21 Coins hebben vandaag een marktkapitalisatie van meer dan 10 miljard dollar. We bekijken ze – en ontdekken dat pure cryptocurrencies bijna zeldzaam zijn geworden. Maar wat domineert dan de markt?
Bijna niets zegt zoveel over de huidige staat van de cryptomarkt als een blik op de gebruikelijke ranglijsten van cryptocurrencies op basis van hun marktkapitalisatie, bijvoorbeeld op Coinmarketcap.com.
We weten allemaal dat Bitcoin onlangs een nieuwe all-time high bereikte, dat Ethereum momenteel zweeft op de wolk van de all-time high, dat SHIBA INU onlangs Dogecoin van de troon der memecoins stootte.
Wat we verder weten is dat er momenteel 108 “eenhoorns” zijn. Met “momenteel” bedoel ik gistermiddag toen ik deze tekst begon, en met eenhoorns cryptocurrencies met een marktkapitalisatie van meer dan een miljard dollar. Deze term komt uit de startup-wereld, waar hij de bedrijven onderscheidt die een waardering van meer dan een miljard dollar bereiken.
The 21 Super Unicorns on coinmarketcap.com
Maar vandaag hebben we het niet over de unicorns – maar de super unicorns: cryptocurrencies met een marktkapitalisatie van meer dan $10 miljard. Er zijn er nog “maar” 21 over, en we zullen ze eens nader bekijken.
Ten eerste, tot welke categorieën behoren ze?
Super Eenhoorns op nummer
Daar komen we de eerste verrassing tegen: “Echte cryptocurrencies” zoals Bitcoin, Litecoin of Bitcoin Cash zijn niet eens goed voor een kwart van alle super unicorns. Slimme contractplatforms maken daarentegen bijna de helft uit van deze zeldzame wezens. De rest wordt verdeeld onder stablecoins, memecoins en DeFi tokens. Als je Stablecoins, DeFi tokens en de Memecoin SHIBA INU beschouwt als het product van smart contract platforms – want dat is waar ze draaien – dan zouden ze de markt nu domineren.
Maar de zaken zien er anders uit als we kijken naar marktkapitalisatie in plaats van naar pure cijfers. In totaal wegen alle 21 super unicorns op iets minder dan 2,4 biljoen dollar. Veelzeggend is dat de hele cryptomarkt “slechts” 2,74 biljoen beheert.
Van de 7001 cryptocurrencies die door Coinmarketcap worden genoteerd, is 0,3 procent – de 21 super unicorns – goed voor 86 procent van de kapitalisatie. Pareto’s formule dat 20 procent van alles zorgt voor 80 procent van alles lijkt een socialistisch waanidee in vergelijking.
Maar terug naar onze super eenhoorns. Zoals te zien is, staan de echte cryptocurrencies weer bovenaan wat waarde betreft. Meer dan de helft van de 2,369 miljard dollar market cap van de 21 super unicorns valt toe aan de echte cryptocurrencies. Zij worden gevolgd door smart contract platforms, die ook een behoorlijk stuk innemen, terwijl het aandeel van stablecoins, memecoins en DeFi tokens aanzienlijk krimpt.
In het onderstaande gaan wij nader in op de afzonderlijke categorieën.
Reële cryptocurrencies
Bitcoin is de blauwdruk voor echte, gedecentraliseerde cryptocurrencies. Met een marktkapitalisatie van 1,2 biljoen dollar is de Bitcoin de onbetwiste koning van zijn klasse en staat hij bovenaan de hitlijsten van alle cryptocurrencies. Met deze enorme waarde is Bitcoin niet langer een super eenhoorn, maar een mega- of monster eenhoorn. In de mythologie zou Bitcoin waarschijnlijk de eenhoorn zijn die de wereld opeet.
Real cryptocurrencies
Na Bitcoin moet je een tijdje zoeken tot je de volgende echte cryptocurrency vindt. Onder bepaalde omstandigheden zou dat Ripple of XRP zijn met een marktkapitalisatie van 52 miljard dollar. Of Ripple echt in deze klasse thuishoort, valt echter te betwijfelen, gezien het gebrek aan decentralisatie. Kan iets dat door de Amerikaanse toezichthouder als “beveiliging” wordt beschouwd omdat het te nauw verbonden is met het lot van Ripple, echt een cryptocurrency zijn?
Iets dieper vinden we Litecoin (LTC) op $13,8 miljard en Bitcoin Cash (BCH) op $11,3 miljard, twee meer echte en gedecentraliseerde cryptocurrencies.
Als we nog dieper gaan, het paleis van super eenhoorns verlaten en het bos van eenhoorns betreden, kunnen we mogelijk Stellar (XLM) toevoegen (9 mld. Dollars), Fantom (7 miljard), Hedera (5,9 miljard), Tezos (5,5 miljard), Monero (5 miljard), eCash (3,4 miljard), Bitcoin SV (3,2 miljard), Zcash (2,3 miljard), Mina (1,2 miljard) en Ravencoin (1,2 miljard). De grenzen tussen een echte cryptocurrency en een smart contract platform zijn soms echter nogal vaag.
