Mentre le azioni salgono, il Bitcoin segue un andamento opposto dal suo massimo storico di ottobre. Questa divergenza solleva alcune domande: il Bitcoin sta diventando un asset a sé stante, slegato dalle sue dinamiche abituali? La sua volatilità rimane un freno, ma i suoi fondamentali lo avvicinano sempre più a una riserva di valore moderna.
Il Bitcoin segue la propria strada e lascia che le azioni volino
Il Bitcoin rimane un asset ampiamente frainteso, se non addirittura incompreso, in tutto il mondo. Diversi gruppi di persone reagiscono in modo diverso ai rischi associati al suo possesso. Per alcuni, la sua forte volatilità lo rende un asset troppo rischioso per essere integrato in un portafoglio di investimento.
Altri ritengono, al contrario, che tale volatilità sia accettabile, a condizione che l’esposizione rimanga misurata e controllata. Una terza categoria vede nelle sue caratteristiche fondamentali (scarsità, resistenza alla censura, decentralizzazione) le qualità di un bene rifugio a lungo termine, uno strumento di protezione contro l’inflazione e l’ingerenza degli Stati, e considera la sua volatilità come un’opportunità per acquistarne di più.
Ma al di là delle convinzioni e delle opinioni individuali, cosa ci dice realmente il mercato?
Da ottobre 2025, il Bitcoin mostra una decorrelazione rispetto al mercato azionario, in particolare con gli indici tecnologici.
Mentre l’S&P 500 e il Nasdaq 100 hanno registrato entrambi un aumento di oltre il 16% nel 2025, il Bitcoin ha subito un calo significativo di quasi il 30% dal suo massimo storico di 126.000 dollari raggiunto nel mese di ottobre. Dall’inizio dell’anno, il BTC ha registrato un calo di circa il 5%, accentuando così il suo distacco rispetto ai mercati azionari.
Quotazione del Bitcoin (arancione), confrontata con quella dell’S&P500 (blu), del Nasdaq 100 (rosa) e dell’oro (verde)
Questo calo si è verificato in un contesto peraltro favorevole agli asset rischiosi, il che sorprende e preoccupa una parte degli investitori. Diversi fattori spiegano questa inversione di tendenza: un’ondata di prese di profitto dopo il picco di ottobre, un rallentamento dei flussi in entrata negli ETF Bitcoin spot e una serie di liquidazioni sui mercati dei derivati.
Tuttavia, sul piano macroeconomico, Vincent ritiene che l’inversione di rotta tardiva della Federal Reserve potrebbe rilanciare la creazione di moneta, un fattore storicamente favorevole al Bitcoin.
Questa contraddizione suggerisce che il Bitcoin potrebbe ora evolversi secondo dinamiche proprie, segnando una svolta verso una maggiore autonomia in quanto asset macroeconomico distinto.
Bitcoin sta creando un proprio mercato e emancipandosi dagli asset rischiosi?
Ciò apre la porta a un paradosso. Bitcoin è ancora percepito da molti come un asset rischioso, eppure da diversi mesi non segue più i mercati azionari.
Si sarebbe quindi trasformato in una riserva di valore, alla stregua dell’oro? Non esattamente. Infatti, da ottobre è al contrario il mercato azionario a mostrare una forte correlazione con l’oro.
In realtà, il Bitcoin sembra collocarsi tra questi due mondi. Possiede tutte le caratteristiche dell’oro: rarità, divisibilità, decentralizzazione, funzione di riserva di valore. Ma va anche oltre: il Bitcoin è più facilmente verificabile, trasportabile e divisibile dell’oro. Qualità che avrebbero forse permesso al metallo giallo di conservare il suo status di standard monetario.
Il Bitcoin può quindi sostituire l’oro come riferimento monetario mondiale? Difficile da dire. Ne possiede le qualità fondamentali, ma solo il tempo confermerà o meno questo ruolo.
Il principale ostacolo rimane la sua volatilità, che ancora oggi gli vale l’etichetta di bolla speculativa, schema Ponzi o asset troppo rischioso. Tuttavia, questa volatilità tende a diminuire ad ogni ciclo.
Una cosa è certa: il Bitcoin è diverso, e il suo ruolo nei dibattiti economici, sociali e geopolitici è solo all’inizio.
