Гигантът MicroStrategy, известен с това, че редовно инвестира в Bitcoin (BTC), през последните дни е обект на безпокойство заради заема си от Silvergate. Въпреки това компанията предложи успокоителни думи, с които показа, че позицията ѝ не е изложена на риск от маржин кол.
MicroStrategy запазва своите BTC
MicroStrategy, американска софтуерна компания, е добре позната в екосистемата като силен поддръжник на Bitcoin (BTC). Всъщност компанията на Майкъл Сейлър редовно попада в новините за придобиване на нови BTC. Понастоящем тя разполага с 129 218 BTC.
При средна цена на придобиване от 30 700 USD, настоящата пазарна цена поставя компанията на загуба от първоначалната инвестиция. Тъй като понастоящем инвестицията се оценява на около 2,82 млрд. долара, това води до скрита обезценка от 29%.
През март тази година компанията взе заем от Silvergate в размер на 205 млн. долара, за да увеличи позициите си. Въпреки това, както посочихме вчера, единична цена на BTC от по-малко от 21 000 долара би поставила MicroStrategy под заплахата от маржин призив. В такъв случай първоначалното обезпечение от 19 466 биткойна няма да е достатъчно обезпечение.
Компанията обаче отрече тази възможност, въпреки че цената на биткойна наистина се движеше под съдбовната цена за известно време:
„MicroStrategy не е получавала искане за допълнително обезпечение срещу нашия заем Silvergate, въпреки че цените на биткойна се колебаеха напоследък. „
Правилно управление на риска
Въпреки че идеята, че заемът от 205 млн. долара може да не е правилно обезпечен, е спорна, тя трябва да се разглежда в перспектива. Всъщност MicroStrategy ни напомня, че все още разполага със 115 109 BTC, готови да подсилят това обезпечение, ако е необходимо:
„Винаги можем да внесем допълнителни биткойни, за да поддържаме необходимото съотношение между заема и стойността. […] Дори при сегашните цени продължаваме да поддържаме повече от достатъчно допълнителни необезпечени биткойни, за да изпълним изискванията си по договора за заем.“
Въпреки че цифрите изглеждат наистина впечатляващи, важно е да се разбере, че този дълг представлява само част от общата позиция на MicroStrategy. Така че компанията е управлявала финансите си разумно. Можем дори да предположим, че той е взел този заем не от необходимост, а просто за да покаже, че това е възможно.
Всъщност Майкъл Сейлър казва в Twitter, че нестабилността на биткойна е включена в стратегията на компанията. MicroStrategy е структурирала баланса си така, че да може да се отказва от кредити при всякакви обстоятелства:
Когато @MicroStrategy прие Bitcoin стратегия, тя предвиди волатилността и структурира баланса си така, че да може да продължи да HODL преодолява трудностите. https://t.co/rPSUVPHUVw
– Michael Saylor⚡️ (@saylor) June 14, 2022
Посоката на цените остава несигурна и всички сценарии са възможни. Но е успокояващо да се види, че толкова силни ръце се отърсват от краткосрочната волатилност и остават убедени в силните основи на технологията.