Eén ding is echter duidelijk: in geen enkele categorie domineert een munt zo sterk als hier de Bitcoin. Ik vraag me af of dit komt doordat een echte cryptocurrency die beweert gedecentraliseerd hard geld te zijn, meer afhankelijk is van netwerkeffecten dan enig ander type munt? Geld, tenslotte, is wat de meeste mensen als geld accepteren.
Smart Contract Platforms
De volgende categorie is die van slimme contract platforms. Opnieuw vinden we de grondlegger van de categorie aan de top: Ethereum (ETH) met een marktkapitalisatie van $ 529 miljard. De kloof wordt hier echter kleiner ten opzichte van de concurrentie, die aanzienlijk rijker vertegenwoordigd is bij de super unicorns dan in welke andere categorie dan ook.
Smart Contract Platforms
Ethereum wordt gevolgd door Binance Coin (BNB), die met 92 miljard vastzit op de tweede plaats van grootste smart contract platform. Daarna komt Cardano (ADA) met 65, Solana met 61,5 en Polkadot (DOT) met 50,6 miljard dollar. Dan, ver daarachter, vinden we Terra (17,6 miljard), Avalanche (14,5 miljard), de Polygon sidechain (13,1 miljard) en Algorand (11,7 miljard).
Daarmee zijn smart contract platforms de drukst bezette categorie. De kansen om het te schoppen tot het heilige land waar de super eenhoorns grazen zijn waarschijnlijk het grootst met dit type blockchain, ook al kan het, net als Cardano, nog niet echt smart contracts of is het, net als Polkadot, nog zwaar experimenteel in zijn opbouw. Ethereum blijft echter aan de leiding met een ruime marge – en dit ondanks de enorme pijn die de vergoedingen op Ethereum veroorzaken bij gebruikers.
Klopt, het is makkelijker om van platform te veranderen als je dollars wilt verdienen in DeFi. Maar de netwerkeffecten houden nog steeds stand.
Stablecoins
Als we van boven naar beneden werken, komen we nu bij de eerste stablecoin, Tether (USDT). Tether heeft een marktkapitalisatie van 70,6 miljard dollar en is dus duidelijk koploper in deze klasse, ondanks alle schandalen en onzekerheden. Het wordt echter niet zo veel verder gevolgd door de centerdollar USDC met 33,3 miljard, en dan de Binance USD (BUSD) met 13,7 miljard dollar.
Stablecoins
Als we deze inspectie zouden uitbreiden, zouden we de eerste gedecentraliseerde stablecoin vinden in de vorm van de 6,5 miljard Dai dollar, nog een iets kleinere gedecentraliseerde vertegenwoordiger in de vorm van TerraUSD met 2,8 miljard dollar, en twee centraal beheerde stablecoins met ongeveer een miljard eenheden in de vorm van TrueUSD en Pax Dollar.
Memecoins
De meest onwaarschijnlijke categorie zijn nu de Shiba Inu memecoins Dogecoin en SHIBA INU. We vinden beiden kop aan kop als super unicorns, SHIBA op 38 miljard dollar, Dogecoin (DOGE) op 36 miljard dollar.
Wat nu verbazingwekkend is, is dat er nog geen andere succesvolle memecoins zijn. De munten die ook op de Doge-bandwagon proberen te springen, hebben evenmin de eenhoorndrempel van één miljard dollar bereikt, evenmin als andere memecoins zoals de Cat Token. Waarom werkt het alleen zo goed met de Doge?
DeFi Token
Tot slot komen we het eerste DeFi token tegen met de Uniswap tokens, die een market cap hebben van 16,1 miljard dollar. Het wordt gevolgd door Chainlink, het belangrijkste orakel voor DeFi, met $14,9 miljard, en Wrapped Bitcoin met $14,6 miljard. Voor hen was ik niet zeker of ze wel in deze categorie thuishoorden.
Als we iets dieper scrollen, vinden we op Coinmarketcap talloze andere tokens voor DeFi die toch de unicornstatus hebben bereikt. Bijvoorbeeld PancakeSwap (4,4 mld), Thorchain (4,4 mld), Aave (4,3 mld), Maker (2,6 mld), Yearn (1,3 mld), Synthetix (1,2 mld), Perpetual Protocol (1,2 mld), 0x (1,1 mld). Veel meer traditionele, gecentraliseerde startups komen met hun tokens ook in de unicorn-behuizing terecht: FTX met 7,1 miljard, Crypto.com (CRO, 6,2 miljard) Unus Sed Leo (Bitfinex, 3,2 miljard), Huobi-token (1,8 miljard), Nexo (1,7 miljard), OKcoin (1,4 miljard) en Ankr (1,1 miljard).
Met andere woorden, de tokens zijn een populaire manier om kapitaal aan te trekken voor gecentraliseerde en gedecentraliseerde projecten, waarbij regelgeving wordt omzeild. Of deze tokens zelfs een “cryptocurrency” kunnen worden genoemd, is twijfelachtig. Wat wel duidelijk is, is dat er zoveel eenhoorns zijn in geen enkele andere categorie – ook al is de sprong naar de Olympus van de super-eenhoorns hier moeilijk. Men zou hieruit kunnen concluderen dat de netwerkeffecten die bij cryptocurrencies zo buitengewoon effectief zijn, hier nauwelijks een rol spelen.
