Curve FinanceのCRVによる投票ロックは、DeFiの世界に深刻な波紋を投げかけている。そして、他のプロトコルもCurveのリードに追従しようとしています。
ここではその概要と、Curve Warsが必然的にDeFi Warsになっていく様子をご紹介します。
Curve Warsは、究極的には深い流動性をめぐる争いであり、多くの買い手と売り手の間で大量の取引が行われている市場をプロジェクトがコントロールしようとするものです。そしてCurveは、同一ペッグの資産の交換（例：USDTとUSDC、WBTCとRenBTC）に最適化された優良DeFiプロトコルで、暗号の中でも最も流動性の高い市場の1つです。
TVL（total value locked）という意味では、事実上の最大のプロジェクトであり、230億ドル以上を占めています。(TVLはプロトコルに入金されたすべてのお金を測定します）。参考までに、MakerDAOのTVLは180億ドル、AaveのTVLは140億ドルとなっています。
流動性、つまり特定の資産にどれだけのボリュームがあるかは、いくつかの理由で重要です。その1つは、トークン（またはトークンペア）の流動性が低いと、そのトークンを売買しようとしたときにスリッページが発生するということです。この金融用語は、ある資産を購入または売却しようとしたときの価格と、最終的に得られた価格との差を意味します。流動性が低いと、この差が非常に大きくなることがあります。
この流動性とスリッページの関係は、大量の暗号を保有している人にとっては特に厄介なものです。
安定コインのような比較的流動性の高い資産を扱っていても、十分な量を動かそうとすると、スリッページのリスクに直面することになります。スリッページは少数の暗号者にとってはわずかなものかもしれませんが、数億単位で動かそうとするクジラは大きな損失を被る可能性があります。
これは、プロトコルの財務を管理する場合には、さらに大きなリスクとなります。スリッページのために数百万ドルの資金を失うことを想像してみてください。
このリスクを最適化することが、Curveの得意とするところです。
Curveにはもう一つユニークな特徴があり、それはプロトコルのネイティブトークンであるCRVに関連しています。このトークンは、取引所で購入するか、Curveの様々なプールに自分の流動性を加えることで入手できます。このトークンは、供給量の上限が30.3億で、それを超えるとCRVは存在しません。ビットコインと同様に、CRVの供給量も時間の経過とともに減少していきます。
Curve Finance CRV token release schedule
このトークンを保有すると、様々な議案への投票や流動性ゲージ（詳しくは後述します）へのアクセスが可能になり、取引手数料を稼ぐことができます。
これらの特典にアクセスするために必要なのは、CRVトークンを「投票ロック」することです。このトークンをロックアップすると、代わりにveCRVと呼ばれる投票権付きのトークンが得られます。より多くのCRVをロックアップし、より長くロックアップすればするほど、より多くの投票権（veCRV）を得ることができます。
これがCRVのトケノミクスの概要です。そして、他のプロトコルもCurveの後に続いています。
例えば、Yearn Financeは、YFIを投票権のあるトークンにする提案を通したところです。veYFIを保有している人だけが、プロトコルの行く末を決めることができるようになる。その同じ提案では、Yearn a la Curveで魅力的なプールを作るために、投票を集めるための同様のインセンティブも導入しています。
最後に、なぜこれがCurveで戦争を起こすのか、具体的には上述した「リクイディティ・ゲージ」の周辺について説明します。流動性ゲージとは、Curveのプールに流動性を提供したときにLPが獲得できるCRV報酬の量を定義するための空想的な暗号用語です。ゲージが高いほど、より多くのCRVを獲得できます。
例えば、現時点では、ドルに固定されたアルゴリズム安定コインであるMagic Internet Moneyのプールのゲージはかなり高く、ユーザーは最大12.85%の追加APYをCRVトークンで獲得できます。
したがって、もしあなたが十分な投票権を持っていれば（つまり、大量のveCRVトークンを保有していれば）、あなたのプールが本当に高いCRV報酬（前述のように、固定額しかありませんが）を獲得するように投票することができます。
投票をコントロールして、より多くのトークンを集める。それがゲームです。
