Последние данные по цепочке Биткойна указывают на сохранение нисходящего тренда в краткосрочной и долгосрочной перспективе. С почти нулевыми притоками в конце ноября и начале декабря нельзя ожидать, что спотовые ETF на BTC серьезно стимулируют восстановление Биткойна. Узнайте, что показывает анализ цепочки блоков.
Падение биткоина
В то время как курс BTC с трудом удерживается выше отметки в 90 000 долларов, вероятность «отскока мертвой кошки» становится все выше.
Действительно, с тех пор как рынок вступил в фазу медвежьего рынка, спрос — особенно на спотовых рынках — отсутствует, что не позволяет биткойну совершить уверенный отскок.
Что нам говорят недавние данные о поведении участников рынка? Давайте разберемся вместе!
Устойчивый нисходящий импульс
В ноябре 2025 года курс BTC продемонстрировал значительное падение (-17,5%), аналогичное февралю того же года.
Хотя масштабы этого падения остаются умеренными по сравнению с предыдущими медвежьими рынками, его влияние на психологию инвесторов остается значительным: за несколько недель настроения изменились с эйфории на устойчивый пессимизм.
Такая ситуация не позволяет инвесторам сохранить оптимистичный настрой, что отражается на потоках спроса и предложения на различных спотовых и фьючерсных рынках BTC.
Модель on-chain Bitcoin Momentum Oscillator, или BMO, упомянутая в наших предыдущих анализах, обобщает сигналы рыночной доходности для оценки циклического положения BTC и состояния текущей динамики.
- Значение 1 указывает на то, что бычий импульс рынка достигает своего пика, с очень высокой доходностью и интенсивным поведением фиксации прибыли, которое проявляется вблизи локальных и циклических максимумов;
- Значение -1 указывает на то, что нисходящий импульс рынка достигает своего предела, с очень низкой доходностью и интенсивным поведением фиксации убытков, что способствует формированию локальных и циклических минимумов.
С начала ноября BMO регистрирует значение -0,33, что является умеренным медвежьим сигналом, указывающим на то, что долгосрочный тренд BTC продолжает ухудшаться.
Исторически такие переходы в медвежью зону сопровождают конец бычьих трендов на рынке биткойнов, что дает старт периоду длительного падения его курса.
Что касается недавней динамики, коэффициент STH-SOPR позволяет отслеживать поведение последних участников рынка с целью оценки силы краткосрочного импульса.
- При значении выше 1 краткосрочные инвесторы получают прибыль в условиях оптимизма и роста рынка.
- При значении ниже 1 краткосрочные инвесторы несут убытки в условиях пессимизма и медвежьего рынка.
Поскольку этот показатель остается ниже 1 с момента падения курса ниже отметки в 100 000 долларов, краткосрочный импульс остается медвежьим, и краткосрочные инвесторы не могут выбраться из убытков.
Ограниченный спрос на биткойн?
В нашем анализе за прошлую неделю мы полагали, что давление продаж на биржах и ETF-фондах биткойна ослабевает, при этом не наблюдается какого-либо значительного роста спроса.
Что касается спотовых ETF-фондов BTC, ситуация остается прежней:
- давление со стороны продавцов в последние недели действительно ослабло, что способствовало стабилизации рынка;
- приток средств в конце ноября и начале декабря практически нулевой, что подтверждает нежелание институциональных инвесторов вновь вкладываться в биткойн.
На данный момент нельзя ожидать, что ETF серьезно стимулируют восстановление BTC, несмотря на то, что гигант по управлению активами Vanguard теперь разрешает криптовалютные ETF.
Что касается централизованных спотовых бирж, снижение давления со стороны продавцов превратилось в умеренный поток спроса, который в последние дни составлял от 1000 до 500 BTC в день.
Однако тенденция, похоже, замедляется. Необходимо внимательно следить за этой динамикой в ближайшие дни и недели, чтобы оценить, усиливается ли давление спроса со стороны централизованных спотовых бирж или нет.
На фьючерсных рынках Bybit и Binance чистые потоки находятся в состоянии равновесия, так что никакого явного направленного смещения не наблюдается.
На данный момент спекулянты, похоже, разделились между открытием новых длинных и коротких ордеров, в то время как волатильность подрывает позиции с высоким уровнем левериджа.
Наконец, в настоящее время существует значительный объем ликвидности выше текущей цены, что питает надежды на восстановление бычьего тренда, которое может быть вызвано сжатием коротких позиций.
Если цена сможет подняться достаточно высоко, чтобы вынудить ликвидировать короткие позиции, открытые до 100 000 долларов, это может возобновить бычий тренд. Возможно, еще есть надежда на восстановление бычьего тренда BTC, в то время как длинные позиции ликвидируются в краткосрочной перспективе.
Резюме этого анализа цепочки блоков биткойна (BTC)
В целом, последние данные цепочки блоков указывают на сохранение нисходящего тренда BTC в краткосрочной и долгосрочной перспективе.
С почти нулевыми притоками в конце ноября и начале декабря, нельзя ожидать, что ETF серьезно стимулируют восстановление BTC.
Что касается централизованных спотовых бирж, снижение давления продаж превратилось в умеренный поток спроса, составляющий от 1000 до 500 BTC в день.
На фьючерсных рынках Bybit и Binance чистые потоки находятся в состоянии застоя, уравновешиваясь таким образом, что никакого явного направленного смещения не наблюдается.
Наконец, скопление значительной ликвидности коротких позиций в районе 100 000 долларов питает надежды на восстановление бычьего тренда, которое может быть вызвано сжатием коротких позиций.
