Een bloedbad in september is een terugkerend thema, zowel in crypto als in tradfi, maar het is historisch gezien gevolgd door een positief Q4. Maar nu de midterms naderen en de macro-onzekerheid toeneemt, zouden historische patronen doorbroken kunnen worden.
Sinds het begin van het jaar zit de traditionele financiële markt in een gestage neerwaartse spiraal. De inval van Rusland in Oekraïne lijkt te hebben gewerkt als een vonk die de problemen die zich sinds het begin van de pandemie hebben opgestapeld, heeft ontstoken en de meeste activa op zijn weg heeft verwoest.
Volgens gegevens van Bloomberg is sinds februari bijna 60 biljoen dollar weggevaagd uit de totale marktkapitalisatie van Amerikaanse aandelen en vastrentende waarden. De huidige daling overtreft de marktdalingen aan het begin van de pandemie in 2020 en tijdens de Grote Financiële Crisis in 2008.
Grafiek met de drawdown van de totale marktkapitalisatie van Amerikaanse aandelen en vastrentende obligaties (Bron: Bloomberg)
Bitcoin is niet immuun geweest voor de macrofactoren die de tradfi markten hebben verwoest. Na de ineenstorting van Terra (LUNA) in juni, slaagde Bitcoin er niet in te herstellen en heeft een turbulent pad gevolgd van korte oplevingen en scherpe correcties.
Grafiek met de prijs van Bitcoin in 2022
Het gebrek aan opwaarts momentum van Bitcoin zou echter van korte duur kunnen zijn. September is historisch gezien de slechtste maand voor Bitcoin – het is sinds 2016 niet gelukt om de maand in het groen af te sluiten. Vorige maand sloot Bitcoin de maand af op -3,1%, ver onder het maandelijkse gemiddelde van -5,01%.
Oktober daarentegen is historisch gezien het begin van een bullish kwartaal voor de cryptocurrency, met een maandelijks gemiddelde van 26,39%. Het is ook historisch gezien de op één na beste maand voor Bitcoin, met een totale stijging van 369,5% sinds 2009. Het hele vierde kwartaal was ook historisch positief.
Tabel met de gemiddelde en totale maandelijkse sluitingen voor Bitcoin van 2009 tot 2022
Een bloedbad in september is ook in de wereld van de traditionele financiën een terugkerend thema. Sinds 1946 boekte de S&P 500 23 keer een negatief year-to-date rendement in het derde kwartaal. Van de 23 negatieve derde kwartalen van de S&P 500 werd ongeveer 70% gevolgd door een vierde kwartaal met positieve rendementen. Tijdens een jaar met tussentijdse verkiezingen steeg dit aantal tot 89%.
Tabel met historische kwartaalsluitingen voor de S&P 500 (Bron: Hirsch Holdings Inc.)
Als beide markten hun historische patronen voortzetten, zouden we de druk kunnen zien afnemen bij het sluiten van oktober en een comeback van positieve rendementen. Maar nu de wereldwijde macro-economische factoren blijven verslechteren en meer druk uitoefenen op beide markten, is de kans even groot dat deze patronen doorbroken worden.
