данные говорят о том, что нас ожидают американские горки, и вы сможете наблюдать за каждой минутой в прямом эфире с CryptoSlate во время нашей вечеринки Ethereum Merge Watch Party 14 сентября.
