Arthur Hayes, ex-CEO e fundador da plataforma de câmbio de criptomoedas BitMEX, abandona as memecoins em prol dos rendimentos seguros e elevados das finanças descentralizadas. Mas, de qualquer forma, as memecoins já estão mortas: lugar às creator coins.
Arthur Hayes abandona as memecoins
Desde que foi perdoado por Donald Trump, o antigo CEO da BitMEX tem estado cada vez mais presente no ecossistema criptográfico americano.
Estabelecido em Hong Kong, de onde gere o seu dinheiro e o seu family office Maelstrom (6,46 mil milhões de ativos sob gestão), Arthur Hayes alimenta o ecossistema com os seus conhecimentos sobre memecoins, teoria monetária e mercados financeiros.
Os 42 000 assinantes da sua newsletter podem aproveitar ao máximo os seus conhecimentos, que muitas vezes se concentram nos seus próprios investimentos — um feliz acaso.
Arthur Hayes está sempre no lugar certo, na hora certa? Ou ele destaca os seus investimentos para usar os seus assinantes como liquidez de saída? Um pouco dos dois.
De acordo com Arthur Hayes, os investimentos que merecem a atenção dos investidores hoje em dia já não são as memecoins, como PEPE e MOTHER, que ele promoveu extensivamente, ao mesmo tempo que as descrevia como «dogshit».
O seu foco está agora em projetos mais seguros, como os de finanças descentralizadas. Mais seguros, mas potencialmente mais lucrativos, já que ele vê no EtherFi, Ethena e Hyperliquid o potencial de ganhar, respetivamente, 3.400%, 5.100% e 13.000%.
Atenção, estas previsões não comprometem ninguém além de Arthur Hayes. Este último detém, aliás, posições confortáveis nestes três projetos, a título pessoal e através do seu fundo de investimento.
Além de destacar os seus próprios projetos e as empresas que adotam a sua visão, como a Ethena, Arthur Hayes é conhecido por antecipar os diferentes ciclos do mercado.
Por outro lado, as stablecoins (Ethena) e as finanças descentralizadas (Hyperliquid) não se tornarão pilares da economia mundial, movimentando milhares de milhões de dólares e substituindo as instituições financeiras mais poderosas do planeta? É uma possibilidade viável.
Cada ação, cada obrigação, cada fundo — cada ativo — pode ser tokenizado. Se forem, isso revolucionará o investimento.
Larry Fink, CEO da Blackrock
As memecoins acabaram, é preciso avançar para as finanças descentralizadas: esta é a essência da mensagem de Arthur Hayes, transmitida numa entrevista concedida ao youtuber Kyle Chasse. Mas será que devemos confiar nele? As memecoins estão realmente mortas e enterradas?
Memecoins? Não são mais o que eram
Nos ciclos anteriores, as memecoins chamavam toda a atenção. Jornalistas e youtubers contavam histórias malucas de fortunas imensas, construídas da noite para o dia, com um investimento de apenas algumas centenas de dólares. O paraíso da especulação.
As memecoins criaram essa imagem controversa da criptomoeda: um investimento absurdo, sem valor real e que pode tornar alguém muito rico, muito rapidamente.
Isso foi verdade para as primeiras memecoins, Dogecoin e Shiba Inu. Um pouco menos para a série que se seguiu na Ethereum e na Solana, e ainda menos para as centenas de milhares de moedas criadas através do pump.fun.
No Pump.fun, existem cerca de 100 000 endereços ativos para 1,2 mil milhões de dólares de capitalização de memecoins, ou seja, 10 000 dólares por endereço, em média. Em 2021, a capitalização de mercado das memecoins era de 80 mil milhões de dólares para 900 000 endereços ativos, ou seja, cerca de 90 000 dólares por endereço, em média.
Fonte: Coinmarketcap
Este site em particular, pump.fun, marca a fase final das memecoins tal como as conhecemos. Uma espécie de metástase, momento em que as coisas partem em todas as direções da forma mais caótica possível.
Cada um com a sua memecoin, e o dinheiro investido é diluído ao ponto de ninguém ganhar nada, exceto dois ou três espertalhões que controlam o marketing ou o mercado.
As memecoins não eram totalmente sem sentido
No entanto, isso não é uma morte. É mais o início de um novo ciclo no qual as finanças tradicionais também estão envolvidas.
Por exemplo, a Tesla. O preço das ações da Tesla não parece estar relacionado com o número de carros vendidos. Para os admiradores de Elon Musk, isso é normal: a Tesla é uma empresa de robôs. Ou de IA, ou de pilotagem automática, ou de recarga de baterias, etc.
A ideia é que a Tesla não é julgada pelos seus resultados como empresa. É mais uma forma de investir na genialidade de Elon Musk. Não importa como, ele acabará por encontrar algo que funcione. Por isso, o público adora esta ação. A Tesla é um pouco como uma memecoin. Elon Musk tratou-a como tal, com declarações que suscitaram a ira da Securities and Exchange Commission (SEC). E, naturalmente, Elon Musk foi atraído pela Dogecoin e pelas memecoins: esse é o seu mundo.
Quando Donald Trump lançou a sua «memecoin», ela também se tornou uma forma de investir diretamente no presidente dos Estados Unidos. É assumido: essas memecoins nunca terão um objetivo, além de oferecer ao público uma forma de especular sobre uma personalidade.
Não há mais necessidade de um suposto roteiro ou white paper. Essas criptomoedas não querem um protocolo de finanças descentralizadas instável, nem um sistema de staking que ninguém usará e com taxas exorbitantes. Pura especulação, sem utilidade.
