定期的にビットコイン（BTC）に投資していることで知られる大手マイクロストラテジーは、ここ数日、シルバーゲートからの融資について懸念されています。しかし、同社は心強い言葉をかけ、自社のポジションがマージンコールのリスクにさらされていないことを示しました
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マイクロストラテジーはBTCを保持
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米国のソフトウェア会社MicroStrategyは、ビットコイン（BTC）の強力なサポーターとしてエコシステムでよく知られています。実際、マイケル・セイラー氏の会社は、定期的に新しいBTCを取得することでニュースになっている。現在、129,218BTCを保有している。
平均取得価額が30,700ドルなので、現在の市場価格では初期投資に対して損失が発生していることになる。現在の投資額は約28億2,000万ドルですから、潜在的な評価損は29%になります。
今年3月には、シルバーゲート社から2億500万ドルの融資を受け、ポジションを拡大した。しかし、昨日指摘したように、BTCの単価が21,000ドルを下回ると、MicroStrategyはマージンコールの脅威にさらされることになる。その場合、当初の担保である19,466ビットコインは十分な担保とは言えなくなる。
しかし、ビットコイン価格は確かに一時期、運命の価格を下回って航海していたにもかかわらず、同社はこの可能性を否定しました:
「ビットコインの価格が最近変動していますが、マイクロストラテジーはシルバーゲートローンに対するマージンコールを受けていません」
正しいリスクマネジメント
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2億500万ドルの融資が適切に担保されていないかもしれないという考えには疑問が残るが、それは視野に入れておく必要がある。実際、MicroStrategyはまだ115,109 BTCを保有しており、必要であればこの担保を強化する準備ができていると念を押しています:
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「必要な融資率を維持するために、いつでも追加のビットコインを持ち込むことができるのです。[中略）現在の価格でも、ローン契約上の要件を満たすのに十分すぎるほどの未約定ビットコインを追加で保有し続けています」
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確かにこの数字は目を見張るものがありますが、この負債はMicroStrategy全体のポジションのほんの一部に過ぎないということを理解しておくことが重要です。だから、同社は財務管理がスマートだった。この融資は、必要に迫られてではなく、単に可能であることを示すために行ったと推測することもできる。
実際、マイケル・セイラー氏はTwitterで、ビットコインのボラティリティは同社の戦略に織り込み済みだと語っている。MicroStrategyは、あらゆる状況下でHODLを実現するバランスシートを構築している:
@MicroStrategyがBitcoin戦略を採用した際、変動を予測し、逆境の中でもHODLを継続できるようにバランスシートを構成しました。https://t.co/rPSUVPHUVw
– マイケル・セイラー⚡️ (@saylor) June 14, 2022
価格の方向性は依然不透明であり、あらゆるシナリオが考えられます。しかし、このような強力な手が短期的なボラティリティをしのぎ、技術の強いファンダメンタルズを確信し続けていることは心強いことです。
