Alta volatilidade é provável nos próximos dias, uma vez que as métricas na cadeia sugerem uma montanha-russa alavancada de um passeio em direcção à fusão.
Adiante da fusão em Setembro, vários conjuntos de dados na cadeia indicam um fim volátil para a prova de trabalho sobre o Ethereum.
Irá o Ethereum juntar-se ao Dia da Fusão, ou haverá um evento generalizado de “venda de notícias”?
Rácios de Alavancagem Estimada
O volume de alavancagem dentro do ecossistema Ethereum atingiu os máximos de todos os tempos ao entrar na Fusão. O impacto pode ser avaliado através da revisão da Relação de Alavancagem Estimada abaixo. Um Rácio de Alavancagem Estimada (ELR) é definido pelo rácio de interesse aberto em contratos de futuros contra o saldo da bolsa correspondente.
Como se pode ver no chat abaixo, houve um aumento significativo no ELR em Agosto. O ELR actua como um indicador que mede o rácio entre os contratos abertos que aguardam execução e a reserva de divisas em plataformas de negociação de futuros. O gráfico mostra que o ELR atingiu um máximo histórico de 0,28 – indicando o potencial de alta volatilidade caso haja grandes oscilações de preços.
Ethereum: Taxa de Alavancagem Estimada de Futuros – Fonte: Glassnode
Como se pode ver pelo gráfico, há pouca correlação entre Ethereum e ELR em termos de previsão de preços. Os novos máximos de sempre no ELR não marcaram historicamente nem o topo nem o fundo do Ethereum.
No entanto, quanto mais alavancagem, interesse aberto, e calções participando no mercado, maior a probabilidade de volatilidade, uma vez que as liquidações podem causar um efeito de bola de neve em qualquer direcção.
Taxas de financiamento
As taxas de financiamento têm sido altamente negativas e correlacionadas com outros eventos significativos dentro do ecossistema, tais como o Covid-19, a proibição dos mineiros chineses, e o colapso da Terra Luna.
A Fusão é provavelmente o catalisador para as taxas de financiamento negativas desde o início de Agosto. A antecipação da Fusão é elevada para aqueles que procuram especular sobre o preço com os negócios de balanço em torno do evento.
O gráfico abaixo destaca a percentagem média da taxa de financiamento estabelecida pelas bolsas para contratos de futuros perpétuos. Quando a taxa é positiva, as posições longas pagam periodicamente as posições curtas. Inversamente, quando a taxa é negativa, as posições curtas pagam periodicamente as posições longas.
Ethereum: Taxa de Financiamento Perpétuo de Futuros – Fonte: Glassnode
Nas últimas semanas, houve neutralidade no financiamento, uma vez que as taxas oscilaram continuamente entre o financiamento positivo e o negativo, sugerindo estabilidade. No entanto, o financiamento negativo tem sido persistente e agressivo na última semana.
Os níveis actuais correspondem à venda do mineiro no Verão anterior, que marcou o fundo do ciclo, semelhante ao Covid. Quando os calções são ousados, isto marcou historicamente um fundo de ciclo.
Interesse aberto
Desde o início de Maio, os mercados de futuros Ethereum assistiram a um aumento dramático do interesse aberto. O interesse aberto levantou da linha de base de cerca de 3 milhões de ETH e atingiu novas alturas de 5 milhões de ETH em Agosto. O crescimento foi liderado por uma mão cheia de bolsas – principalmente Binance, Deribit, OKEx, Bybit, FTX, e CME.
O gráfico abaixo mostra o montante total de fundos – em moeda nativa ETH – atribuído em contratos de futuros abertos.
Fonte: Glassnode
Comparar o interesse aberto numa denominação ETH ajuda a isolar períodos de crescimento em futuros alavancagem das alterações de preços de moedas. Numa base USD, o interesse aberto actual é de 8 mil milhões de dólares, o que é relativamente baixo e equivalente ao mercado inicial de touro em Janeiro de 2021.
O palco está preparado para um dos maiores dias da história da Internet à medida que o Dia da Fusão se aproxima cada vez mais. Os dados sugerem que estamos numa montanha-russa de um passeio, e pode assistir a cada minuto do mesmo ao vivo com o CryptoSlate durante a nossa Festa da Fusão Ethereum no dia 14.
de Setembro.