Esta evolução das finanças, que Satoshi Nakamoto não previu, é coerente com a evolução do mundo. As apostas preditivas da Polymarket vão na mesma direção: especular ou apostar em tudo e qualquer coisa, desde crianças que morrem sob as bombas até ao tempo.
Outra onda de criptomoedas surgiu, na junção dessa especulação generalizada com a Internet: as creator coins, ou live-stream coins, criptomoedas associadas a criadores de conteúdo online.
A era das creator coins
A Internet revolucionou o mundo. Os jornais, o cinema e a televisão, o euro e o dólar são coisa do passado. Ao contrário do que se costuma dizer, a criptomoeda não é o «dinheiro da Internet». É o dinheiro na era da Internet.
Com as creator coins, o mundo continua a evoluir.
As memecoins foram precursoras. Mas eram apenas piadas. Rapidamente, após o surgimento das primeiras memecoins, todas as boas piadas foram feitas. Todos os memes foram usados, todas as referências possíveis e imagináveis, todas as estrelas, todos os rappers que tínhamos esquecido.
Tudo foi feito, todo o valor possível foi extraído. E há apenas um número limitado de coisas para contar com uma memecoin, composta simplesmente por um nome, uma imagem e, eventualmente, uma conta X.
No entanto, a Internet é o berço da criação, da partilha e do conteúdo. Era precisamente isso que faltava às memecoins: conteúdo, consistência, histórias. Se a Tesla funciona, é porque Elon Musk nos proporciona entretenimento todos os dias. O mesmo se aplica a Donald Trump.
E se o TikTok tivesse um filho com as criptomoedas?
E se o TikTok tivesse um filho com as criptomoedas, o que aconteceria? Basta assistir às transmissões ao vivo no pump.fun para ter a resposta.
No entanto, essas moedas foram eliminadas. Desde o seu aparecimento em 2024, os abusos explodiram e deixaram entrever um futuro sombrio, no qual as coisas mais atrozes, filmadas ao vivo, seriam recompensadas com alguns dólares. Uma visão capturada e partilhada no primeiro episódio da 7.ª temporada de Black Mirror. Podemos compreender facilmente a antecipação da série inglesa. No Instagram, YouTube e TikTok, os comportamentos mais estúpidos geram mais tráfego, interações e dinheiro. Assumir riscos em bairros perigosos para ter uma arma apontada ao rosto, agredir pessoas, dar sanduíches com pasta de dentes para os sem-abrigo comerem… Não faltam ideias.
Mas as transmissões ao vivo no pump.fun voltaram com tudo. O dinheiro não tem cheiro! Não se trata de conteúdo perigoso, é a economia da atenção. Esta última pode ser monetizada, é um mercado, e não há nada de errado nisso. Não é visto como um risco, mas como uma oportunidade.
Com o regresso das transmissões ao vivo no pump.fun, provavelmente voltaremos rapidamente a atos improváveis, como o utilizador que se imolou ao vivo para ganhar dinheiro, suicídios, atos de violência inéditos ou agressões gratuitas. No entanto, ainda há coisas boas.
Uma rede social que devolve o poder aos utilizadores
Se a moderação da plataforma «descentralizada» pump.fun conseguir manter uma aparência de calma, a pump.fun poderá tornar-se a rede social definitiva. Um lugar onde os membros ficam com mais de metade do valor criado, mantêm os seus dados e não são bombardeados com publicidade.
Esta aplicação seria funcional e responderia a uma necessidade, oferecendo assim um caso real de aplicação da descentralização, ao mesmo tempo que deixaria o valor para os criadores de conteúdo. Um modelo como o Twitch, mas melhor.
Em média, as redes sociais ficam com 50% do valor produzido pelos criadores de conteúdo.
Dados públicos
O Pump.fun não é o primeiro projeto a querer redistribuir o valor por meio de uma versão descentralizada de uma plataforma. Por exemplo, o navegador Brave propõe compartilhar as receitas geradas pela publicidade. Mas a empresa não encontrou o equilíbrio no seu modelo de negócio, o token Brave (BAT) perdeu 90% do seu valor e o produto nunca conseguiu competir com o Google.
Este é, aliás, o principal problema da redistribuição descentralizada: o modelo de negócio. Como pagar a si próprio, pagar os custos da plataforma e, ao mesmo tempo, recompensar o criador de conteúdo? Como diferentes dinâmicas de preços, por vezes contraditórias, podem coexistir numa única criptomoeda?
Resposta: utilizando diferentes criptomoedas. No caso da pump.fun, cada criador recebe uma criptomoeda própria, uma moeda de criador, associada à sua conta. A plataforma, por sua vez, angaria fundos através da Oferta Inicial de Moedas do seu token, o PUMP. Um sucesso estrondoso, uma vez que foram angariados 600 milhões de dólares em 12 minutos. Por seu lado, os criadores de conteúdo não vêem a sua própria criptomoeda afetada pelas flutuações de preço relacionadas com a empresa ou com outros criadores. Cada um tem o seu pequeno reino e a sua moeda. Com o PUMP como fonte de financiamento para a empresa, de riqueza para a equipa e uma moeda própria para cada criador de conteúdo, todos podem viver a sua pequena aventura sem invadir o espaço do vizinho.
A partilha de receitas nem sequer é mais um tema: a moeda do criador pertence ao criador. Ele é o único a possuí-la (juntamente com os seus seguidores): a plataforma volta a ser o que sempre deveria ter sido: um espaço de interação, sem esse intermediário invasivo que fica com a sua parte, impõe as suas regras, rouba os dados, enfim, sem Mark Zuckerberg.
