Une analyse des données relatives à la dominance du bitcoin (BTC.D), réalisée parus, suggère que les utilisateurs utilisent de plus en plus des stablecoins, au lieu de BTC, comme vol de sécurité.
La plupart des utilisateurs connaissent le market cap, qui est calculé en multipliant l’offre en circulation par le prix actuel des jetons.
Le cap réalisé est également une mesure d’évaluation, mais il diffère du cap du marché en remplaçant le prix actuel du jeton par le prix au moment du dernier mouvement du jeton. Cette méthode est censée donner une mesure plus précise de l’évaluation car elle prend en compte et minimise l’effet des pièces perdues et irrécupérables.
Glassnode estime que les pièces perdues ou irrécupérables s’élèvent actuellement à environ 7 millions de jetons, ce qui représente une proportion importante de l’offre en circulation.
Source : Glassnode.com
Si un jeton n’a jamais bougé, le prix réalisé de ce jeton est nul, et si un jeton n’a pas bougé depuis longtemps, son impact est enregistré à un prix beaucoup plus bas que le prix actuel. Par conséquent, les jetons actifs constituent la majeure partie de l’évaluation du cap réalisé, ce qui donne un chiffre plus global et plus représentatif par rapport au cap du marché.
Cependant, le realized cap ne fait pas la différence entre les jetons perdus/irrécupérables et ceux qui sont en stockage profond. Par conséquent, bien qu’il atténue l’impact des pièces perdues ou irrécupérables, il ne constitue pas une mesure d’évaluation parfaite.
Malgré cela, le plafond de marché est beaucoup plus largement utilisé que le plafond réalisé. Par exemple, dans le calcul de BTC.D.
Dominance du marché des bitcoins
Les marchés cryptographiques ont maintenant plus d’un an depuis le sommet du marché. Au cours de cette période, le BTC.D a été aussi bas que 38,9 %, avec un pic à 48,6 % en juin, après l’implosion de Terra et la fuite vers la sécurité qui a suivi.
Le BTC.D est calculé en divisant la capitalisation totale du marché des crypto-monnaies par la capitalisation du marché du bitcoin. Actuellement, la domination du bitcoin est de 40,7 %, ce qui est proche des plus bas du cycle.
Lors des précédents marchés baissiers, le BTC.D a été beaucoup plus élevé, le cycle baissier précédent ayant vu le BTC.D atteindre jusqu’à 73,9 %.
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L’utilisation de la capitalisation réalisée, au lieu de la capitalisation boursière, pour calculer BTC.D donne un chiffre actuel de 60 %, ce qui est plus conforme aux attentes de la majorité des utilisateurs qui investissent dans le bitcoin comme un jeu de sécurité pendant un marché baissier.
Cependant, comme la méthode de la capitalisation boursière pour calculer le BTC.D, la méthode de la capitalisation réalisée montre également une domination à des pourcentages beaucoup plus élevés (que 60 %) lors des marchés baissiers passés, comme en 2015, où elle était d’environ 90 %.
Cela soulève des questions sur l’évolution de la dynamique du marché en 2022 par rapport à 2015.
Source : CoinMetrics.com
La montée des monnaies stables
Les stablecoins sont conçus pour rester à une valeur fixe, quelle que soit la volatilité du prix des crypto-monnaies. Ils offrent un moyen d’entrer et de sortir des positions tout en conservant le capital sur le marché des crypto-monnaies.
BitUSD a été le premier stablecoin à arriver sur le marché, lancé en juillet 2014. Mais ce n’est qu’en 2015, avec le lancement de Tether, que les stablecoins ont commencé à s’imposer. Avant que Tether ne devienne populaire, les investisseurs avaient tendance à se tourner vers le bitcoin pendant les marchés baissiers. Mais depuis 2017 environ, ce n’est plus le cas.
Le graphique ci-dessous montre le ratio Bitcoin : Stablecoin Supply (SSR) sur une tendance macro baissière depuis 2018, ce qui donne un ratio actuel d’environ 2. Cette métrique illustre la proportion de l’offre de bitcoins par rapport à l’offre de stablecoins, libellée en BTC.
Lorsque le SSR est faible, cela indique que l’offre actuelle de stablecoins a un potentiel d’achat élevé. En d’autres termes, un SSR faible équivaut à une proportion élevée de pièces stables mises de côté.
Si l’on ajoute à cela la tendance à la baisse du BTC.D, cela suggère que les stablecoins sont en train de devenir le meilleur choix pour les vols de sécurité.
Source : Glassnode.com
