Gigant MicroStrategy, znany z regularnego inwestowania w Bitcoina (BTC), był w ostatnich dniach obiektem zainteresowania w związku z udzieloną mu pożyczką od Silvergate. Firma zaoferowała jednak uspokajające słowa, pokazując, że jej pozycja nie jest zagrożona margin call.
MicroStrategy utrzymuje swoje BTC
MicroStrategy, amerykańska firma programistyczna, jest dobrze znana w ekosystemie z bycia silnym zwolennikiem Bitcoina (BTC). Rzeczywiście, firma Michaela Saylora regularnie pojawia się w wiadomościach dotyczących pozyskiwania nowych BTC. Obecnie posiada on 129,218 BTC.
Przy średnim koszcie nabycia wynoszącym 30 700 USD, obecna cena rynkowa sprawia, że firma ponosi stratę na swojej początkowej inwestycji. Przy inwestycji wycenianej obecnie na około 2,82 mld dolarów, tworzy to ukrytą dewaluację na poziomie 29%.
W marcu tego roku firma zaciągnęła w Silvergate pożyczkę w wysokości 205 mln dolarów, aby zwiększyć swoją pozycję. Jak jednak wskazywaliśmy wczoraj, cena jednostkowa BTC poniżej 21 tysięcy dolarów sprawi, że MicroStrategy będzie zagrożone margin call. Początkowe zabezpieczenie w postaci 19.466 bitcoinów nie byłoby wówczas wystarczającym zabezpieczeniem.
Firma zaprzeczyła jednak takiej możliwości, mimo że cena Bitcoina rzeczywiście przez pewien czas popłynęła poniżej fatalnej ceny:
„MicroStrategy nie otrzymało wezwania do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego w stosunku do naszej pożyczki w Silvergate, mimo że ceny Bitcoina uległy ostatnio wahaniom. „
Właściwe zarządzanie ryzykiem
O ile pomysł, że pożyczka w wysokości 205 milionów dolarów może nie być odpowiednio zabezpieczona jest wątpliwy, to należy go umieścić w odpowiedniej perspektywie. Rzeczywiście, MicroStrategy przypomina, że ma jeszcze 115 109 BTC, gotowych do wzmocnienia tego zabezpieczenia w razie potrzeby:
„Zawsze możemy wnieść dodatkowe bitcoiny, aby utrzymać wymagany stosunek wartości pożyczki do wartości. […] Nawet przy obecnych cenach, nadal utrzymujemy więcej niż wystarczającą ilość dodatkowych, nieobciążonych bitcoinów, aby spełnić nasze wymagania wynikające z umowy kredytowej. „
Choć liczby rzeczywiście mogą wyglądać imponująco, ważne jest, aby zrozumieć, że ten dług stanowi tylko ułamek ogólnej pozycji MicroStrategy. Firma mądrze zarządzała więc swoimi finansami. Można by nawet spekulować, że dokonała tej pożyczki nie z konieczności, ale po prostu, aby pokazać, że jest to możliwe.
W rzeczywistości Michael Saylor mówi na Twitterze, że zmienność Bitcoina została uwzględniona w strategii firmy. MicroStrategy skonstruowało swój bilans tak, aby HODL w każdej sytuacji:
Kiedy @MicroStrategy przyjęła strategię Bitcoin, przewidziała zmienność i ustrukturyzowała swój bilans tak, aby mogła kontynuować HODL poprzez przeciwności. https://t.co/rPSUVPHUVw
– Michael Saylor⚡️ (@saylor) 14 czerwca 2022
Kierunek cen pozostaje niepewny i wszystkie scenariusze są możliwe. Pocieszające jest jednak to, że tak silne ręce odrzucają krótkoterminową zmienność i pozostają przekonane o silnych fundamentach technologii.
