Recente on-chain gegevens van Bitcoin wijzen op een aanhoudend bearish momentum op zowel korte als lange termijn. Met een inkomstenstroom die eind november en begin december bijna nul was, kunnen we niet verwachten dat spot-ETF’s van BTC een serieuze opleving van Bitcoin zullen stimuleren. Ontdek wat de on-chain analyse ons vertelt.
De duik van Bitcoin
Terwijl de BTC-prijs moeite heeft om boven de $ 90.000 te blijven, wordt de kans op een dead cat bounce steeds groter.
Sinds de markt in een bear market terecht is gekomen, ontbreekt het namelijk aan vraag, met name op de spotmarkten, waardoor bitcoin geen solide herstel kan doormaken.
Wat zeggen de recente stromen over het gedrag van de deelnemers? Laten we samen de balans opmaken!
Aanhoudend bearish momentum
In november 2025 noteerde de BTC-koers een aanzienlijke daling (-17,5%), vergelijkbaar met februari van datzelfde jaar.
Hoewel de omvang van deze daling gematigd blijft in vergelijking met eerdere bear markets, blijft de impact op de psychologie van beleggers aanzienlijk, met een sentiment dat in enkele weken tijd omslaat van euforie naar aanhoudend pessimisme.
Deze context verhindert dat beleggers hun optimistische houding kunnen behouden, wat tot uiting komt in de vraag- en aanbodstromen op de verschillende spot- en termijnmarkten voor BTC.
Het on-chain Bitcoin Momentum Oscillator-model, of BMO, dat in onze eerdere analyses werd genoemd, vat de rendementsignalen van de markt samen om de cyclische positie van BTC en de voortgang van de huidige dynamiek in te schatten.
- De waarde 1 geeft aan dat het bullish momentum van de markt zijn hoogtepunt bereikt, met een zeer hoge winstgevendheid en intensief winstnemingsgedrag, dat zich uit in de buurt van lokale en cyclische pieken;
- De waarde -1 geeft aan dat het neerwaartse momentum van de markt zijn limiet bereikt, met een zeer lage winstgevendheid en intensief verliesnemend gedrag, wat bijdraagt aan het vormen van lokale en cyclische dieptepunten.
Sinds begin november noteert de BMO een waarde van -0,33, een gematigd bearish signaal dat aangeeft dat de langetermijntrend van BTC blijft verslechteren.
Historisch gezien gaan deze overgangen naar bearish terrein gepaard met het einde van de bullish trends op de Bitcoin-markt, wat plaats maakt voor een periode van langdurige koersdalingen.
Wat de recente dynamiek betreft, maakt de STH-SOPR-ratio het mogelijk om het uitgavenpatroon van de nieuwste spelers te volgen om de kracht van het momentum op korte termijn te meten.
- Boven 1 realiseren kortetermijnbeleggers winst, in een optimistische en bullish context;
- Onder 1 lijden kortetermijnbeleggers verliezen, in een pessimistische en bearish context.
Aangezien deze indicator sinds het verlies van de drempel van 100.000 dollar onder 1 blijft, blijft het momentum op korte termijn bearish en kunnen kortetermijnbeleggers het hoofd niet boven water houden.
Beperkte vraag naar Bitcoin?
In onze analyse van vorige week waren we van mening dat de verkoopdruk op de beurzen en bitcoin-ETF’s afnam, zonder dat er sprake was van een grote vraag.
Wat de spot-ETF’s van BTC betreft, blijft de situatie ongewijzigd:
- de verkoopdruk van de afgelopen weken is inderdaad afgenomen, wat de stabilisatie van de markt heeft bevorderd;
- de instroom eind november en begin december is vrijwel nihil, wat bevestigt dat institutionele kopers aarzelen om zich opnieuw bloot te stellen aan Bitcoin.
Op dit moment kunnen we niet verwachten dat ETF’s een serieuze opleving van BTC zullen stimuleren, ondanks het feit dat de vermogensbeheerder Vanguard nu crypto-ETF’s toestaat.
Wat de gecentraliseerde spotbeurzen betreft, is de afname van de verkoopdruk omgeslagen in een gematigde vraagstroom, die de afgelopen dagen tussen 1000 BTC en 500 BTC per dag lag.
De trend lijkt echter af te vlakken. Deze dynamiek moet de komende dagen en weken nauwlettend in de gaten worden gehouden om te kunnen inschatten of de vraagdruk van gecentraliseerde spotbeurzen toeneemt of niet.
Op de termijnmarkten van Bybit en Binance zijn de netto stromen in evenwicht, zodat er geen duidelijke richting is waarneembaar.
Op dit moment lijken speculanten verdeeld te zijn tussen het openen van nieuwe long- en shortposities, terwijl de volatiliteit posities met een hoge hefboomwerking onder druk zet.
Ten slotte is er nu een grote hoeveelheid liquiditeit boven de huidige prijs, wat de hoop op een opwaarts herstel voedt, mogelijk aangewakkerd door een short squeeze.
Als de koers hoog genoeg stijgt om de liquidatie van shortposities tot 100.000 dollar af te dwingen, zou dat de opwaartse dynamiek weer op gang kunnen brengen. Misschien is er nog hoop voor de opwaartse trend van BTC, terwijl longposities op korte termijn worden geliquideerd.
Samenvatting van deze on-chain analyse van Bitcoin (BTC)
Samenvattend wijzen recente on-chain gegevens op een bearish momentum voor BTC op zowel korte als lange termijn.
Met een inlaatstroom van bijna nul eind november en begin december kunnen we niet verwachten dat ETF’s een serieuze opleving van BTC zullen stimuleren.
Wat de gecentraliseerde spotbeurzen betreft, heeft de afname van de verkoopdruk geleid tot een gematigde vraagstroom van tussen de 1000 BTC en 500 BTC per dag.
Op de termijnmarkten van Bybit en Binance zijn de netto-instromen in evenwicht, zodat er geen duidelijke richting is waarneembaar.
Ten slotte voedt een grote hoeveelheid shortliquiditeit rond de 100.000 dollar de hoop op een opwaarts herstel, mogelijk gekatalyseerd door een short squeeze.
