作为市值第三大的稳定币，为什么算法稳定币UST会出现如此严重的价格脱钩？
TerraUSDT（UST）是（虽然 “曾经 “可能更好）一个算法稳定币，其稳定机制源于对LUNA的支付承诺。让交易员根据需要铸造和烧毁代币，以确保UST的稳定性，出于对Terra区块链的信任。
然而，在5月9日和10日之间，UST的价格崩溃了，跌破了10美分，完全失去了联系。在与美元脱钩之前，UST是市值第三大的稳定币。这使得崩溃成为加密货币中最令人担忧的发展之一，也是每个对区块链感兴趣的人都需要了解的事情。
为什么这么长时间以来一直很稳定的UST会脱钩？有什么后果？
算法稳定币与其他稳定币不同
在分析UST的脱钩之前，让我们看看它与合法的和过度抵押的稳定币有什么不同。
- 算法稳定币不需要任何抵押品。它们反而通过货币价格的波动来调整用户持有的代币数量。
- Fiat和超额抵押币需要抵押品。例如，Tether（USDT）持有法币美元的抵押品。超额抵押币使用BTC和ETH作为抵押品。由于BTC和ETH的价格波动性很大，抵押品必须是超额抵押的。
UST是一个锚定在1美元的稳定币，但没有足够的抵押资产。一旦代币价格跌破1美元，其整个生态系统，包括LUNA和锚定协议，都被拖累了。
UST的脱钩。之前和之后
UST代币价格稳定在1美元
Footprint Analytics的数据显示，从2021年5月27日到2022年5月8日，UST在大约1年的时间里稳定在1美元左右。在此期间，LUNA的价格出现了2次大的上涨，最高时达到116.32美元。
Footprint Analytics – Token Price: UST vs LUNA
UST在1美元锚点的稳定性是Terra生态系统增长的驱动力。
- 过去主播协议的流动性占Terra TVL的50%，稳定的存储收入支持了UST在1美元的稳定性，它提供了超过2.67亿美元的UST收益储备，这使得用户可以通过在协议上存入UST获得20%的APY–远远高于其他稳定币的回报。高收益率是推动稳定币需求的一大因素，也 ；导致安科吸引了172亿美元的TVL。
Footprint Analytics – Anchor TVL vs UST Price
- 月球基金会卫队（LFG）成立于2022年1月，旨在支持UST的稳定，促进Terra生态系统的发展。2月，它通过出售LUNA从多家风险投资公司融资10亿美元，由BTC支持，以帮助锚定UST并发展Terra生态系统。
然而，这些机制和储备不足以维持UST的稳定。
为什么UST会脱钩？
UST的价格从5月8日的1美元跌至5月14日的0.18美元左右。它短暂地反弹了一下，挑逗着人们也许这个机制会有足够的弹性，但随后又恢复了崩溃。
截至5月16日，UST似乎已经死亡，也扼杀了市场对算法稳定币的信心。
发生了什么？
- 一只巨鲸在5月7日卖出了价值2.85亿美元的UST。这是促使UST与美元脱钩的导火索。
- 随着UST失去挂钩，LUNA开始印刷。这是因为用户放弃了手中脱钩的UST，导致LUNA的铸币量增加，引发了LUNA的深度下跌。
- 然而，LUNA的贬值发生得如此之快，以至于它根本无法买回足够的UST来将其重新挂钩到1美元。
- LUNA和UST都崩溃到了美分。
- Anchor，依靠Terra基金不断补充其储备以支付20%的年利率，也崩溃了。
屏幕截图来源–安克网站收益率储备
- LFG的BTC储备本应作为一个后盾，帮助锚定UST。然而，BTC的价格自去年11月的峰值以来一直在下降。截至5月16日，BTC的价格已经跌破30000美元。
这对UST的锚定和Terra生态系统的发展有负面影响。
足迹分析-BTC价格
UST与法币稳定币不同，没有足够的抵押资产。
UST价格下跌的崩溃如何影响Terra Ecosystem和加密货币
随着其断崖式的崩溃，Terra生态系统似乎已经死亡。 。
随着UST跌破1美元，Terra的原生代币LUNA的价格和市场信心都崩溃了。Footprint Analytics的数据显示，LUNA代币价格的下跌和UST持有者迅速放弃UST，导致更多的LUNA的Minting，这引发了LUNA更深的下跌。截至5月16日，LUNA的代币价格从116.32美元的峰值跌至0.11美元以下，在不到一个月的时间里下跌了99.9%。
Footprint Analytics – Daily Mint & Burn: LUNA
UST和LUNA的市值倒挂，LURA的市值比UST的小。当LUNA下跌时，一般会预留足够的清算空间，以避免出现资不抵债的极端情况。现在，LURA的市值已经断崖式下跌至12亿美元，UST的市值为11.5亿美元。这种下降很容易导致信心崩溃，出现死亡漩涡。
Footprint Analytics – UST vs LUNA of Market Cap
当然，除了币价、市值等指标受到影响外，还有Terra生态系统协议TVL呈现负增长。尤其是Anchor和Lido等协议，TVL的跌幅超过了100%。Anchor受算法稳定货币UST的影响最大，而Lido则受LUNA.
价格下跌的影响。
Footprint Analytics – Terra Top 10 Protocols TVL Change
Summary
目前的市场恐慌仍在蔓延，算法稳定币UST严重脱锚，LUNA代币价格似乎受到了灾难性的打击。虽然它的生存似乎不太可能，但在加密货币世界里，疯狂的事情也会发生。
