Fans van Ethereum hebben de samenvoeging van vorig jaar alom gehypet als een beslissende gebeurtenis die ETH definitief zou vestigen als “echogeld”. Ethereum’s historische overgang van proof of work naar proof of stake afgelopen september verminderde de uitgifte van ETH met 90%; veel zogenaamde Ethereum maximalisten waren ervan overtuigd dat de verandering de status van ETH als deflatoire valuta zou bekrachtigen die daarna alleen nog maar in waarde zou stijgen.
Een jaar later ziet het er niet zo zeker uit.
Alleen al in de laatste 30 dagen is de wereldwijde ETH-voorraad met bijna 30.000 ETH gestegen, wat overeenkomt met ongeveer $47,9 miljoen bij het schrijven, volgens data aggregator ultrasound.money. Die sterke stijging in de hoeveelheid ETH in omloop is vooral te danken aan een even sterke daling in de transactiestroom op het Ethereum netwerk: veel minder NFT transacties en veel minder DeFi activiteit.
Sinds 2021 werkt het Ethereum netwerk op een fee-burning mechanisme: hoe meer verkeer op het netwerk, hoe meer de gasprijzen – die nodig zijn om on-chain transacties te voltooien – stijgen. Hoe hoger de gasprijzen, hoe meer ETH wordt “verbrand” door het netwerk, of permanent uit omloop wordt genomen.
De laatste tijd zijn de Ethereum gasprijzen opvallend laag – een gemiddelde netwerktransactie kost momenteel 7 gwei, of slechts $0,24. Een gemiddelde transactie op NFT marktplaats OpenSea kost ongeveer $0,94. Zet dat eens af tegen iets meer dan een jaar geleden: tijdens de verkoop van Yuga Labs’ Otherside collectie afgelopen mei, bijvoorbeeld, verbrandden netwerkgebruikers meer dan $157 miljoen aan Ethereum om slechts 55.000 virtuele landakte NFT’s te slaan: een gemiddelde van $2.854 aan vergoedingen alleen al per transactie.
Hoewel lage vergoedingen voor gas misschien goed zijn voor de gemiddelde Ethereum-gebruiker, leiden ze ook tot het verbranden van minder ETH – en dus tot pieken in het wereldwijde ETH-aanbod.
Is Ethereum weer inflatoir aan het worden?
Ja, dat is zo, en dat komt omdat Ethereum fees, die ethers moeten verbranden, overal zijn, maar niet op Ethereum: zijn eigen L2’s (Arbitrum, Polygon, enz.) en EVM-concurrenten (BNB, Avalanche C, enz.).
Beperking van L1 is de ondergang voor cryptocurrencies. pic.twitter.com/cE82gwUbZR
– Nikita Zhavoronkov (@nikzh) September 23, 2023
De recente inflatoire trend van Ethereum heeft tot enige bezorgdheid geleid onder crypto-gebruikers en investeerders die vrezen dat de huidige trends problemen kunnen opleveren voor de financiële gezondheid van het netwerk op de lange termijn.
Het kritieke probleem met Ethereum is dat het toekomstige aanbod onbekend, onvoorspelbaar en mogelijk inflatoir is.
Wil Ethereum deflatoir zijn, dan moeten de tx-vergoedingen hoog zijn, wat betekent dat het niet schaalbaar moet zijn en dat het tx-volume niet moet verschuiven naar andere crypto-effecten zoals Solana. pic.twitter.com/dITZ7RfSf6
– Joe Burnett ()³ (@IIICapital) 2 oktober 2023
Maar het team achter Ethereum lijkt zich weinig zorgen te maken over de ontwikkeling.
“Ik vermoed dat geen van de core devs er iets om geeft,” vertelde Micah Zoltu, een Ethereum core developer, aan TCN over de houding van zijn collega’s over het onderwerp. “Als je naar het grote geheel kijkt, is het onbelangrijk.”
Danno Ferrin, een andere Ethereum core ontwikkelaar, zei dat hij zich geen zorgen maakte over de recente inflatoire trap van Ethereum.
“Het is nog steeds onder het all-time high [ETH aanbod],” vertelde Ferrin aan TCN. “En [Ethereum’s] korte termijn inflatie is ver onder andere ketens en de economie als geheel.”
Sinds vorig jaar is de inflatie wereldwijd constant aan het stijgen; in de Verenigde Staten stegen de prijzen afgelopen juni met het scherpste jaar-op-jaar percentage sinds 1981. Als reactie op dit economische klimaat heeft de Amerikaanse Federal Reserve herhaaldelijk de rente verhoogd, een zet die de waarde van cryptocurrencies zoals Bitcoin en Ethereum hardnekkig heeft verlaagd.
