Гигант MicroStrategy, известный тем, что регулярно инвестирует в Биткоин (BTC), в последние дни стал предметом беспокойства в связи с займом у компании Silvergate. Однако компания произнесла обнадеживающие слова, продемонстрировав, что ее позиция не подвержена риску margin call.
MicroStrategy сохраняет свои BTC
MicroStrategy, американская компания по разработке программного обеспечения, хорошо известна в экосистеме как активный сторонник Биткойна (BTC). Действительно, компания Майкла Сейлора регулярно попадает в новости о приобретении новых BTC. В настоящее время он располагает 129 218 BTC.
При средней стоимости приобретения в $30 700, текущая рыночная цена приводит к тому, что компания несет убытки от первоначальных инвестиций. При текущей стоимости инвестиций около $2,82 млрд. это создает скрытую девальвацию в 29%.
В марте этого года компания взяла кредит на 205 миллионов долларов у Silvergate, чтобы увеличить свои позиции. Однако, как мы отметили вчера, цена единицы BTC менее $21 000 поставит MicroStrategy под угрозу маржинального требования. Первоначальный залог в размере 19 466 биткоинов в таком случае будет недостаточным обеспечением.
Однако компания отрицает такую возможность, хотя цена биткоина действительно на некоторое время опустилась ниже роковой цены:
«MicroStrategy не получала маржинальных требований по нашему кредиту Silvergate, даже несмотря на колебания цен на биткоин в последнее время. «
Правильное управление рисками
Хотя идея о том, что кредит в размере 205 миллионов долларов может быть не обеспечен должным образом, сомнительна, ее следует рассматривать в перспективе. Действительно, MicroStrategy напоминает нам, что у нее все еще есть 115 109 BTC, готовых подкрепить этот залог, если потребуется:
«Мы всегда можем привлечь дополнительные биткоины для поддержания требуемого соотношения кредита к стоимости. […] Даже при нынешних ценах мы продолжаем хранить более чем достаточно дополнительных незаложенных биткоинов для удовлетворения наших требований по кредитному соглашению. «
Хотя цифры действительно могут выглядеть впечатляюще, важно понимать, что этот долг представляет собой лишь малую часть общего положения MicroStrategy. Таким образом, компания разумно распорядилась своими финансами. Можно даже предположить, что он сделал этот заем не по необходимости, а просто чтобы показать, что это возможно.
На самом деле, Майкл Сейлор говорит в Twitter, что волатильность биткоина была учтена в стратегии компании. MicroStrategy структурировала свой баланс таким образом, чтобы HODL при любых обстоятельствах:
Когда @MicroStrategy приняла стратегию Bitcoin, она предвидела волатильность и структурировала свой баланс таким образом, чтобы продолжать HODL в неблагоприятных условиях. https://t.co/rPSUVPHUVw
— Майкл Сэйлор⚡️ (@saylor) 14 июня 2022
Направление движения цен остается неопределенным, и возможны любые сценарии. Но отрадно видеть, что такие сильные руки отмахнулись от краткосрочной волатильности и по-прежнему убеждены в сильных фундаментальных показателях технологии.
