TerraUSDT (UST) est (ou était) un stablecoin algorithmique dont le mécanisme de stabilité repose sur la promesse d’un paiement avec LUNA.
TerraUSDT (UST) est (bien que « était » soit plus approprié) un stablecoin algorithmique dont le mécanisme de stabilité découlait de la promesse d’un paiement avec LUNA. Les commerçants frappent et brûlent les jetons selon les besoins pour assurer la stabilité de l’UST par confiance dans la blockchain Terra.
Cependant, entre le 9 et le 10 mai, le prix de l’UST s’est effondré, passant sous la barre des dix cents et perdant complètement son ancrage. Avant son découplage de l’USD, l’UST était le troisième stablecoin le plus important en termes de capitalisation boursière. Cela fait de cet effondrement l’un des développements les plus inquiétants en crypto et quelque chose que toute personne intéressée par la blockchain doit comprendre.
Pourquoi UST, qui était si stable depuis si longtemps, s’est-il découplé ? Quelles sont les conséquences ?
Les monnaies stables algorithmiques sont différentes des autres monnaies stables
Avant d’analyser le découplage d’UST, voyons en quoi il diffère des pièces stables légales et surcollatéralisées.
- Les stablecoins algorithmiques ne nécessitent aucune garantie. Ils ajustent le nombre de jetons détenus par les utilisateurs en fonction des fluctuations du cours des devises.
- Fiat et les pièces surdimensionnées nécessitent une garantie. Par exemple, Tether (USDT) détient une garantie en USD fiat. Les pièces hyper-collatéralisées utilisent les BTC et ETH comme garantie. En raison de la grande volatilité des prix des BTC et ETH, la garantie doit être surdimensionnée.
UST est un stablecoin ancré à 1 $, mais sans actifs collatéraux suffisants. Une fois que le prix du jeton est tombé en dessous de 1 $, tout son écosystème, y compris LUNA et le protocole d’ancrage, a été entraîné dans sa chute.
Le découplage deUST : Avant et après
Le prix du jetonUST est stable à 1 $
Les données de Footprint Analytics montrent que le prix des jetons UST est resté stable à environ 1 $ pendant environ 1 an, du 27 mai 2021 au 8 mai 2022. Au cours de cette période, le prix de LUNA a connu 2 augmentations majeures, atteignant un pic à 116,32 $.
Footprint Analytics – Token Price : UST vs LUNA
La stabilité de l’UST au point d’ancrage de 1 $ a été le moteur de la croissance de l’écosystème de Terra.
- La liquidité du protocole d’ancrage représentait autrefois 50 % de la TVL de Terra, et le revenu de stockage stable a soutenu la stabilité de l’UST à 1 $. Il a fourni plus de 267 millions de dollars en réserves de gains UST, ce qui a permis aux utilisateurs de gagner 20 % d’API en déposant de l’UST sur le protocole – bien plus que les rendements des autres stablecoins. Les rendements élevés sont un facteur important de la demande de stablecoins et ont également  ; permis à Anchor d’attirer 17,2 milliards de dollars en TVL.
Footprint Analytics – Anchor TVL vs UST Price
- La Luna Foundation Guard (LFG) a été créée en janvier 2022 pour soutenir la stabilité de l’UST et faciliter le développement de l’écosystème Terra. En février, elle a levé un milliard de dollars de financement auprès de plusieurs VC par la vente de LUNA, soutenu par BTC pour aider à ancrer l’UST et développer l’écosystème Terra.
Cependant, ces mécanismes et ces réserves n’ont pas été suffisants pour maintenir la stabilité d’UST.
Pourquoi UST s’est-elle découplée ?
Le prix de l’UST est passé de 1 $ le 8 mai à environ 0,18 $ le 14 mai. Il a brièvement rebondi, laissant entendre que le mécanisme serait peut-être assez résistant, mais a ensuite repris sa chute.
Depuis le 16 mai, UST semble être mort et a également tué la confiance du marché dans les monnaies stables algorithmiques.
Que s’est-il passé ?
- Une baleine géante a vendu pour 285 millions de dollars d’UST le 7 mai. C’est le déclencheur qui a provoqué le découplage de l’UST du dollar.
- Lorsque l’UST a perdu son ancrage, LUNA a commencé à imprimer. Cela s’explique par le fait que les utilisateurs abandonnent les UST découplées dans leurs mains, ce qui entraîne une augmentation de la frappe de LUNA, ce qui déclenche une chute plus importante de LUNA.
Cependant, la dévaluation de la LUNA s’est produite si rapidement qu’elle n’a tout simplement pas pu racheter suffisamment d’UST pour la ramener à 1 $. - LUNA et UST se sont effondrées en cents.
- Anchor, qui compte sur le Terra Fund pour reconstituer continuellement ses réserves afin de couvrir le taux d’intérêt annuel de 20 %, s’est également effondré.
Capture d’écran Source – Site Web d’Anchor Réserve de rendement
- La réserve de BTC de
- LFG était censée servir de filet de sécurité pour aider à ancrer l’UST. Cependant, le prix du BTC a chuté depuis son pic en novembre de l’année dernière. Au 16 mai, le prix du BTC est passé sous la barre des 30 000 dollars.
Cela a un impact négatif sur l’ancrage d’UST et le développement de l’écosystème Terra.
Footprint Analytics – BTC Price
UST est différent des monnaies stables en monnaie fiduciaire et ne dispose pas d’actifs de garantie suffisants.
Comment l’effondrement du prix de l’UST affecte l’écosystème Terra et les crypto-monnaies
Avec son effondrement précipité, l’écosystème Terra semble être mort.  ;
Avec UST en dessous d’un dollar, le prix et la confiance du marché dans le jeton natif de Terra, LUNA, se sont effondrés. Les données de Footprint Analytics montrent que la chute du prix du jeton LUNA et l’abandon rapide de l’UST par les détenteurs d’UST ont conduit à davantage de Minting de LUNA, ce qui a déclenché une chute encore plus profonde de LUNA. Le 16 mai, le prix du jeton LUNA est passé d’un pic de 116,32 $ à moins de 0,11 $, soit une chute de 99,9 % en moins d’un mois.
Footprint Analytics – Daily Mint & ; Burn : LUNA
Footprint Analytics – UST vs LUNA of Market Cap
Bien sûr, en plus du prix de la monnaie, de la capitalisation boursière et d’autres indicateurs qui sont affectés, il y a aussi les protocoles TVL de l’écosystème Terra qui montrent une croissance négative. En particulier pour les protocoles tels que Anchor et Lido, TVL a chuté de plus de 100%. Anchor est le plus affecté par la monnaie stable de l’algorithme UST, tandis que Lido est affecté par la chute du prix de LUNA.
Footprint Analytics – Terra Top 10 Protocoles TVL Change
Sommaire
La panique actuelle du marché continue de se propager, l’algorithme stablecoin UST est sévèrement désancré, et le prix du jeton LUNA semble avoir pris un coup catastrophique. Bien que sa survie ne semble pas probable, des choses folles peuvent se produire dans le monde de la cryptographie.
