Terwijl aandelen stijgen, volgt Bitcoin sinds zijn historische hoogtepunt in oktober een tegengesteld traject. Deze divergentie roept vragen op: wordt Bitcoin een volwaardig activum, los van zijn gebruikelijke dynamiek? De volatiliteit blijft een rem, maar de fundamentele factoren brengen het steeds dichter bij een moderne waardeopslag.
Bitcoin gaat zijn eigen weg en laat de aandelen omhoogschieten
Bitcoin blijft wereldwijd een activum dat grotendeels verkeerd begrepen of zelfs onbegrepen wordt. Verschillende groepen mensen reageren op verschillende manieren op de risico’s die aan het bezit ervan verbonden zijn. Voor sommigen maakt de sterke volatiliteit het een te risicovol activum om in een beleggingsportefeuille op te nemen.
Anderen zijn daarentegen van mening dat deze volatiliteit aanvaardbaar is, mits de blootstelling gematigd en beheerst blijft. Een derde groep ziet in de fundamentele kenmerken ervan (schaarste, censuurbestendigheid, decentralisatie) de kwaliteiten van een langetermijnvluchtwaarde, een instrument ter bescherming tegen inflatie en staatsinmenging, en beschouwt de volatiliteit als een kans om meer aan te kopen.
Maar afgezien van individuele overtuigingen en meningen, wat vertelt de markt ons nu werkelijk?
Sinds oktober 2025 vertoont Bitcoin een decoupling ten opzichte van de aandelenmarkt, met name ten opzichte van de technologie-indexen.
Terwijl de S&P 500 en de Nasdaq 100 in 2025 elk met meer dan 16 % zijn gestegen, vertoont Bitcoin een opvallende daling van bijna 30 % sinds het historische hoogtepunt van 126.000 dollar dat in oktober werd bereikt. Sinds het begin van het jaar is de BTC met ongeveer 5 % gedaald, waardoor de achterstand ten opzichte van de aandelenmarkten nog groter is geworden.
Bitcoin-koers (oranje), vergeleken met de koers van de S&P 500 (blauw), de Nasdaq 100 (roze) en goud (groen)
Deze daling deed zich voor in een omgeving die nochtans gunstig was voor risicovolle activa, wat een deel van de beleggers verbaast en verontrust. Verschillende factoren verklaren deze ommekeer: een golf van winstnemingen na de piek in oktober, een afname van de instroom in spot-Bitcoin-ETF’s en een reeks liquidaties op de derivatenmarkten.
Op macro-economisch vlak is Vincent echter van mening dat de late koerswijziging van de Federal Reserve de geldcreatie weer op gang zou kunnen brengen, een factor die historisch gezien gunstig is voor Bitcoin.
Deze tegenstrijdigheid suggereert dat Bitcoin zich voortaan volgens zijn eigen dynamiek zou kunnen ontwikkelen, een ommekeer naar grotere autonomie als afzonderlijk macro-economisch activum.
Is Bitcoin bezig zijn eigen markt te creëren en zich los te maken van risicovolle activa?
Dit opent de deur naar een paradox. Bitcoin wordt door velen nog steeds gezien als een risicovol activum, en toch volgt het al enkele maanden niet meer de aandelenmarkten.
Zou het dan een waardeopslagmiddel zijn geworden, net als goud? Niet helemaal. Sinds oktober vertoont juist de aandelenmarkt een sterke correlatie met goud.
In werkelijkheid lijkt Bitcoin zich tussen deze twee werelden te bevinden. Het bezit alle kenmerken van goud: schaarste, deelbaarheid, decentralisatie en de functie van waardeopslag. Maar het gaat ook verder: Bitcoin is gemakkelijker te verifiëren, te vervoeren en te delen dan goud. Eigenschappen die het gele metaal wellicht in staat zouden hebben gesteld zijn status als monetaire standaard te behouden.
Kan Bitcoin dan goud vervangen als wereldwijde monetaire referentie? Moeilijk te zeggen. Het beschikt over de fundamentele eigenschappen, maar alleen de tijd zal uitwijzen of het deze rol al dan niet zal vervullen.
De belangrijkste rem blijft de volatiliteit, waardoor het vandaag de dag nog steeds wordt bestempeld als een speculatieve zeepbel, een Ponzi-schema of een te risicovol activum. Toch lijkt deze volatiliteit met elke cyclus af te nemen.
Eén ding is zeker: Bitcoin is anders, en zijn rol in economische, sociale en geopolitieke debatten is nog maar net begonnen.
