Spadek Bitcoina z jego wszechczasów do niskiego poziomu 15 700 dolarów był jedną z najbardziej dominujących narracji w tym roku. Bitcoin stracił 75% swojej wartości od 10 listopada 2020 roku, a od początku roku ponad 65%.
Jednak znacznie bardziej niezwykłą historią niż zmienność Bitcoina jest rozbieżność między jego ceną a jego hash rate.
Pomimo utraty trzech czwartych swojej wartości w ciągu roku, hash rate Bitcoina osiągnął swój rekord wszech czasów na poziomie 271,8 EH/s. Ta dywergencja pomiędzy hash rate a ceną jest unikalnym zdarzeniem, które nie miało miejsca w żadnym z poprzednich rynków niedźwiedzia.
Dywergencja między ceną Bitcoina a jego hash rate w 2022 roku (Źródło: Blockchain.com)
Niesamowity hash rate staje się jeszcze większym odstępstwem, gdy porównamy go z przychodami górników. CryptoSlate wcześniej analizował przychody górników i stwierdził, że zyski nadal spadają nawet w przypadku największych i najbardziej wydajnych operacji wydobywczych.
Analiza CryptoSlate dotycząca dwóch popularnych górników Bitmaina maluje ponury obraz branży górniczej. Spojrzenie na Antminer S9 i Antminer S17 pokazuje, że maszyny zmagają się z rentownością.
Wprowadzony na rynek w 2017 roku Antminer S9 pozostał rentowny przez lata zmienności rynku. Jednak gdy globalny hash rate zaczął się rozwijać w 2020 r., S9 odnotował spadek rentowności, aż w końcu stał się nierentowny w maju 2022 r., kiedy to prawie wszystkie maszyny zostały usunięte z sieci.
Rentowność wydobycia dla różnych Antminerów od 2010 do 2022 roku (Źródło: Glassnode)
Przy koszcie all-in-sustaining wynoszącym około 0,05$/kWh, cena Bitcoina musiałaby przekroczyć 19 000$, aby Antminer S9 stał się ponownie opłacalny.
Rentowność wydobycia dla Antminer S9 w 2022 roku (Źródło: Glassnode)
Wciąż opłacalny jest Antminer S17. Wprowadzony na rynek w 2019 roku jako potężniejsza iteracja modelu S9, S17 wyprodukował maksymalny hash rate na poziomie 56 TH/s. Obecna cena Bitcoina i rosnący hash rate stawiają rentowność S17 na poziomie zaledwie 36 dolarów dziennie. Ten szczupły zysk zmniejsza się niemal codziennie i oczekuje się, że w najbliższych tygodniach spadnie jeszcze bardziej.
S17 zmagał się z rentownością przez cały rok. Załamanie Terry w czerwcu 2022 roku sprawiło, że S17 po raz pierwszy w historii stał się nierentowny, ponieważ Bitcoin spadł znacznie poniżej 16 000 dolarów wymazując miliardy z rynku.
Dzienne zyski różnych Antminerów w 2022 roku (Źródło: Glassnode)
Trwająca zmienność rynku, w połączeniu z ciągle rosnącym hash rate, stawia obecnie rentowność S17 pod znakiem zapytania. Patrząc na wykres rentowności S17 widać, że maszyna przeżywa trend podobny do S9.
Ledwo łamiąc próg rentowności, S17 stałby się nieopłacalny, gdyby Bitcoin spadł poniżej $15,500. Przekroczenie poziomu 15 500 dolarów mogłoby popchnąć górników do odłączenia tysięcy S17.
Rentowność górnictwa dla Antminer S17 w 2022 roku (Źródło: Glassnode)
