Der Abstand zwischen den beiden größten Stablecoins auf dem Markt, dem USDT von Tether und dem USDC von Circle, hat sich seit Anfang März weiter vergrößert, und zwar weitgehend zu Gunsten des ersteren. Der USDC hat vor kurzem seine Bindung an den Dollar verloren, was zu einem Vertrauensverlust bei einigen Anlegern geführt hat, und das trotz einer Intervention des CEO von Circle, der die Reserven des Unternehmens beruhigen wollte.
Der USDC erholt sich nicht von seinem Verlust der Bindung an den Dollar
Der Abstand zwischen Tethers USDT und Circles USDC, den beiden am höchsten kapitalisierten Stablecoins auf dem Markt, hat sich seit Anfang März immer weiter vergrößert. So sehr, dass der Marktanteil des USDT wieder auf den Stand von Mai 2021 zurückgekehrt ist, d.h. auf über 60%, und das durch eine Kapitalisierung von nunmehr über 80 Milliarden US-Dollar.
Aufgrund dessen kam es zu einer Wertverschiebung, die dem Wochenende entsprach, an dem der USDC seine Bindung an den Dollar verlor. Ein äußerst seltenes Ereignis für einen Stablecoin dieser Größenordnung, das jedoch ausreichte, um das Vertrauen einer Reihe von Anlegern zu verlieren.
Glücklicherweise kehrte der USDC kurz nach dem Ereignis zu seiner natürlichen Verankerung zurück, aber der Schaden war bereits angerichtet. Und das trotz einer Intervention von Circle-CEO Jeremy Allaire, der persönlich eingriff, um daran zu erinnern, wie der Stablecoin gesichert ist.
Abbildung 1 – Entwicklung der Marktkapitalisierung des USDC über einen Monat
Anders ausgedrückt: Die Marktkapitalisierung des USDC hat in nur zwei Wochen 10 Milliarden US-Dollar verloren. Als Beispiel: In den letzten 24 Stunden wurde der Gegenwert von über 460 Millionen USDC für einen anderen Vermögenswert weiterverkauft.
Der USDT ist der große Gewinner des Stablecoin-Debakels
Und wie wir zu Beginn dieses Artikels sagten, ist Tether der große Gewinner der Probleme, mit denen Circle derzeit zu kämpfen hat. Paolo Ardoino, der CTO von Tether, sagte kürzlich, dass er für das erste Quartal einen Gewinn von 700 Millionen US-Dollar für das Unternehmen erwartet. Eine schillernde Summe, die die überschüssigen Reserven des USDT-Emittenten auf über 1,6 Milliarden US-Dollar anwachsen lässt.
Die Wertverschiebung vom USDC zum USDT ist in der folgenden Grafik deutlich zu erkennen:
Abbildung 2 – Vergleich der Marktkapitalisierung des USDT (in schwarz) und des USDC (in blau)
Es ist anzumerken, dass eine große Anzahl von Inhabern des BUSD, des Stablecoins von Binance, ihre Token ebenfalls zugunsten anderer Stablecoins umgetauscht haben, nachdem der Emittent Paxos in Schwierigkeiten geraten war.
Ein weiterer großer Gewinner der Probleme von Circle ist jedoch der TUSD (TrueUSD), dessen Marktkapitalisierung sich buchstäblich verdoppelt hat:
Abbildung 3 – Entwicklung der Marktkapitalisierung des TUSD seit dem 1. Januar 2023
Jeremy Allaire, der CEO von Circle, twitterte kürzlich nicht ohne Ironie, dass es die Akteure seien, die sich am kompliziertesten mit den US-Regulierungen zeigten, die nun als die unsichersten wahrgenommen würden.
