De kloof tussen de twee grootste stablecoins op de markt, Tether’s USDT en Circle’s USDC, is sinds begin maart steeds groter geworden, grotendeels in het voordeel van de eerste. De USDC heeft onlangs zijn koppeling aan de dollar verloren, waardoor sommige beleggers hun vertrouwen verloren, ondanks dat de CEO van Circle hen geruststelde over de reserves van het bedrijf.
USDC herstelt niet van verlies koppeling aan dollar
De kloof tussen USDT van Tether en USDC van Circle, de 2 meest gekapitaliseerde stablecoins op de markt, is sinds begin maart groter geworden. Zozeer zelfs dat het marktaandeel van USDT terug is op het niveau van mei 2021, namelijk meer dan 60%, en dit door een kapitalisatie die nu meer dan 80 miljard dollar bedraagt.
Het resultaat is een waardeverschuiving die overeenkomt met het weekend waarin de USDC zijn koppeling aan de dollar verloor. Een zeldzame gebeurtenis voor een stablecoin van deze omvang, maar een die voldoende was om het vertrouwen van een aantal beleggers te verliezen.
Gelukkig kreeg de USDC kort daarna zijn natuurlijke koppeling weer terug, maar de schade was al aangericht. Dit ondanks een interventie van Circle’s CEO Jeremy Allaire, die persoonlijk tussenbeide kwam om mensen eraan te herinneren hoe stablecoin beveiligd was.
Figuur 1 – USDC one month market cap evolution
Met andere woorden, de market cap van de USDC heeft in slechts 2 weken 10 miljard dollar verloren. In de afgelopen 24 uur is bijvoorbeeld het equivalent van meer dan 460 miljoen dollar aan USDC verkocht voor een ander activum.
USDT een grote winnaar in het stablecoin-debacle.
En, zoals we in de inleiding van dit artikel al zeiden, is het Tether dat de grote winnaar is van de problemen die Circle momenteel ondervindt. Zo verklaarde Paolo Ardoino, de CTO van Tether, onlangs dat hij verwacht dat het bedrijf 700 miljoen dollar winst zal maken in het eerste kwartaal. Een duizelingwekkend bedrag, dat de overtollige reserves van de USDT-uitgever op meer dan $1,6 miljard brengt.
De waardeoverdracht van de USDC naar de USDT is duidelijk zichtbaar in onderstaande grafiek:
Figuur 2 – Vergelijking van de marktkapitalisatie van de USDT (zwart) en de USDC (blauw)
Merk op dat een aanzienlijk aantal houders van BUSD, de stablecoin van Binance, hun tokens ook hebben ingeruild voor andere stablecoins na de tegenslagen die de emittent ervan, Paxos, heeft ondervonden.
We zien echter dat een andere grote winnaar van de problemen van Circle de TUSD (TrueUSD) is, die zijn kapitalisatie letterlijk heeft zien verdubbelen:
Figuur 3 – TUSD marktkapitalisatie trend sinds 1 januari 2023
Jeremy Allaire, de CEO van Circle, tweette onlangs ironisch dat juist de spelers die het meest aan de Amerikaanse regelgeving voldeden, nu als het minst veilig werden gezien.
